A terrível luta de Reeves: equilibrando os mercados de backbencher e títulos | Ligação

O conselheiro político de Bill Clinton, James Carville, nos anos 90, em outra vida, dizendo que ele queria “retornar como um mercado de títulos – – escolhendo um presidente ou papa – você pode assustar todo mundo”.

Até Donald Trump, cujos políticos eram os mais deliberados, tiveram que se retirar diante dos movimentos do mercado de títulos nos últimos meses após o retorno do Tesouro dos EUA.

E, apesar do status tradicional dos tesouros dos EUA (títulos estaduais) como um abrigo seguro para os investidores globais, ainda não está claro o quão bem os mercados financeiros podem engolir o aumento de 3,3 milhões de dólares na dívida que desce dos trilhos. Se a “ótima bela conta” de Trump passa.

Então, quando Os investidores jogaram marrãs (títulos do governo do Reino Unido) na quarta -feiraEnquanto Rachel Reeves chorava no Reeves Commons, ele de repente lembrou que o Tract Backhcher não era o único público do governo a se acalmar.

Como muitas outras grandes economias afetadas por vários choques nos últimos anos, significa que a Grã -Bretanha deve ficar de olho nos mercados em que confiam para financiar seus empréstimos, como a pilha de dívidas relativamente grande.

E alguns analistas argumentam que a confiança dos investidores da Grã -Bretanha parece particularmente vulnerável a crises. 2022 colapso da treliça Liz.

Considerando este andar, a equipe de Reeves é sempre a sua Regras financeiras sólidas “Isso não se impõe”, mas é para impedir que os mercados de títulos do governo se oponham às restrições do mundo real. Como uma sorte Coloque para uma última conversa“Não impor os limites de empréstimos ao governo. Esses limites são o produto da realidade econômica”.

O mercado de títulos de quarta -feira se move, o retorno da dívida estatal (na verdade taxa de juros) chamou a atenção. Keir Starmer O chanceler hesitou em dar apoio total.

A mudança do mercado sugeriu que muitas das Reeves podem ter perdido a confiabilidade com os bancados do Partido Trabalhista depois de ver muitos deles como um desastre. Decisões erradas sobre cortes de combustível e prosperidade de invernoAparentemente, continua sendo a confiança dos mercados de títulos.

Isso é importante, porque o governo desses trabalhadores opera em um ambiente financeiro muito diferente e muito mais limitado.

A dívida estadual no Reino Unido estava trabalhando em cerca de 30% do PIB no início dos anos 2000, quando Tony Blair, primeiro -ministro, era o primeiro -ministro. Então a crise financeira global veio, a recuperação de bilhões de libras e uma profunda estagnação. A dívida / PIB dobra a proporção para 70% Quando ele foi para a pista de trabalhadores.

Desde então, o paciente foi marcado com crescimento econômico e choques econômicos por duas vidas ”: Covid e a crise energética da Rússia causada pela ocupação da Ucrânia.

A dívida estadual está agora perto de 90% do PIB e mais. Esse juros custa mais de 100 bilhões de libras para o contribuinte no último exercício financeiro – até 8% das despesas públicas.

Em outras palavras, pequenos movimentos nas taxas de juros podem custar aos contribuintes se puderem ser sustentados.

O fato de que o “Gap Aç Aç contra as regras financeiras de Reeves evaporou entre o orçamento do outono e a investigação de despesas de março causou o aumento das taxas de juros da dívida do governo mais do que uma economia lenta – e isso foi dirigido por atividades globais, incluindo as tarifas dos EUA.

Reeves espera que, à medida que o crescimento econômico aumenta, a compressão das finanças públicas diminua a consideração da natureza inevitável de longo prazo da maioria das políticas pró-crescimento do trabalho, é um desafio.

Até quinta -feira, O salto na rendimento dourado é parcialmente revertidoDepois que Starmer esclareceu Reeves continuou a receber apoio Talvez surpreendentemente, porque não há evidências suficientes de que ele deseja abandonar sua ampla abordagem.

Alguns do chanceler argumenta que foi fortalecido para linhas internas, porque pode indicar que os investidores são limites para o que os mercados tolerarão os mercados.

Mas após a escalada de bem -estar desta semana, no outono O orçamento é como uma ação de equilíbrio difícilBackbenchers inquietos e investidores céticos.