O Fed detém taxas de juros estáveis, mas as tarifas de Trump podem retardar o progresso da inflação

O Federal Reserve deixou as taxas de juros inalteradas na quarta -feira para uma segunda reunião consecutiva. A reunião de março foi o reconhecimento mais direto do Banco Central até o momento de que as políticas do presidente Trump devem ter um impacto real na economia, alimentando uma incerteza significativa sobre onde a inflação, o crescimento e – em última análise – as taxas de juros são lideradas. Aqui estão as takeaways:

• As tarifas ocuparam o centro do palco durante a entrevista coletiva com Jerome H. Powell. O presidente do Fed chegou a dizer que as tarifas provavelmente significam que “mais progressos podem ser adiados” em recuperar a inflação à meta de 2 % do Banco Central. Esse reconhecimento se materializou nas previsões mais altas de inflação que os funcionários escrevam em novas projeções econômicas. Até o final do ano, as autoridades estimam que a inflação central, que retira os preços voláteis dos alimentos e energia, permanecerá presa em 2,8 %, antes de diminuir para 2,2 % em 2027.

• As autoridades do Fed combinaram sua previsão de inflação mais alta com estimativas mais baixas para o crescimento econômico, mesmo quando se mantiveram com as projeções anteriores de que seriam capazes de reduzir as taxas de juros em meio ponto este ano, oferecendo dois cortes de um quarto de ponto. A gama de resultados possíveis foi ampla, no entanto, com oito formuladores de políticas prevendo nenhum corte adicional ou apenas um este ano. Apenas dois pensaram que o Fed reduziria as taxas em 0,75 pontos percentuais, ou três cortes de um quarto de ponto deste ano.

• Nos últimos meses, o Sr. Powell está convencido de que o Fed está bem posicionado para responder a mudanças acentuadas na trajetória da economia e pode se dar ao luxo de ter o paciente sobre a tomada de decisões de taxa, dada a base sólida do mercado de trabalho. Ele reiterou esse ponto, adiando a azeda das expectativas do consumidor sobre a inflação e a economia que apareceram nos dados recentes da pesquisa.

• Enquanto o caminho a seguir para as taxas de juros e a economia foi o foco principal da reunião de março, a decisão do Fed de diminuir o ritmo em que está reduzindo seu balanço chamou alguma atenção. Powell disse que a idéia era reduzir a possibilidade de rruções de mercado nos mercados de financiamento.