Ainda não escreva as ações dos EUA, diz o analista de investimentos: os melhores fundos de investimento para voltar
O mercado de ações dos EUA continua abrigando as empresas de classe mundial, e os fundos de investimento oferecem várias maneiras de investir nessas ações em toda a lagoa.
Nesta coluna, Jean-Baptiste Andrieux, analista de pesquisa da Investment Trust da Kepler Partners, explica por que as relações de confiança de investimentos fornecem maneiras convincentes de obter exposição ao mercado de ações dos EUA.
Toda vez que uma Copa do Mundo de Futebol começa, o Brasil está sempre entre os favoritos.
Não importa o quão forte seja a equipe atual ou como eles tocaram ultimamente – o recorde de cinco vitórias na Copa do Mundo, mais do que qualquer outro país, os coloca automaticamente entre os principais candidatos.
No mundo dos mercados de ações, as ações dos EUA desfrutam de uma reputação semelhante, pois historicamente superaram outros grandes mercados ao longo de muitos anos civis – por exemplo, nos cinco anos civis desde 2016.
Este ano, no entanto, pode parecer um pouco o choque do Brasil por 7-1 para a Alemanha no território em 2014.
O S&P 500, o principal índice de ações da América, está em território negativo (em termos da GBP) no ano, enquanto os mercados europeus e do Reino Unido geraram ganhos de dois dígitos.
No mundo dos mercados de ações, as ações dos EUA desfrutam de uma reputação semelhante à seleção nacional do Brasil, diz Jean-Baptiste Andrieux
Embora o excepcionalismo dos EUA possa ter perdido parte de seu brilho, vale lembrar que o mercado de ações dos EUA permanece abrigando muitas empresas líderes do mundo em uma ampla gama de indústrias, geralmente sem colegas em outros lugares.
Para citar apenas alguns, pense na NVIDIA no design de unidades de processamento gráfico (GPU), Microsoft em software corporativo e computação em nuvem, ou Visa e MasterCard em pagamentos globais.
Os EUA também têm um forte histórico de empresas produtoras na vanguarda da inovação, como visto com o desenvolvimento de vacinas de mRNA da Moderna durante a liderança da Covid Pandemic ou Palantir na análise de dados em tempo real.
Finalmente, o mercado dos EUA inclui uma ampla gama de empresas menos altas e focadas no mercado interno que atendem à maior economia do consumidor do mundo.
Enquanto o mercado agora está prestando mais atenção a questões como potenciais tarifas orientadas inflação e aumento da dívida pública, muitos pontos fortes da economia dos EUA permanecem intactos.
Por exemplo, o Fundo Monetário Internacional ainda prevê que a economia dos EUA cresça mais rapidamente do que outros mercados desenvolvidos, o emprego permaneceu estável, os salários reais cresceram moderadamente, e a confiança do consumidor está começando a se recuperar da queda do dia pós-liberação.
A seletividade pode importar mais
Uma maneira comum de ganhar exposição às ações dos EUA é através de um fundo de rastreador. No entanto, há indiscutivelmente um argumento para uma abordagem mais sutil daqui para frente.
Um dos motivos é a alta concentração no S&P 500: as 10 principais empresas por capitalização de mercado agora representam mais de 35 % do índice.
Além disso, o setor de tecnologia da informação representa mais de 30 % do S&P 500 – mais do que o dobro do peso das finanças, o segundo maior setor. Isso significa que um fundo passivo pode não fornecer o nível de diversificação que os investidores possam esperar.
Outro motivo são as avaliações elevadas das ações dos EUA, ou seja, os investidores de preços estão pagando em relação aos ganhos da empresa e às expectativas de crescimento futuro.
As altas avaliações podem não representar um obstáculo se as empresas proporcionarem crescimento de ganhos suficientes, mas podem ser punitivos se ficarem aquém.
Nesse ambiente, um gerente ativo pode ajudar a separar o trigo das palhadas – e as relações de confiança de investimento oferecem diferentes avenidas para fazer isso.
Jean-Baptiste Andrieux, da Kepler Partners, dá uma olhada no mercado de ações dos EUA em nossa coluna de analista de investimentos
Veja a renda americana do BlackRock (BRAI), por exemplo.
Essa confiança se concentra no fator de valor – as ações do mercado podem estar subestimadas e, portanto, negociam com múltiplos mais baixos – além de ter como objetivo fornecer uma renda atraente.
É sem dúvida uma maneira menos típica de investir no mercado de ações dos EUA e pode ser útil no momento em que o mercado parece caro.
Brai também pode atuar como um contrapeso para estratégias focadas no crescimento ou a um rastreador S&P 500 padrão, que é mais comumente encontrado em muitos portfólios de investidores.
No início deste ano, a confiança adotou uma nova estratégia chamada Systematic Active Equity, que combina big data, poder de computação e experiência humana. O objetivo é superar sua referência em um a dois por cento por ano – algo que pode se traduzir em desempenho significativo ao longo do tempo, se for bem -sucedido.
Brai também pretende oferecer um dividendo aprimorado. Como tal, essa confiança oferece uma maneira incomum de acessar o mercado de ações dos EUA, que normalmente não é um campo de caça para que os buscadores de renda, pois o S&P 500 tende a oferecer baixos rendimentos de dividendos.
A Brai, portanto, pode fornecer uma opção atraente para os investidores focados em dividendos ganharem exposição ao mercado de ações dos EUA.
Como alternativa, o JPMorgan American (JAM) pode ser uma opção atraente para os investidores que não desejam entrar em valor ou crescimento – com o último referindo -se a ações que o mercado atribui avaliações mais altas a, devido a ganhos fortes e expansão futura esperada.
O Trust combina as melhores idéias dos gerentes de valor e crescimento em uma única estratégia, com a flexibilidade de mudar o portfólio, dependendo das perspectivas do mercado.
Um exemplo de um estoque de crescimento no portfólio é a Nvidia, que está na vanguarda do boom da IA.
É de longe o player dominante no mercado da GPU – uma tecnologia crítica para alimentar modelos de IA, aprendizado de máquina e data centers.
No lado do valor, o Trust detém Kinder Morgan, que possui e opera oleodutos e obtém receita com o fluxo de petróleo e gás através de seus terminais – um sistema um pouco semelhante à coleta de pedágios – gerando renda constante e recorrente.
Curiosamente, Kinder Morgan também poderia emergir como um beneficiário menos identificado pelo boom da IA, pois a crescente demanda de eletricidade dos data centers pode levar a uma maior necessidade de gás natural.
Essa abordagem equilibrada valeu a pena nos últimos cinco anos (para 06/11/2025), com geléia entregando 1,3 vezes o retorno do índice S&P 500 em uma base de retorno total de NAV e preço das ações – um feito notável, dado o quão difícil é superar esse índice.
Também vale a pena notar que o JAM tem uma alocação modesta para empresas menores, resultando em uma exposição abrangente ao mercado de ações dos EUA.
Finalmente, o congestionamento se beneficia de uma política estrita de controle de desconto, com o conselho comprometido em comprar ações de volta quando negociam em ‘algo além de um pequeno desconto para o NAV’.
Como tal, o JAM negociou com um desconto médio de cerca de três por cento nos últimos cinco anos – um nível estreito. Isso pode dar aos investidores alguma confiança de que um amplo desconto não provavelmente se desenvolva.
O caso de empresas menores
Para investidores mais aventureiros, os pequenos capitais dos EUA podem valer uma segunda olhada, tendo sido amplamente deixados para trás no comício liderado pelos magníficos sete.
Embora tenham sido atingidos mais do que as grandes capumes pela volatilidade do mercado desde o início do ano – refletindo o fato de o mercado ver pequenas capas como uma aula de ativos mais arriscada – também há um caso a ser argumentado de que eles podem ser mais isolados das tensões comerciais globais, dadas suas receitas mais focadas no domesticamente.
Também vale lembrar que muitas das maiúsculas de hoje de hoje começaram como pequenas capas-o que significa que investir nesse segmento poderia oferecer a chance de apoiar as histórias de sucesso de amanhã.
Para obter exposição a empresas menores – uma classe de ativos menos líquidos – as relações de confiança de investimentos oferecem uma estrutura adequada, permitindo que os gerentes mantenham ações por meio da volatilidade do mercado sem serem forçados a vender no momento errado para atender aos resgates.
Uma opção é a Brown Advisory Us Menor Companies (BASC), cujos gerentes resumem sua estratégia como a ‘abordagem 3G’: crescimento, governança e entrada no mercado.
Isso significa que eles procuram empresas que liderem ou obtenham participação de mercado em indústrias grandes ou em crescimento, administradas por equipes transparentes, capazes e favoráveis aos acionistas, com a capacidade de agregar valor único aos clientes e manter uma vantagem competitiva.
As empresas em que investem normalmente têm fortes balanços e poder de preços, o que pode ajudá -los a permanecer resilientes em condições de mercado mais duras.
De fato, a confiança teve um desempenho relativamente melhor que o índice Russell 2000 em 2022, quando Taxas de juros aumentou acentuadamente e novamente este ano em meio a tensões comerciais aumentadas.
Dito isto, o BASC não superou sua referência desde que a Brown Advisory assumiu o comando em 2021, mas o fundo aberto da equipe tem um forte histórico de longo prazo, tendo vencido o índice Russell 2000 desde o seu lançamento em 2007 e na última década.
Atualmente, a BASC negocia com um amplo desconto de 10,5 %, apresentando potenciais posições adicionais para os acionistas, além do desempenho dos ativos subjacentes, se o desconto se estreitar ou até fechar.
Isso pode acontecer em um ambiente mais propício a pequenas capas – como uma recuperação econômica ou fase de crescimento precoce – quando os investidores estão mais confiantes e dispostos a assumir riscos.
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