Idéia de pequena capitalização: nove dos melhores fundos do UK Small Cap UK não amados

Enquanto o FTSE 100 está ocupado estabelecendo novos recordes este ano, um canto do mercado do Reino Unido permaneceu teimosamente não amado: fundos de investimento em empresas menores.

O desconto médio que as ações da empresa menor do Reino Unido confia que compartilha o comércio em comparação com o valor dos ativos líquidos em suas carteiras de investimento é de 12 %, de acordo com dados da Associação de Empresas de Investimento (AIC).

Apesar de um enxame de compradores famintos de private equity e multinacionais profundos, devorando dezenas de empresas do Reino Unido nos últimos dois anos, essa lacuna não fechou. De fato, no último ano, o desconto médio aumentou cerca de um ponto percentual.

Por outro lado, setores semelhantes, como as empresas mais amplas do Reino Unido, a Europa e até as empresas menores europeias, viram descontos estreitos entre um e mais de três pontos percentuais.

No entanto, essa discrepância é variável, enquanto muitas pequenas relações de confiança do Reino Unido possuem registros de crescimento altamente atraentes a médio e longo prazo, e muitos oferecem rendimentos tentadores de dividendos no topo.

Antes de destacar 10 fundos de destaque, vale a pena primeiro, considerando como o investimento funciona, o que está impulsionando o deslocamento atual nas avaliações e o que pode levar uma mudança de sentimento.

O que, quem, por quê?

Uma rápida reflexão sobre fundos de investimento para os não iniciados ou aqueles cujo conhecimento pode ter ficado um pouco enferrujado.

Uma característica fundamental do que agora é frequentemente chamado de empresas de investimento é que elas são fundos fechados que estão listados no mercado de ações de Londres.

Isso significa que eles têm um número fixo de ações em questão, e elas podem ser compradas e vendidas, como qualquer outra empresa ou fundo negociado em bolsa, para que o preço das ações possa subir e descer.

Os fundos de investimento são fundos gerenciados ativamente, com cada conjunto de gestores de fundos escolhendo quais empresas eles acham que têm maior probabilidade de crescer mais rápidas ou parecer mais subvalorizadas.

O Reino Unido, a Menor Company Trusts, investem praticamente apenas em ações listadas no Reino Unido, avaliadas em menos de £ 2 bilhões. Empresas com capitais de mercado mais baixos podem oferecer um bom potencial de crescimento, embora tendam a ser mais voláteis e menos líquidos do que as maiores colegas.

Essa falta de liquidez faz parte de por que as relações de confiança em pequenos capitões podem negociar com descontos, embora o valor líquido de cada confiança (NAV) esteja “marcado para o mercado” diariamente. Em outras palavras, os preços das ações de todos os seus investimentos são considerados no final de cada sessão de negociação de Londres.

Aqueles que justificam os descontos podem apontar para o impacto das taxas de gerenciamento e como as relações de confiança foram gerenciadas, embora a maioria das empresas de empresas menores do Reino Unido tenha tido um bom desempenho a longo prazo em uma base de navegação.

Escopo para retornos

“Embora tenhamos ouvido muito sobre dinheiro que volte para os mercados de ações europeus e do Reino Unido, dadas a preocupações dos investidores sobre os EUA, o setor de empresas menores do Reino Unido claramente não está na frente da fila para esses fluxos”, diz Nick Britton, diretor de pesquisa da AIC.

Ele concorda que o desconto do setor permanece “amplo” e que existem trustes de longa data e bem estabelecidos com descontos de dois dígitos e apenas um punhado de tendência.

“Isso oferece um escopo considerável para retornos fortes se os descontos devem restringir, seguindo as tendências que estamos vendo em outros setores de ações”, diz ele.

“É claro que nada é garantido e os investidores nesse setor precisam estar nele a longo prazo.”

O valor oferecido pelas relações de confiança do Reino Unido Small Cap também foi sinalizado por outras pessoas.

Pesquisas do gerente de fundos Aberdeen mostraram que, no início deste ano, a relação preço-abeto a termo-uma medida que os investidores usam para valorizar as empresas com base no desempenho esperado no próximo ano-para o Índice de Small Cap MSCI UK foi de 24,3 % abaixo de sua média de 10 anos de janeiro.

Esse é o desconto de avaliação mais íngreme entre todas as principais regiões globais.

De acordo com Abby Glennie, co-gerente do Fundo de Empresas Menoras da Abrupa UK, isso reflete o sentimento negativo no setor.

No entanto, ela disse que isso está começando a ser dissipado, pois muitas pequenas capas do Reino Unido estão oferecendo um forte crescimento de lucros, superando os colegas globais maiores.

Outros fatores estruturais também estão em jogo, é justo dizer que, com o número de fundos ativos no Reino Unido, está mais baixa desde 1997, reduzindo a cobertura dos investidores e contribuindo para as ineficiências nos preços.

Glennie e Britton não são os únicos a ter potencial para recuperação.

Caindo inflação e os cortes previstos das taxas de juros devem beneficiar empresas menores e mais alavancadas.

A atividade de aquisição também está aumentando, com as expectativas de que uma parcela significativa de pequenas e médias capas do Reino Unido possa ser adquirida no próximo ano, após 73 empresas do Reino Unido sendo assumidas por empresas estrangeiras em 2024 e um valor aumentado de £ 19,2 bilhões de aquisições no primeiro trimestre de 2025.

Olhando para o futuro, iniciativas como o Mansion House Accord, que visa canalizar 25 bilhões de libras em empresas listadas no Reino Unido, incluindo empresas pequenas e listadas na AIM até 2030, poderiam apoiar o sentimento e os fluxos de capital para o setor.

Nove dos melhores fundos de pequeno valor do Reino Unido

Esta lista inclui as relações de confiança de pequeno valor de melhor desempenho em categorias de retorno total de preço de uma ano, de cinco e 10 anos.

A Rockwood Strategic é de topo ou perto de muitas das categorias, com o gerente Richard Staveley tomando um foco de investimento orientado para o valor.

Os principais investimentos em sua última atualização foram a RM, o fornecedor do setor educacional; fabricante de componentes tecnológicos Filtronic; Trifast especialista em fixação; e credor subprime Vanquis.

Outro com um forte registro ultimamente é a Crystal Amber, um fundo ativista que tem como alvo as empresas subvalorizadas, com o objetivo de melhorar seu valor por meio de engajamento e mudanças estratégicas.

Um impulso ao seu NAV foi impulsionado em grande parte por seu ativismo em De La Rue, onde a venda de uma divisão levou a um impulso em retorno.

As principais participações das empresas menores da Aberforth mostram uma mistura de pequenos e médios bonés do Reino Unido, incluindo o editor de informações e treinamento Wilmington, o fornecedor de refeições Ready Bakkavor, a tentativa de Galliford.

Os investidores da Marwyn Value são outro com uma abordagem ligeiramente diferente. É preciso uma abordagem de estilo de private equity com um portfólio pequeno e mais rígido de empresas listadas, apoiando as equipes de gerenciamento para geralmente seguir estratégias de crescimento aquisitivo. Seus quatro principais investimentos representam mais de 90 % de seu portfólio.

Por todas as notícias de última hora em empresas de pequena e média capitão vão para www.proactiveInvestors.co.uk.