Os investidores que assistem à mergulho do S&P 500 nesta semana estão processando uma mistura de sinais. A ameaça de tarifas levará a economia a uma recessão ou isso é simplesmente uma restrição das empresas de tecnologia altamente valorizadas que alguns analistas e investidores argumentaram que deveriam um retração?
Existe um índice de ações diferente que está piscando um sinal de aviso mais claro.
O Russell 2000 inclui empresas menores que são mais sensíveis aos caprichos da economia. Essas empresas tendem a ter margens de lucro mais finas que podem ser mais facilmente corroídas em uma crise, e têm menos alavancas para puxar do que grandes empresas se tiverem problemas.
Depois de subir para uma nova alta em novembro, com otimismo sobre as políticas pró-negócios do novo governo Trump, o Russell 2000 caiu mais de 16 %, dobrando aproximadamente o declínio do S&P 500 desde que atingiu um pico no mês passado.
O Russell 2000 agora parece provável que se torne o primeiro grande índice a voltar para um mercado de baixa, definido como uma queda de 20 % ou mais de sua alta recente, desde a venda do mercado de ações em 2022.
“Se você quer um sinal claro de que o mercado está preocupado com a recessão mais do que qualquer outra coisa, olhe para o Russell”, disse David Kelly, estrategista -chefe de mercado da JP Morgan Asset Management.
Os pivôs políticos contínuos da Administração de Tarifas deixaram os investidores incertos sobre o que está por vir e como a economia pode ser afetada.
Mesmo que as tarifas sejam revertidas, a incerteza nesse meio tempo ainda pode levar as empresas a controlar a contratação e recuperar os gastos, diminuindo a economia.
E há sinais de que as empresas estão se cansando, com as companhias aéreas alertando sobre o declínio das viagens aéreas, os varejistas alertando sobre gastos com consumidores e empresas de alimentos alertando sobre o aumento dos preços.
E não são apenas tarifas que os investidores estão enfrentando. Cortes rápidos na força de trabalho federal e uma interrupção abrupta para outros projetos de gastos do governo também correm o risco de desacelerar a economia.
“Já estamos vendo o impacto de uma redução nos gastos do governo, e espero que continue”, disse Kristina Hooper, estrategista -chefe do mercado global da Invesco.
A empresa de alimentos baseada em vegetais Beyond Meat, que faz parte do Russell 2000, alertou em seu último relatório financeiro que as tarifas, bem como contramedidas de outros países, poderiam levar a aumentos de preços. A empresa também alertou que poderia perder clientes no exterior por causa do “sentimento antiamericano”.
Na terça-feira, a pesquisa mensal da Federação Nacional de Negócios Independentes sobre otimismo de pequenas empresas caiu pelo segundo mês consecutivo, e a medida de incerteza do grupo subiu para um de seus níveis mais altos já registrados.
Na quinta -feira, o S&P 500 caiu em território de correção, que é definido como um declínio de 10 % ou mais do pico recente de um índice.
Mas os sinais provenientes do S&P 500 podem ser confusos por sua composição.
O tamanho de balão do setor de tecnologia, liderado por empresas como Apple e Nvidia, significa que o índice depende mais dos altos e baixos desses gigantes do que qualquer outro.
As magníficas 7 ações – o nome dado às sete grandes empresas de tecnologia que levaram o mercado de ações mais altas nos últimos anos – agora representam aproximadamente 30 % da avaliação inteira do S&P 500.
A venda de tecnologia nas últimas semanas provavelmente representa preocupações para o mercado mais amplo, disseram analistas, mas também pode fazer parte da mudança de expectativas do potencial de lucro da inteligência artificial, ou mesmo apenas um passo atrás após um aumento dramático de avaliações nos últimos anos.
Essa corrida deixou o mercado “com preços de perfeição”, disse Kelly, o que significa que toda empresa teria que ter os melhores resultados possíveis. “E isso não é perfeição”, acrescentou.
O índice Russell 2000 não se concentra excessivamente em um setor de empresas. A maior empresa do índice, Sprouts Farmers Market, representa apenas 0,5 % da avaliação total do índice, enquanto a Apple, a maior ação do S&P 500, possui um peso superior a 7 %, muito mais do que os 10 principais ações do Russell 2000 combinados.
Ajustar o S&P 500 para fornecer a cada estoque igual peso ilustra ainda mais o efeito da venda de tecnologia, levando a queda do índice este ano de mais de 6 % para 2,6 %.
Fazer o mesmo para o Russell 2000 apenas muda levemente sua queda de aproximadamente 10,5 % este ano. O setor de tecnologia nem sequer é o maior do Russell 2000, com os estoques financeiros, industriais e de saúde, todos compensando uma parte maior do índice.
O que isso significa é que o sinal vindo do Russell 2000 aponta mais claramente para preocupações mais amplas além de um setor de tecnologia supervalorizado que já estava preparado para um declínio, dizem analistas.
O índice Russell 2000 também é mais focado no mercado interno. Aproximadamente 30 % das receitas do S&P 500 vêm de fora dos Estados Unidos, o dobro do Russell 2000. E os mercados internacionais de ações superaram confortavelmente as ações dos EUA até agora este ano.
“Acho que o que o Russell está nos dizendo é que há uma preocupação real com a economia”, disse Hooper.
