O dólar americano estendeu seu slide contra outras moedas importantes na segunda -feira, o último sinal de que os investidores podem estar começando a evitar o que tem sido o refúgio mais seguro nos mercados financeiros globais.
Um índice que rastreia o dólar contra uma cesta dos principais parceiros comerciais caiu pelo quinto dia consecutivo, mesmo quando as ações e títulos dos EUA se reuniram. O dólar caiu cerca de 8 % este ano, negociando perto de uma baixa de três anos.
Houve um declínio particularmente acentuado desde que o presidente Trump anunciou tarifas sobre quase todos os importantes importações de todos os países há algumas semanas. O dólar perdeu valor contra o euro, o iene, a libra e uma série de outras moedas, tornando as importações desses países mais caras para os americanos, mesmo antes da aplicação das tarifas.
Investidores e muitos dos conselheiros de Trump esperavam que o dólar se fortalecesse como tarifas eram implementadas, dada a sabedoria convencional de que as taxas desencorajariam os americanos a comprar bens importados e, por sua vez, reduzir a demanda por moeda estrangeira. Scott Bessent, secretário do Tesouro, argumentou que a apreciação do dólar seria significativa o suficiente para compensar um aumento na inflação.
Mas a magnitude das tarifas que Trump anunciou foi mais substancial do que muitos esperavam, desencadeando a turbulência aguda o suficiente para levantar questões sobre se os ativos dos EUA perderam o brilho. Em vários dias nas últimas semanas, quando o dólar estava sendo vendido, também eram ações dos EUA e títulos do governo, uma combinação que Krishna Guha, vice -presidente da Evercore ISI, descrita como “raro, feio e preocupante”.
Em parte, a turbulência reflete a confusão sobre os planos de Trump para as tarifas. Mensagens contraditórias sobre isenções e pausas, e quais produtos e países podem ser atingidos por novas tarifas, abalam investidores que há muito vimos ativos denominados em dólares como os títulos do Tesouro dos EUA como a coisa mais segura nas finanças.
“Tanto os investidores institucionais quanto os bancos centrais estão tendo que começar a pensar no que aconteceria se o dólar e o mercado do tesouro não fosse mais o refúgio seguro”, disse Joe Brusuelas, economista -chefe da empresa de consultoria RSM.
Movimentos nítidos no valor do dólar podem ter um efeito desestabilizador na economia global, porque serve como um pilar central do sistema financeiro. O dólar está em um lado de quase 90 % de todas as negociações de troca estrangeira, de acordo com o Banco para assentamentos internacionaisDe americanos no exterior, usando seus cartões de crédito a grandes empresas, fazendo aquisições de bilhões de dólares. As mercadorias essenciais, como o petróleo, também têm preços em dólares, independentemente de quem está comprando ou vendendo.
Brad Setser, membro sênior do Conselho de Relações Exteriores que trabalhou anteriormente no Departamento do Tesouro, disse que havia razões para não ler muito na venda do dólar.
Por quase uma década, os ativos dos EUA estão entre os melhores artistas do mundo – considere os estoques de tecnologia “Magnificent Seven” que impulsionaram o S&P 500 e a NASDAQ a uma série de recordes.
“Muito do dinheiro que entra nos EUA não vem para os EUA buscando segurança. Está chegando aos EUA buscando rendimento e perseguindo a corrida nas ações dos EUA”, disse ele. “Nesse contexto, quando há uma jogada geral para reduzir o risco – porque o mundo certamente parece muito mais arriscado após o anúncio tarifário de Trump – parte desse dinheiro que estava apostando em nós supera o desempenho e os EUA continuando a oferecer retornos exagerados estão sendo inaugurados”.
Os economistas agora veem chances muito mais altas de uma recessão nos Estados Unidos por causa de tensões comerciais crescentes. Isso pode significar que o Fed será obrigado em algum momento a começar a diminuir as taxas de juros para proteger o mercado de trabalho. As taxas mais baixas tornam os ativos denominados em dólares menos atraentes, o que poderia pressionar mais a moeda. Embora a fasquia para cortes futuros pareça alta, uma vez que a inflação está pronta para subir à medida que o crescimento diminui, os sinais de que a economia está se destacando em direção a uma recessão pode mudar a abordagem do banco central.
Se isso acontecesse, Christopher J. Waller, um influente governador do Fed, disse na segunda -feira que apoiaria as taxas de corte “mais cedo e em maior medida” do que o inicialmente esperado. Em um discurso, ele também reconheceu a turbulência causada pelas tarifas de Trump, dizendo que era um “eufemismo dizer que os mercados financeiros não responderam bem” a eles.
Até Setser reconheceu que pode haver algo mais fundamentalmente preocupante no escorregador do dólar do que simplesmente uma mudança nas expectativas sobre as perspectivas econômicas.
“Não é louco pensar que, após um período de volatilidade política excepcional nos Estados Unidos e com o risco real de recessão, alguns investidores estrangeiros se perguntam se deveriam continuar investindo uma quantia cada vez maior de dinheiro nos Estados Unidos”, disse ele.
