O principal regulador de valores mobiliários do país está recuando sobre as iniciativas de aplicação e divulgação climática de criptografia, pois a agência deve adotar uma abordagem mais amigável e receptiva das empresas.
Mas nem todos na Comissão de Valores Mobiliários estão a bordo com essa mudança de prioridades sob o governo Trump.
Quando a SEC anunciou no mês passado que não estaria policiando a venda de MemeCoins, Caroline Crenshaw, a única comissária democrata da SEC, rapidamente pesou com uma opinião acentuadamente diferente sobre esses ativos digitais de novidade de valor frequentemente duvidoso.
“Esta orientação não é uma interpretação fundamentada da lei existente”. Crenshaw escreveu em comunicado. “Isso levanta mais questões do que responde.”
Crenshaw, que trabalha na SEC há mais de uma década, de repente se tornou a oposição leal da agência. É um papel que pode não ter um impacto nas decisões imediatas da SEC, mas pode ajudar a moldar a regulamentação de valores mobiliários a longo prazo.
A visão dissidente de Crenshaw sobre a autoridade da agência para regular os memecoins é a primeira de várias políticas contrárias Posições que ela assumiu nas seis semanas desde que Mark Uyeda, um republicano, tornou realizado em questão A abordagem geral do Sr. Uyeda para regular a criptografia e seu mover para matar Uma regra de divulgação de mudanças climáticas recentemente promulgadas para empresas públicas.
Declarações de política dissidente emitidas pela Sra. Crenshaw não têm força de lei. Mas eles podem ser úteis para sustentar as diferenças políticas com os colegas, e os dissidentes às vezes são citados por litigantes particulares nos tribunais.
“Vimos onde os dissidentes da Comissão podem chegar às decisões judiciais”, disse Tyler Gellasch, um ex -advogado da SEC que administra a Associação de Mercados Healthy, uma organização que pressiona por uma maior regulamentação de valores mobiliários. “O trabalho de um comissário minoritário é expor as áreas em que a agência deu um pequeno sagrado a pontos de vista opostos”.
Crenshaw, 42, tornou -se a única comissária democrata na SEC após o ex -presidente, Gary Gensler, e um comissário Jaime Lizárraga, renunciou em janeiro. Seu mandato, que começou em 2020, poderia correr até o final deste ano. Quando o Senado vota em Paul Atkins, o presidente do homem, Trump, nomeou para ser o presidente permanente da SEC, haverá três republicanos na comissão. Um quinto lugar está vago e não está claro se ou quando Trump o preencherá.
“Espero ser uma voz de bom senso durante esta corrida para desregular”, disse Crenshaw em uma entrevista recente. “Sim, as empresas podem ver algumas economias de custos, mas a que preço para os investidores e nossos mercados?”
Antes de se tornar uma comissária, Crenshaw cortou os dentes trabalhando como consultor de dois ex-comissários de tendência democrata. Depois de se formar na Universidade de Harvard, ela se formou em direito pela Universidade de Minnesota. Ela trabalhou em consultório particular em empresas de defesa de Washington em investigações da lei de valores mobiliários. Nascida na área de Washington, ela atua como major no Corpo do Advogado Geral do Juiz da Reserva do Exército.
Até meados de janeiro, quando Trump foi inaugurado, Crenshaw estava na maioria da comissão e feliz em seguir a liderança de Gensler. Mas agora isso mudou, com o Sr. Uyeda cumprindo a promessa de Trump de controlar o regulador.
De acordo com essa promessa, a SEC sob o Sr. Uyeda anunciou uma nova regra na segunda -feira isso poderia torná -lo mais difícil Para a agência emitir intimações como parte de uma investigação. A nova regra diz que a decisão de emitir intimações agora exigirá um voto dos comissários, encerrando uma política, em vigor Desde 2009Isso permitiu que o diretor de aplicação da agência dê essa etapa sem a aprovação da Comissão. Sra. Crenshaw votado contra a mudança de regra.
O Sr. Uyeda já cortou o número de advogados da SEC que trabalham em casos de aplicação de criptografia. Ele rejeitou duas ações notáveis de execução apresentadas pela SEC contra plataformas de negociação de criptografia, colocou uma pausa em litígios em outros dois casos de criptografia e fechou pelo menos meia dúzia de investigações.
Além de tentar matar a regra de divulgação de mudanças climáticas, a SEC sob o Sr. Uyeda disse que vai parar de exigir corretores relatar nomes, endereços e datas de nascimento sobre seus clientes a um banco de dados comercial nacional. O banco de dados, chamado trilha de auditoria consolidada, é usada pela SEC e outros reguladores financeiros para lançar negociações ilícitas no mercado de ações.
Em uma conferência na semana passada patrocinada pelo Wall Street Journal, o Sr. Uyeda disse que a SEC Durante o mandato de Gensler, foi “excessivamente ambicioso” e esse regulamento deve ser “muito metódico”.
Mas os críticos disseram que o recuperação da Comissão, especialmente no que diz respeito ao banco de dados comercial, enfraqueceria a proteção dos investidores e a transparência do mercado.
Sra. Crenshaw, Em uma declaração de políticadisse que a decisão de remover informações de identificação pessoal sobre os clientes do banco de dados de negociação tornaria mais difícil para a SEC “entender atividades suspeitas, despertar eventos ou evitar interrupções no mercado”.
Em outra opinião dissidente, ela rotulou a demissão de sua execução contra a Coinbase, a maior troca de criptografia do país, um caso de “chicote regulatório”.
Há um fluxo e refluxo natural para a regulamentação com mudanças na administração. Mas alguns temem que uma abordagem menos agressiva da regulamentação financeira reverte as mudanças feitas após a crise financeira de 2008.
Dennis Kelleher, executivo -chefe da Better Markets, uma organização sem fins lucrativos que pressiona por mais transparência em Wall Street, disse que a orientação da SEC sobre os memórias “envia uma mensagem horrível” e deixa os investidores abertos a riscos excessivos.
A SEC emitiu suas orientações para regulamentar os Memecoins apenas algumas semanas depois que Trump emitiu um MeMecoin, $ Trump.
Ao assumir o papel de dissidente da SEC em chefe, Crenshaw está pegando uma página do manual de seu comissário Hester Peirce. Peirce, agora parte da atual maioria dos republicanos de dois lugares na comissão, assumiu um papel de destaque durante a administração de Biden ao argumentar por um mais abrangente e menos abordagem adversária para regular a indústria criptográfica.
A persistência de Peirce em apontar Declarações políticas frequentes onde ela diferiu com o Sr. Gensler e sua abordagem foi recompensada quando o Sr. Uyeda bateu nela para liderar um novo Força -Tarefa de Criptografia Isso deve criar uma estrutura regulatória que proteja os investidores sem desencorajar a inovação.
Gellasch disse que Peirce deu a Crenshaw um “roteiro sobre como ser um dissidente vigoroso e impactante”. Peirce foi tão forte em discordar com o Sr. Gensler sobre como regular a cripto a “mãe criptográfica”.
O esforço para reverter a regulamentação na SEC pode se apressar quando o Sr. Atkins, um comissário da SEC durante o ex -presidente George W. Bush, assume o cargo de presidente. Atkins, um republicano pró-negócios, há muito tempo se opõe a grandes multas para as empresas que violaram as leis de valores mobiliários e são um grande defensor da criptografia.
Mas até que Atkins seja confirmado, Crenshaw tem algum grau de alavancagem ao lidar com seus colegas republicanos. Para ter um quorum para tomar votos sobre a aprovação de assentamentos ou regulamentos, Crenshaw deve participar de reuniões de comissão. Teoricamente, ela poderia se recusar a aparecer em uma reunião para impedir que a Comissão vote em uma medida que achou particularmente censurável.
Por enquanto, pelo menos, isso significa que o Sr. Uyeda é limitado em quão agressivo ele pode reverter as medidas adotadas sob o Sr. Gensler.
Além de sustentar as diferenças políticas, disse Crenshaw, ela quer fazer uma forte defesa para os funcionários da SEC – especialmente porque o governo Trump está se movendo para reduzir significativamente a força de trabalho federal.
“Os funcionários federais deste país são homens e mulheres decentes e trabalhadores”, disse ela. “Esses servidores públicos merecem nossa gratidão por sua coragem cotidiana, mas estão sendo encontrados com escárnio e desprezo. Eles não merecem isso. ”
