A inflação diminuiu em março, mas as tarifas aumentam o risco de preços mais altos

A inflação esfriou inesperadamente acentuadamente em março, um desenvolvimento bem -vindo, dadas as incertezas em torno das tarifas globais do presidente Trump, que se espera que as pressões de preços, ao mesmo tempo, prejudicam o crescimento.

O índice de preços do consumidor subiu 2,4 % no mês passado em relação a um ano anterior, um ritmo muito mais lento do que o aumento de 2,8 % de fevereiro e a menor taxa anual desde setembro. Ao longo do mês, os preços caíram 0,1 %.

Um rastreamento de bitola subjacente à inflação “núcleo”, que retira itens voláteis de alimentos e energia, caiu para 2,8 % em março, após um aumento mensal de 0,1 %.

O relatório, que foi divulgado pelo Bureau of Labor Statistics na quinta -feira e as expectativas dos economistas significativamente subdominados, cobre um período antes da maior parte das tarifas de Trump. Nos últimos dias, os planos do presidente mudaram dramaticamente, culminando no governo na quarta-feira anunciando uma pausa de 90 dias sobre a punição de taxas que foram implementadas em 2 de abril.

A decisão de Trump de fazer uma pausa veio quando os mercados financeiros globais balançaram e começaram a piscar sinais de alerta sobre o apetite dos investidores por ativos dos EUA. As mercadorias que entram no país da maioria dos países agora enfrentam uma tarifa de 10 %, enquanto as importações chinesas sofrerão uma cobrança de 125 %, após a decisão de Pequim de retaliar contra os produtos dos EUA.

O pivô de Trump diminuiu significativamente as preocupações com a extensão dos danos econômicos decorrentes das políticas comerciais de seu governo. Mas os economistas alertam que as tarifas no lugar ainda serão caras, levando não apenas a um crescimento mais lento, mas uma inflação mais alta.

A grande questão para o Federal Reserve é como equilibrar esses riscos, pois os membros debatem o que fazer com as taxas de juros. Mesmo antes das tarifas de Trump, a inflação estava se mostrando teimosamente pegajosa, com progresso em direção à meta de 2 % do banco central paralisando nos últimos meses. Isso tornou o Fed mais hesitante em continuar cortando as taxas de juros após uma série de reduções no ano passado – uma cautela que foi amplificada com a implementação de tarifas mais altas.

Com a inflação pronta para re-acelerar novamente, mesmo que acabe sendo temporária, o Fed deixou claro que a barra para cortes de taxas adicionais é alta. Isso significa que serão necessárias evidências tangíveis de que a economia está enfraquecendo de maneira material para o Fed tomar qualquer ação.

Talvez a maior preocupação para o banco central seja uma situação em que as expectativas sobre a inflação futura começam a mudar de maneira a sugerir que os americanos estejam preocupados com a pressão de preços permanecendo persistentemente alta. Jerome H. Powell, presidente do Fed, disse em um discurso recente que era “obrigação” da instituição manter as expectativas da inflação sob controle e “garantir que um aumento único no nível de preços não se torne um problema de inflação em andamento”.

Até agora, apenas algumas medidas baseadas em pesquisas mudaram de maneira notável, incluindo uma administrada pela Universidade de Michigan. As medidas baseadas no mercado se transformaram muito menos. Ainda assim, Ricardo Reis, economista da London School of Economics, disse que o “tamanho e visibilidade” do choque da inflação era uma preocupação, assim como os “sinais mistos” provenientes dos dados das expectativas.

“O Fed tem uma meta de inflação para atingir, e o efeito na inflação das tarifas é bastante direto e provavelmente rápido”, disse ele. “Deve falar difícil.”