Investidores que buscam segurança procuram títulos do governo alemão

A Alemanha há muito tempo toma crise de Wall Street e capitais financeiros em toda a Europa para o extremo conservadorismo fiscal que manteve os níveis de dívida do país baixos. Mas, como os mercados globais convulsionaram nesta semana, os investidores recompensaram a cautela da Alemanha ao recusar seus títulos do governo, conhecidos como pães.

Os investidores cederam depois que o presidente Trump impôs 10 % de tarifas a quase todos os parceiros comerciais, rescindiram temporariamente ainda mais as tarifas “recíprocas” horas depois de entrarem em vigor e aumentaram as tarifas na China para bem acima de 100 %.

O tumulto resultante atingiu os ativos nos EUA, incluindo tesouros e o dólar, normalmente considerou os ativos de paraíso. Isso enviou aos investidores que buscavam outros lugares para segurança, como ouro, francos suíços e pães alemães.

O rendimento de 10 anos em pães alemães, que se move inversamente para os preços, caiu para 2,56 %, perto de seu nível mais baixo em mais de um mês. Isso é notável em relação ao rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos, sem dúvida a taxa de juros mais importante do mundo, que aumentou mais. Na sexta-feira, o rendimento de 10 anos nos EUA foi de cerca de 4,5 %, subindo quase meio ponto percentual em uma semana, uma grande jogada nesse mercado.

Os rigorosos limites da Alemanha aos empréstimos do governo deram ao país um rating estelar de crédito AAA. Mas no mês passado, os legisladores decidiram que o próximo governo poderia abandonar o limite de empréstimos e assumir trilhões de euros em novas dívidas para reforçar as forças armadas e a infraestrutura pública em ruínas do país. A economia orientada à exportação da Alemanha também é fortemente exposta a tarifas, dada a grande quantidade de comércio que suas montadoras e outras empresas industriais fazem com os Estados Unidos.

A perspectiva de empréstimos extras e uma economia em desaceleração começaram a pressionar os pães alemães. Mas a turbulência em outros lugares nas últimas semanas levou os investidores a voltar à dívida do país como fonte de segurança.

Nesta semana, o próximo chanceler esperado da Alemanha, Friedrich Merz, também anunciou o plano de seu governo, que incluiu um plano econômico para iniciar a economia alemã doente. E antes de sua compulsão planejada em empréstimos, a Alemanha se beneficia de baixa dívida em relação ao tamanho de sua economia, em cerca de 60 % do produto interno bruto. Em comparação, a dívida dos EUA é de cerca de 120 % do tamanho de sua economia.

Foi “muito impressionante” que, em um momento de estresse, os pães alemães estavam agindo como o “refúgio de escolha”, em vez de nós do Tesouro, disse Sander Tordoir, economista -chefe do Centro de Reforma Europeia, um instituto de pesquisa.

“Parece haver um verdadeiro prêmio de segurança agora sendo colocado na dívida do governo alemão”, disse ele.