O SJP Investment Boss adverte o perfil de risco dos EUA ‘mudou fundamentalmente’
O St James’s Place reduziu a exposição às ações dos EUA dentro de seu fundo de £ 16,4 bilhões de Polaris 4, à medida que o gerente de patrimônio se torna cada vez mais cauteloso com o maior mercado do mundo.
As ações dos EUA sofreram uma montanha -russa 2025 após a recuperação de fortes perdas sofridas após as tarifas comerciais do ‘Dia da Libertação’ do presidente Donald Trump.
“É difícil argumentar que as ações dos EUA não são mais arriscadas hoje do que no passado”, Justin Onuekwusi, diretor de investimentos da St. James’s Place, disse que isso é dinheiro.
‘Não se trata de tentar chamar o topo do mercado. Trata -se de reconhecer que o perfil de risco de ações dos EUA mudou fundamentalmente.
“Se o apetite de risco de um investidor não mudou, é difícil justificar a alocação mais para um mercado cada vez mais concentrado e caro”.
O gerente da riqueza mudou sua exposição para longe dos EUA e agora ocupa posições abaixo do peso em geral.
Polaris 4, em vez disso, possui uma alocação significativamente maior para a Europa e o Reino Unido, a 18 % e nove por cento, respectivamente
A SJP disse que sua posição de baixo peso é consistente em todas as suas carteiras.
Para o seu fundo Polaris 4, parte de sua principal linha Polaris, isso significa mudar para uma posição de 15 % no peso em ações dos EUA.
A SJP disse que isso é um desvio equivalente a até 2,4 bilhões de libras em comparação com uma referência global ponderada pelo mercado.
O fundo mantém uma ponderação de 48 % em relação aos EUA. Embora ainda seja significativo, isso se compara a uma ponderação de 66 % mantida pelo índice MSCI ACWI.
Onuekwusi disse: ‘Os EUA continuam sendo nossa maior alocação regional de ações. Mas, dadas as avaliações e concentrações atuais, acreditamos que uma alocação mais equilibrada e consciente de risco é apropriada.
O Polaris 4 possui uma alocação significativamente maior para a Europa e o Reino Unido, em 18 % e nove por cento, respectivamente, em comparação com 13 % e três por cento para o MSCI ACWI.
Justin Onuekwusi, diretor de investimentos da St. James’s Place, diz que as ações dos EUA são mais arriscadas hoje do que no passado
Onuekwusi diz que o risco associado ao mercado dos EUA mudou e, como resultado, está “justificado alocando mais para um mercado cada vez mais concentrado e caro”, se o apetite de risco de um investidor não mudou.
Ele acrescentou que a menor ponderação para os EUA não é apenas devido à incerteza política “, mas” uma combinação de concentração de mercado e avaliações esticadas em muitas empresas americanas “.
Altas avaliações no mercado dos EUA, que representam dois terços das ações globais, têm sido um tópico de preocupação do mercado há algum tempo.
Nesta semana, a gigante da Chip Nvidia superou US $ 4trilhões em valor de mercado, o que significa que vale a pena todas as empresas publicamente listadas no Reino Unido.
“As 10 principais ações dos EUA agora representam mais de um terço do mercado dos EUA, o mais alto nível de concentração em mais de 60 anos”, disse Onuekwusi.
‘Apesar de algumas reclassificações recentes do setor, como a Amazon se movendo da tecnologia para o discricionário do consumidor, o índice permanece fortemente orientado para a tecnologia, uma reminiscência da dinâmica do mercado no final dos anos 90.
‘Estamos se posicionando para longe de nós mega -capitões em favor de uma exposição mais equilibrada a grandes e pequenas bonés – uma postura consistente entre Polaris 1 a 4.’
As magníficas sete empresas, ou seja, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia e Tesla, atualmente representam quase 34 % do valor total do S&P 500.
Onuekwusi acrescentou: ‘Nos últimos 18 meses, mantendo nosso baixo peso americano, mudamos nosso excesso de peso dos mercados emergentes para uma alocação mais ampla em todo o Reino Unido e Europa. Esse reposicionamento ajudou a adicionar resiliência, principalmente durante períodos de incerteza relacionada à tarifa e na recuperação subsequente.
Ele acrescentou: ‘Nossa decisão de subestimar as ações dos EUA no Polaris 4 reflete a crença de que as oportunidades mais convincentes de risco atualmente estão fora dos mercados dos EUA. Tanto a nossa alocação de ativos de médio prazo quanto nossa análise de baixo para cima – impulsionadas por nossa linha de gerente principalmente ativa – apontam para perspectivas mais fortes em regiões como Europa, Reino Unido, Japão e mercados emergentes, onde atualmente estamos acima do peso.
Combinado com a maior concentração dos EUA nos mercados globais, são as grandes avaliações que muitas ações dos EUA estão exibindo.
Onuekwusi diz que as avaliações estão atingindo os níveis observados durante a bolha do Dotcom, destacando preocupações sobre seu futuro.
A NVIDIA, por exemplo, está atualmente operando com uma taxa de preço / lucro de 32,8, enquanto a Amazon está em 32,9 e a Tesla opera com uma proporção de PE para os olhos de 132,6.
Ele disse: ‘Os investidores estão pagando um prêmio pelo crescimento futuro dos ganhos, o que reduz a margem de erro. Se esse crescimento não se concretizar, os preços das ações se tornam mais vulneráveis à correção. Quanto maior a avaliação, menos almofada há contra decepção.
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