O Tug O ‘War Over War Over Fed, Future, o futuro de Jerome Powell

Um minuto parece que Donald Trump está pronto para demitir Jerome Powell, no minuto seguinte ele não está.

Mas não é apenas o presidente que aparentemente não consegue se decidir no futuro do presidente do Federal Reserve – é sua própria equipe, o dinheiro aprendeu.

Pessoas com conhecimento direto do assunto me dizem que os tipos legais do governo e as pessoas dentro do departamento de Tesouro estão divididos sobre se o presidente pode puxar o Powell.

Lembre -se, o mandato de Powell termina em 10 meses, mas Trump quer que ele se aproximasse de ontem porque ele acredita que está muito cauteloso em taxas de corte.

De acordo com a lei, Trump pode demitir Powell pelo que é conhecido como “causa”. O que o círculo interno de Trump está lutando é o que exatamente constitui “causa” de uma maneira que pode suportar o escrutínio legal.

Os advogados “Fire Powell” acredita que o presidente tem um amplo lugar para interpretar a cláusula de “por causa” na Lei do Federal Reserve, a lei de 1913 que estabeleceu o banco central do país como uma agência de governo semi-independente para controlar a oferta monetária, mantendo a estabilidade dos preços e o emprego pleno.

O presidente indica o presidente do Fed para um mandato de quatro anos, que requer confirmação no Senado, mas esse termo não é garantido se ele sair da linha, argumenta essa facção. Trump poderia simplesmente dizer que Powell não é qualificado para o trabalho, tendo perdido o aumento da inflação em 2021 antes de aumentar as taxas de juros e depois cortá -las durante a corrida até a eleição de 2024 – supostamente para ajudar seu adversário democrata Kamala Harris.

Trump também poderia argumentar que Powell é incompetente por não diminuir as taxas de juros agora em meio a sinais de que a economia está desacelerando e as tarifas de Trump não levaram a um pico significativo na inflação.

Não é tão rápido, diga os proponentes “manter Powell” no departamento do Tesouro – incluindo o secretário do Tesouro Scott Bessent. Eles acreditam que “por causa” significa uma grave quebra de conduta ou lei ética, as fontes informam sobre o dinheiro.

Não gostar da política de taxa de juros de Powell não atende a esse padrão, eles argumentam. De fato, a Lei do Federal Reserve preserva especificamente a independência do Fed do presidente, e é por isso que há uma barra “por causa” tão alta se encontrar antes que você possa afastar o presidente do Fed, eles acrescentariam.

O US $ 2,5 bilhões do Fed Office FiascoConforme relatado pelo Post, com Powell acusado por Aliados de Trump de mentir ao Congresso sobre o opulência do projeto “Palácio de Versalhes”, o aproxima de “por causa”. Mas é difícil provar o perjúrio em oposição a erros ou jurídicos. Além disso, Powell não seria o primeiro burocrata a superar o orçamento.

Se Trump puxasse o gatilho, as espreitadelas do Tesouro estão discutindo, isso criaria uma batalha legal confusa entre Powell e o presidente. O presidente do Fed poderia se recusar a sair, argumentando que a barra de causa não foi atendida, provavelmente puxando a Suprema Corte para as brigas. Dada a maneira como a lei está escrita, não está claro se mesmo um tribunal nomeado em grande parte do Trump ficaria do lado do presidente.

A maioria conservadora pode não querer perturbar anos de precedente envolvendo a independência do presidente do Fed, então é melhor deixar Powell cumprir seu mandato até que termine em maio próximo (ele poderia permanecer no Conselho de Governadores até 2028).

Até agora, é a facção Bessent que está vencendo. Trump disse na quarta -feira que “não tem planos” de demitir Powell depois que surgiram relatos de que seus dias estão numerados. Mas o presidente acrescentou uma advertência: “A menos que ele tenha que sair por fraude”.

Coincidentemente, é Bessent quem supervisiona os candidatos a verificação da substituição de Powell, à medida que a política de taxa de juros se torna uma preocupação crescente para o secretário do Tesouro.

Como o grande projeto de lei não reduz o déficit no curto prazo, Bessent deve continuar emitindo muita dívida. Ele está emprestando uma página de seu antecessor, Janet Yellen, passando por dívidas de curto prazo para que não cause um aumento nas taxas de juros em títulos de 10 anos, onde as taxas do consumidor são precificadas (os preços dos títulos se movem na direção oposta das taxas de juros; você obtém taxas mais altas quando emite mais títulos).

Considerando todas as opções acima, talvez Bessent mude sua música e cai no campo “Fire Powell” para uma pomba da taxa de juros. Isso facilitará muito o trabalho de gerenciamento da dívida.

Um porta -voz da Casa Branca e porta -voz de Bessent não fez comentários imediatos.