O acesso a 401 (k) s não poderia chegar em um momento melhor para o private equity
O presidente Trump está considerando se deve incentivar os fundos de aposentadoria a investir em private equity, um setor financeiro que está com fome de capital depois de encolher no ano passado pela primeira vez em décadas.
Trump está refletindo uma ordem executiva que instruiria a Comissão de Valores Mobiliários e o Departamento de Trabalho a orientar os diretores de 401 (k) e os planos de conta de aposentadoria individuais para fazer investimentos em fundos de private equity, The Wall Street Journal relatado no início deste mês.
Os planos de aposentadoria de contribuição definida geralmente investem em ações e títulos de capital aberto, que normalmente são considerados como ativos financeiros mais seguros. Os clientes de empresas de private equity, por outro lado, são geralmente grandes investidores institucionais, como planos de pensão de benefício definido, além de indivíduos super ricos.
Ao derrubar o muro entre eles, Trump estaria abrindo planos de aposentadoria para investimentos mais arriscados, ao mesmo tempo em que o private equity é uma infusão de capital muito necessária.
Embora os retornos sobre private equity sejam frequentemente mais altos do que os do patrimônio público, eles geralmente são mais arriscados. Isso porque eles são menos líquidos, o que significa que é mais difícil para um investidor recuperar seu dinheiro depois de colocar.
O dinheiro que as empresas usam para realizar transações também é frequentemente emprestado para aproveitar as diferenças nas taxas de juros. As empresas de private equity também eram conhecidas como empresas de compra alavancadas antes de serem renomeadas nos anos 90, após algumas falhas notáveis e escrutínio da mídia.
Os investidores estão ansiosos para obter acesso aos fundos, apesar dos riscos.
“Vamos precisar de maneiras melhores de aumentar os portfólios”, escreveu o CEO da BlackRock, Larry Fink, em sua carta anual este ano. “Os ativos privados como imóveis e infraestrutura podem elevar os retornos e proteger os investidores durante as crises do mercado. Os fundos de pensão investem nesses ativos há décadas, mas 401 (k) não.
Axel Merk, presidente da Merk Investments, disse à Hill que os investidores deveriam ter o maior número possível de opções, mas alertaram contra o “campo minado” regulatório e político que um novo acordo poderia apresentar aos gerentes de fundos de aposentadoria.
“É muito difícil para os curadores direcionar dinheiro a investimentos um tanto mais arriscados. Se houver acesso mais amplo, é um campo minado político para aqueles que projetam 401 (k) s”, disse ele.
Os retornos de investimento para empresas e ativos privados são mais difíceis de rastrear do que os de empresas públicas, que ocorrem nos mercados de valores mobiliários abertos. No entanto, há sinais claros de que a indústria como um todo está doente nos últimos anos.
Os ativos gerenciados por empresas de compra diminuíram em 2 % de 2023 para 2024 para marcar a primeira contração no setor em décadas, informou o Financial Times no início deste ano, citando pesquisas da empresa de consultoria Bain & Company.
Investimentos de capital na indústria ficou em 2024, A pesquisa da empresa encontrou.
Também existem numerosos relatos de que a private equity recebeu muito mais dinheiro do que pagou nos últimos anos – tanto quanto US $ 1,6 trilhão – levando a preocupações de que o setor seja fundamentalmente supervalorizado.
Ao abrir investimentos particulares para fundos de aposentadoria, o medo é que investidores institucionais e pessoas ricas possam sair do mercado supervalorizado, assim como os investidores menos experientes são incentivados a se mudar para ele.
Os fundos de aposentadoria de contribuição definida obtiveram um Bom impulso Do Congresso, em 2022, na forma da Lei de Aposentadoria Secure 2.0, que aumentou as contribuições de “recuperação” para os americanos mais velhos para o maior valor de US $ 11.250 ou 150 % do limite anterior. Os americanos possuíam US $ 12,2 trilhões em todos os planos de aposentadoria baseados em contribuição em março, dos quais US $ 8,7 trilhões estavam em 401 (k) s, de acordo com o Instituto de Companhia de Investimentos.
As rollovers no setor também estão inativas, à medida que mais investidores estão retirando seu dinheiro em vez de colocá -lo de volta às eventuais ofertas públicas iniciais (IPO). As retiradas estão entre 85 e 92 % dos investidores contra 75 a 80 % no ano passado, informou o Financial Times nesta semana, citando dados do banco de investimentos Houlihan Lokey.
“Tivemos menos IPOs”, disse Merk. “Muitas empresas não estão mais se tornando públicas porque conseguiram acessar os mercados privados”.
Trump’s Agenda desregulatóriaqual fica em contraste fortemente com o atipicamente robusto A aplicação antitruste realizada pelo Departamento de Justiça do governo Biden e pela Comissão Federal de Comércio, poderia dar um impulso ao setor, mas ainda não apareceu em vigor.
“O setor está certamente ansioso para fazer acordos, mas a desaceleração precoce do ano na atividade de fusões e aquisições sugere globalmente que a temida palavra em U (incerteza) continua a manter os mercados no limite”, escreveu Hugh MacArthur, parceiro da Bain, em março.
O private equity tem conseguido garantir vitórias por si mesmo no Congresso e no Poder Executivo.
O exemplo mais famoso é a brecha de impostos sobre juros amplamente criticada, avaliada em cerca de US $ 1 trilhão, o que permite que os gerentes de fundos tratem sua renda como ganhos de capital para fins fiscais, dando -lhes uma taxa mais baixa.
Trump recentemente flutuou se livrando dela para sua conta de impostos, embora ele tenha deixado no lugar. Os democratas fizeram uma tentativa semelhante em 2022 na Lei de Redução da Inflação antes de ser morta pelo então sen. Kyrsten Sinema (I-Ariz.). O ex -presidente Obama também tentou acabar com isso antes de deixá -lo ir.
O private equity também recebeu um grande impulso dos cortes de impostos de Trump, que incluiu um novo padrão contábil para dedutibilidade de juros, especialmente valioso para empresas que pagam por investimentos com dinheiro emprestado.
A lei restabeleceu as despesas de desgaste como deductível por impostos, aumentando o valor da baixa. A provisão vale quase US $ 40 bilhões em receita perdida, de acordo com uma estimativa do Comitê Conjunto de Tributação.
