A economia do Japão se recuperou no segundo tempo, mas mal cresceu em 2024

Durante décadas no Japão, foi aceito como evangelho: uma moeda fraca torna as empresas mais competitivas e reforçam a economia.

Parte dessa promessa se tornou realidade no ano passado: Quando o iene caiu para uma baixa de 37 anos em relação ao dólar, grandes marcas como a Toyota Motor relataram os maiores lucros da história japonesa. Os estoques subiram para registrar altos.

No entanto, para a maioria das famílias japonesas, o iene enfraquecido fez pouco mais do que aumentar os custos das despesas básicas de vida, como alimentos e eletricidade. Os números divulgados na segunda-feira mostraram que, embora a economia do Japão acelerasse no segundo semestre de 2024, sua taxa de crescimento ajustada à inflação durante o ano inteiro diminuiu para 0,1 %. Isso caiu de 1,5 % no ano anterior.

Tentar estimular as exportações enfraquecendo uma moeda tem sido uma ferramenta política para países que buscam crescimento econômico: o presidente Trump disse que quer um dólar mais fraco para ajudar a fabricação americana. O Japão fornece um exemplo do que pode acontecer quando uma moeda depreciada, mesmo que ajude a exportações, esmaga o poder de compra do consumidor piorando a inflação.

“Na economia, eles nos ensinam que tudo tem um benefício e um custo, e é perguntar o que é maior”, disse Richard Katz, um economista que se concentra no Japão. Do iene negociando por volta de 153 para o dólar, “essa claramente não é a maneira de administrar uma ferrovia”, disse Katz. “Seria bom tirar uma lição disso.”

Os números divulgados na segunda -feira mostram que os gastos domésticos diminuíram um pouco em 2024, depois de expandir nos três anos anteriores. Ao contrário dos Estados Unidos, onde o forte consumo ajudou a economia a voltar após a pandemia covid-19, os gastos fracos prolongados no Japão deixaram seu produto interno bruto real mal acima dos níveis pré-condemecos.

Com as tarifas que Trump prometeu impor amplamente aos parceiros comerciais americanos, incluindo o Japão, espera -se fortalecer ainda mais o dólar contra o iene, a crescente insatisfação pública com a inflação está pressionando os legisladores japoneses – que enfrentam eleições da Câmara Alta em julho – para Encontre uma maneira de reverter o slide do iene.

No passado, o Japão recebeu um iene fraco em grande parte porque sua economia era altamente dependente das exportações. Mas, nas últimas duas décadas, as empresas japonesas delegaram mais de sua produção e vendas a subsidiárias fora do país.

No mesmo período, o Japão tornou -se mais dependente de importações, incluindo combustíveis como carvão e gás usado para produzir eletricidade. Desde que o Japão fechou a maioria de suas usinas nucleares após o desastre de Fukushima de 2011, as importações representam cerca de 90 % de seu suprimento total de energia. Também gasta mais em produtos agrícolas importados do que produz internamente.

Uma moeda mais fraca pode ajudar a estimular uma economia se as empresas usarem o dinheiro que ganham com as exportações para aumentar a contratação e os salários e investir em sua capacidade doméstica, disse Katz. “No Japão, não estamos vendo nada disso escorrendo”, disse ele. “Pelo contrário, os consumidores estão apenas sendo espremidos pelos maiores custos de importação”.

A inflação significou pessoas como Masumi Inoue, uma mãe solteira que trabalha em uma empresa de valores mobiliários em Tóquio, precisam pagar mais pelo básico. Ela se sente sobrecarregada com o custo de tudo, desde pão e legumes até o arroz que usa para os almoços escolares de sua filha de 5 anos.

A Sra. Inoue começou a tentar cortar. Recentemente, ela parou de sair para almoçar e começou a enviar sua filha para o Lion Heart, uma organização sem fins lucrativos nos arredores do leste de Tóquio, que oferece jantares gratuitos depois da escola e tutoria. “Obter refeições algumas vezes por semana ajuda”, disse Inoue. Custos crescentes “têm sido muito difíceis nas finanças da família”.

Muitos outros no Japão parecem compartilhar os sentimentos de Inoue. Em uma pesquisa de dezembro, 60 % das famílias disseram que sua situação econômica era pior do que um ano anterior, em comparação com apenas 4 % que disseram que as condições haviam melhorado. Os níveis de confiança do consumidor estão muito abaixo de onde estavam antes da pandemia.

A crescente insatisfação do público com a inflação está pressionando as autoridades japonesas a encontrar uma maneira de reverter o slide do iene. No ano passado, o Japão gastou dezenas de bilhões de dólares intervir no mercado de câmbio para sustentar o iene. Mas a moeda ainda é fraca e os gastos ainda fracos, provocando um novo debate sobre quais ações o banco central do país deve tomar.

O slide do iene nos últimos três anos foi estimulado em grande parte pela política de longa data do Banco do Japão de manter as taxas de juros em ou abaixo de zero. Seu objetivo era incentivar a inflação após décadas de preços estagnados, mas as baixas taxas do Japão também levaram os investidores a buscar retornos mais altos em outros lugares, enfraquecendo o iene.

No ano passado, o Banco Central Japonês foi deliberado na elevação das taxas e, consequentemente, causar o fortalecimento do iene. Os consumidores poderiam absorver o golpe da inflação impulsionada por um iene fraco porque as empresas – ganhando mais com a taxa de câmbio – estavam oferecendo salários mais altos, argumentou o banco central.

No entanto, com ganhos salariais tendo falhado em acompanhar o ritmo da inflação durante grande parte dos últimos três anos, alguns economistas argumentam que o Banco do Japão deve afastar -se de colocar seu foco principal em superar a deflação. Em vez disso, eles dizem que deve se concentrar diretamente em incentivar o consumo doméstico – aumentando mais agressivamente as taxas de juros, fortalecendo o iene e reduzindo os preços da importação.

Em julho, o Banco do Japão atingiu mercados com um aumento de taxa surpresa que fez com que o iene apreciasse rapidamente. A medida causou uma enorme venda nos estoques de empresas que estavam se beneficiando do iene enfraquecido. Depois de enfrentar fortes críticas, o Banco do Japão prosseguiu com cautela. No mês passado, transmitiu amplamente seus planos antes de aumentar as taxas novamente.

Sayuri Shirai, professor de economia da Universidade de Keio, disse que a reação à jogada da taxa de julho do banco enviou a mensagem errada em um momento crucial. “O BOJ teve muito sucesso em termos de apreciar o iene”, disse ela. “Em última análise, o que é realmente a prioridade, os preços das ações ou a interrupção da depreciação do iene? Eu acho que neste momento é óbvio. ”