Títulos da China sobem com rendimento de 10 anos atingindo o menor nível em várias décadas devido às expectativas de corte de taxas

Os títulos da China subiram na segunda-feira, com o rendimento de 10 anos caindo abaixo do nível psicológico chave de 2%, atingindo um mínimo de várias décadas, em meio a expectativas de que Pequim poderia expandir suas medidas de estímulo para fortalecer a economia.

Os rendimentos dos títulos do governo chinês de 10 anos, que se movem inversamente aos preços, caíram para 1,9636% na segunda-feira, mostraram dados do LSEG, marcando seu nível mais baixo em 22 anos. Os rendimentos dos títulos de 30 anos caíram para 2,164%.

A recuperação dos títulos foi impulsionada principalmente pelas expectativas de um novo corte no índice de reservas obrigatórias para credores comerciais, que determina a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter em reservas, disse Tommy Xie, chefe de pesquisa macro para a Ásia no OCBC Bank, em nota. na segunda-feira, bem como “condição de liquidez favorável e fundamentos económicos ainda fracos”.

As quedas nos rendimentos ocorreram após o O Banco Popular da China anunciou na sexta-feira passada que em Novembro tinha injectado 800 mil milhões de yuans no sistema bancário, através de uma chamada “operação de recompra reversa definitiva”. Esse valor aumentou desde a injeção de 500 mil milhões de yuans em outubro.

A medida visava “manter a liquidez no sistema bancário adequada a um nível razoável”, dizia o comunicado oficial.

Separadamente, o banco central também disse que tinha comprou um valor líquido de 200 bilhões yuan de títulos do governo em operações de mercado aberto em novembro, com o objetivo de “intensificar o ajuste anticíclico de sua política monetária”.

As autoridades chinesas tentaram conter a recuperação do mercado obrigacionista, alimentadas pela acumulação de investimento na segurança dos títulos do governo chinês num contexto de abrandamento do crescimento económico e de uma falta de opções de investimento atractivas.

O BPC alertou sobre os riscos de bolhas desestabilizadoras, à medida que os investidores perseguem títulos governamentais e evitam activos mais voláteis.

“O mercado ainda está precificando algum apoio de estímulo fiscal no início do próximo ano”, disse Edmund Goh, diretor de investimentos da abrdn, à CNBC.

Apesar de alguns sinais encorajadores de recuperação no mercado imobiliário da China, “não vimos qualquer melhoria nos dados económicos internos nos últimos meses”, disse Goh, sublinhando que os rendimentos mais baixos reflectiam essa situação económica.

“Sem qualquer estímulo fiscal significativo, a China verá a economia entrar num estado deflacionário”, acrescentou.

O yuan offshore chinês enfraqueceu 0,45% na segunda-feira, para 7,2795 por dólar.

O Governador do PBOC, Pan Gongsheng, disse numa reunião de alto nível em Novembro que as autoridades planeavam manter uma política monetária de apoio e indicaram que o RRR seria reduzido em 25 a 50 pontos base até ao final do ano. Ele também sugeriu que a taxa de recompra reversa de sete dias poderia ser reduzida em mais 20 pontos base antes do final do ano.

“A resistência a novas quedas (nos rendimentos dos títulos) pode aumentar devido à maior emissão de títulos do governo e às próximas reuniões importantes”, observou Xie da OCBC.

Espera-se que a China realize uma reunião acompanhada de perto pelo Politburo, o principal órgão de decisão do Partido Comunista no poder, seguida de uma conferência anual central de trabalho económico, onde os decisores políticos definirão os planos económicos e a meta de crescimento para 2025. Ambos espera-se que as reuniões sejam realizadas em meados de dezembro.

Nessas reuniões, é provável que Pequim anuncie medidas de estímulo adicionais, “que poderão alterar a dinâmica do mercado e reduzir a margem para novas descidas nos rendimentos”, acrescentou Xie, da OCBC.

“Embora os rendimentos chineses estejam agora próximos de 2%, o spread com os rendimentos de 10 anos dos EUA na verdade diminuiu”, destacou Eugene Hsiao, chefe de estratégia de ações da China na Macquarie Capital. “Este é um resultado líquido positivo para os fluxos de ações chineses”, acrescentou.

O rendimento de 10 anos da China permanece muito inferior ao rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos, de mais de 4%.