Como criar regras para escolher ações vencedoras como Rolls-Royce antes de decolar: Ed Croft
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Na segunda parte de nossa série sobre como escolher ações, Ed Croft, fundador e executivo -chefe da Stockopedia, explica como estabelecer regras que o ajudarão a escolher empresas vencedoras e evitar aqueles que acabam sendo fracos.
Ele enfrenta por que considera importantes certos elementos e como o site construiu seu sistema Stockranks que avistou oportunidades como Rolls-Royce, Jet2 e Games Workshop antes de decolar.
Voando alto: as ações da Rolls-Royce subiram nos últimos anos após a queda da pandemia e Ed Croft diz que uma abordagem de captação de ações baseada em regras poderia ter visto a oportunidade
No Primeiro artigo de nossa série de coleta de açõesNós enfrentamos os problemas que muitos investidores enfrentam-especulações orientadas por histórias, perseguição de gorjeta e a armadilha de buscar mais e mais informações, o que geralmente traz excesso de confiança em vez de melhores resultados.
Uma resposta é usar uma abordagem baseada em regras, com base nas características das ações comprovadas para identificar os vencedores.
Quando você sabe que há uma recompensa persistente para comprar as ações da mais alta qualidade, valor e momento, pode haver uma mudança de mentalidade real.
Mas para muitos, é aí que a jornada parar.
Porque uma vez que você percebe que as regras são importantes, o próximo passo é criar seu primeiro conjunto.
Razão de preço / lucro inferior a 12? Marcação. Retorno sobre capital acima de 15 %? Marcação. Dívida sob controle? Marcação. Você constrói um conjunto racional de lógica e é bom.
Até você bater em uma parede.
As listas de verificação podem ser poderosas – não as subestime. Eles adicionam disciplina ao seu investimento e ajudam a filtrar o barulho. Mas eles podem ser extremamente restritivos
Regras são essenciais – mas elas podem ser restritivas
Ainda me lembro do zumbido de criar minha primeira tela de estoque. As telas de ações são essencialmente listas de verificação de regras que podem restringir um universo de milhares de ações a uma lista gerenciável.
Meu primeiro foi baseado nos critérios de Jim Slater de seu excelente livro de princípios do Zulu. Eu tinha uma lista inteira de critérios ‘deve ter’, o que me acharia ações de crescimento de qualidade e preços razoáveis. Mas quantos candidatos a tela produziu?
Apenas três. Dois eram bastante pequenos e ilíquidos e o terceiro era uma empresa obscura listada no exterior. Foi bastante decepcionante. E certamente não era um portfólio investível.
As listas de verificação podem ser poderosas – não as subestime. Eles adicionam disciplina ao seu investimento e ajudam a filtrar o barulho. Mas eles podem ser extremamente restritivos.
Se um estoque tiver um P/E de 12,4, mas você exibiu por menos de 12, ele deve realmente ser cortado? Claro que não. Mas um conjunto estrito de regras não o captura.
Então, o que você faz?
Você começa a aumentar todos os seus pontos de corte – encontra um conjunto mais amplo – mas algo parece errado. Você sabe que seus pontos de corte estão impedindo alguns dos melhores candidatos do mercado.
Ed Croft é o fundador e executivo -chefe da Stockopedia.
Marcando todas as ações do mercado
O avanço para mim veio quando parei de pensar tão binário – em termos de aprovação/falha – e me deparei com a idéia de marcar. Foi Joel Greenblatt, em seu excelente ‘The Little Livro que vence o mercado’, que semeou a semente.
E se, em vez de exigir que uma empresa tivesse um P/E com menos de 12 anos, você obteve todas as ações do mercado por quão baixo era a taxa de preço/lucro? E outro para o quão lucrativo era – usando seu ‘retorno sobre o capital’.
Em vez de apenas ter um corte duro para compartilhamentos ‘baratos’ ou ‘bons’, você pode criar um gradiente – com ações ‘baratas e altamente lucrativas’ em uma extremidade e ações ‘caras e não lucrativas’ na outra.
É uma abordagem fundamentalmente diferente. Você não fica mais com apenas alguns estoques, você tem uma pontuação para todas as ações do mercado. E o que é ainda melhor, você pode comparar qualquer estoque com qualquer outro.
Como você vai marcar ações?
Você pode fazer isso mesmo se for um seletor de ações, olhando para as ações caso a caso. Você pode criar um conjunto de regras sólidas, que podem até incluir avaliações qualitativas como ‘quão experiente e confiável é a gerência’, e as ações entre zero e dez para cada regra.
Conheço alguns dos melhores investidores do Reino Unido que fazem isso. Isso exige julgamento, mas remove muito preconceito do seu processo de investimento e ajuda a evitar ser sugado demais para uma história.
Mas uma abordagem mais dados de dados permite comparar todas as ações do mercado.
Se você gosta de fazer seu próprio trabalho, você pode fazer isso sozinho – precisará de acesso a um banco de dados financeiro para exportar alguns dados. Alguns são gratuitos na web, embora você precise ter cuidado com a qualidade dos dados. Mas realmente vale a pena.
Escolha algumas métricas importantes em algumas das dimensões de qualidade, valor e momento.
Por exemplo, como descrevi, você pode escolher a relação P/E e o retorno do capital (uma medida de lucratividade importante). Pontue cada um como uma porcentagem de zero a 100, onde 100 é ‘melhor’.
Totalizam as pontuações e a classificação novamente. Você pode usar essa pontuação para verificar suas próprias idéias de ações. Não é difícil. E funciona.
> Confira a ilustração nesta planilha
Ele usa dados de qualidade institucional do banco de dados da Stockopedia (correto no momento da publicação).
Dê uma olhada e veja se você pode encontrar alguma de suas ações nele – a pontuação deles pode surpreendê -lo
Embora este seja apenas um exemplo simples, o benefício desse tipo de pensamento baseado em gradiente é enorme. Ele pode adicionar muito rigor ao seu processo, mas mais do que isso – realmente obtém resultados.
Juntando tudo para pegar os movimentos de preços das ações mais cedo
Marcar o mercado por alguns índices financeiros não é realmente tão robusto.
Apenas pontuar pelo ‘valor’ com base na relação P/E pode deixar oportunidades em cima da mesa – e as empresas baratas em relação às vendas da empresa, mas estão apenas se tornando lucrativas? Quando suas vendas crescem, elas podem ver uma enorme expansão de lucro.
Assim, na Stockopedia, construímos um sistema que leva isso além. Cada ação obtém uma pontuação diária – de 100 – com base em seu perfil de qualidade, valor e momento -, mas cada uma dessas pontuações é construída a partir de uma variedade de índices financeiros para fornecer um guia mais robusto e arredondado ao seu mérito relativo.
Chamamos essas medidas de StockRanks e eles têm um excelente histórico de encontrar ações que se apresentam.
As ações individuais fazem suas próprias coisas, os avisos de lucro acontecem e os mercados caem bem como
Os estoques de primeira classificação ao longo do tempo incluíram muitos dos melhores multibaggers do mercado do Reino Unido – ações como Rolls Royce, Games Workshop, Jet2 e muito mais – antes de decolarem.
Os 10 % principais das ações classificadas – aquelas na faixa de mais de 90 anos – retornaram em média 11,9 % anualizadas. E o mais baixo classificado 10 %? Bem, mais de 75 % deles acabam perdedores -com um retorno médio anualizado de -17 %.
Agora, isso não significa que cada mais de 90 ações classificadas será um vencedor. Claro que não. Uma boa pontuação não é uma recomendação de compra. As ações individuais fazem suas próprias coisas, os avisos de lucro acontecem e os mercados caem e também. Mas entre grupos de ações, a longo prazo, as chances pesam a seu favor. É isso que importa.
Construindo um portfólio que captura o efeito mais de 90
No terceiro artigo desta série, exploraremos como passar da compreensão das armadilhas do investimento emocional para aplicar uma abordagem baseada em regras que funciona.
Evitando erros comportamentais, como seleção de ações ruins, sub-diversificação e negociação reativa, mostraremos como construir e gerenciar um portfólio baseado em regras que tem uma grande chance de vencer o mercado.
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