Um funcionário de um banco chinês se prepara para contar uma pilha de dólares americanos junto com pilhas de notas de 100 yuans chineses em um banco em Hefei, província de Anhui, no leste da China, em 9 de março de 2010.
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As autoridades chinesas enfrentam o enfraquecimento do yuan, uma vez que os bancos de investimento globais prevêem que a moeda atinja mínimos históricos, na expectativa de que o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, prossiga com as suas ameaças tarifárias.
Os principais bancos de investimento e empresas de pesquisa projetam que o yuan offshore enfraqueça para uma média de 7,51 por dólar até o final de 2025, de acordo com o cálculo da CNBC das previsões de 13 instituições.
Isso marcaria o nível mais fraco já registrado da moeda, de acordo com dados do LSEG que remontam a 2004.
Previsões da moeda chinesa em relação ao dólar americano
| Final de 2024 | Final de 2025 | |
|---|---|---|
| UBS | 7h30 | 7,60 |
| BNP Paribas | 7,70 | |
| Barclays | 7h25 | 7h50 |
| JP Morgan | 7h30 | 7h50 |
| IMC | 7h30 | 7,60 |
| Sociedade Geral | 7.10 | |
| Morgan Stanley | 7h30 | 7,60 |
| Goldman Sachs | 7h25 | 7h50 |
| Grupo Macquarie | 7h25 | 7,38 |
| Economia de Capitais | 7h30 | 8h00 |
| Nomura | 7,50* | |
| IN | 7h20 | 7h30 |
| Economia de Oxford | 7h40 |
Fonte: Bancos de investimento, casas de pesquisa. * Expiração em agosto de 2025
Trump disse na segunda-feira que imporia uma tarifa adicional de 10% sobre todos os produtos chineses que entrassem nos EUA, de acordo com uma postagem em sua plataforma de mídia social Truth Social. Trump já havia prometido tarifas de 60% ou mais sobre produtos chineses durante sua campanha eleitoral.
“As tarifas dos EUA levariam, em igualdade de circunstâncias, a uma valorização do dólar… as moedas das economias com ligações comerciais estreitas com os EUA sofreriam os maiores ajustamentos cambiais”, disse Jonas Goltermann, vice-economista-chefe de mercados da Capital Economics.
O yuan precisaria passar para um nível de 8,42 em relação ao dólar para levar em conta tarifas de 60% sobre todos os produtos chineses, de acordo com a projeção de Mitul Kotecha, chefe de macroestratégia FX e EM da Ásia do Barclays.
O yuan offshore perdeu mais de 2% desde a eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro, e foi negociado pela última vez a 7,2514 na quinta-feira.
A incerteza é muito maior desta vez do que no primeiro mandato de Trump, dada a dimensão da ameaça tarifária e a magnitude do desequilíbrio comercial.
Ju Wang
Chefe de estratégia de câmbio e taxas da Grande China no BNP Paribas
Durante a rodada inicial de tarifas dos EUA sobre produtos chineses durante o primeiro mandato de Trump como presidente em 2018, o yuan desvalorizou cerca de 5%, de acordo com a Reuterse enfraqueceu mais 1,5% no ano seguinte, quando as tensões comerciais se intensificaram.
A China manteve um controle rígido sobre o valor do yuan no exterior, estabelecendo um preço diário com a moeda autorizada a ser negociada dentro de uma faixa de 2% em torno desse preço. O comércio offshore é mais orientado para o mercado.
“A incerteza é muito maior desta vez” do que durante o primeiro mandato de Trump, dada a dimensão da ameaça tarifária e a magnitude do desequilíbrio comercial entre a China e os EUA, disse Ju Wang, chefe da estratégia cambial e de taxas da Grande China no BNP Paribas. .
“Qualquer aparente falta de consistência nas declarações políticas da nova administração dos EUA também aumentaria a incerteza”, acrescentou Wang, que espera que o BPC tome “medidas anticíclicas para evitar que a sua moeda ultrapasse o limite superior”.
Enigma do PBOC
As autoridades chinesas enfrentam uma difícil tarefa de proteger o yuan de uma queda excessiva, ao mesmo tempo que se esforçam por colocar a economia de volta nos trilhos. Qualquer depreciação drástica do yuan poderá agravar as saídas de capital e provocar choques nos mercados financeiros, disseram economistas.
“O CNY já está perto do nível de 7,3 por dólar que as autoridades têm tentado defender”, disse Cedric Chehab, economista-chefe da BMI, “um avanço neste nível aumentaria a volatilidade dos mercados financeiros chineses, o que o BPC gostaria de evitar.”
Mas o desafio é que o banco central poderá não querer aumentar as taxas de juro para conter o declínio do yuan, pois isso pesaria no crescimento de uma economia já vacilante, acrescentou Chehab.
O PBOC tem apoiado o valor do yuan onshore, limitando a taxa de referência diária a 7,20 por dólar este ano.
Este mês, o banco central também manteve vários importantes taxas de política inalteradas à medida que procura estabilizar a moeda.
A taxa de câmbio será mantida “basicamente estável num nível adaptativo e equilibrado”, disse um funcionário do banco central num comunicado. declaração semana passada.
Os esforços de estabilização irão suprimir algumas expectativas de depreciação e apoiar uma estabilidade mais ampla do câmbio asiático, disse Wei Liang Chang, estrategista global de câmbio e crédito do DBS Bank, que está esperançoso de que “uma recuperação estará prevista quando as taxas dos EUA caírem ainda mais”.
O índice do dólar americano reduziu seus ganhos depois que Trump anunciou a nomeação de Scott Bessent como o próximo secretário do Tesouro dos EUA, saindo de um pico de dois anos de 108,09 na última sexta-feira.
Embora Bessent, um gestor de fundos de cobertura, tenha apoiado as tarifas de Trump, ele defendeu uma abordagem “em camadas”. “Essas posições políticas deverão ajudar a conter os riscos comerciais, criar espaço para negociações e, em última análise, reduzir as saídas excessivas de RMB”, acrescentou Chang.
