Opinião: Banco teme Farage Turbroil no nº 10

Como figura pública, o governador do Banco da Inglaterra Andrew Bailey recebe mais atenção de consumidores e empresas por seu papel na definição de taxas de juros. Por mais crítico que seja para o bem -estar nacional, há muito tempo que Bailey se sente mais confortável com o outro papel e menos discutido do banco de manter a estabilidade financeira.

Bailey foi o primeiro às ameias em seus primeiros dias no cargo em março de 2020, quando a pandemia fechou a Grã -Bretanha e grande parte do mundo. Os mercados de títulos em Nova York estavam em pânico, e o banco, liderado primeiro por Mark Carney e depois Bailey, mudou -se para acalmar eventos.

Um acordo de troca de moeda com os EUA foi ativado, as taxas de juros foram cortadas até o osso e mais impressão de dinheiro, através de flexibilização quantitativa, foi autorizada. Bailey instou apaixonadamente o governo a tomar medidas para evitar cicatrizes para a economia. Ele também estava no Tiller no outono de 2022, quando o mini orçamento de corte de impostos de Liz Truss provocou uma corrida na libra e um retiro repentino dos títulos do governo britânico. A escala e a repentina do movimento causaram ruções para fundos de pensão que usaram produtos derivados para apostar em retornos.

O episódio ameaçou, sem a intervenção de Bailey, para causar uma cascata de colapsos financeiros entre os bancos que haviam fornecido crédito às negociações. O Banco da Inglaterra tornou -se um alvo de críticas, principalmente nessas páginas. No passado, seu relatório de estabilidade financeira duas vezes havia alertado sobre o perigo potencial de produtos de investimento conduzido por responsabilidade (LDIs), mas nem o banco nem o regulador de pensões abordaram o assunto.

Uma coisa é para o Comitê de Estabilidade Financeira identificar e alertar os perigos para o sistema financeiro, mas outra é enfrentar uma fraqueza e fechá -lo. Bailey estava na sala de máquinas do banco na grande crise financeira de 2008, assim como vasta experiência de lidar com fraturas no sistema financeiro e sabe o quão rapidamente o contágio ocorre.

Toda essa experiência diz a ele que os esforços da chanceler Rachel Reeves para incentivar o crescimento, desregulando a cidade, podem ser um grande erro. É um lembrete da regulação do Touch Light na véspera do colapso do Northern Rock em 2007 e a crise que se seguiu. Os leitores do documento de estabilidade financeira deste mês encontrariam poucas pistas sobre o que Bailey acredita ser a preocupação mais aguda no momento. Não são tarifas de Trump ou as necessidades de empréstimos do governo atual, por mais sérias que possam ser.

A maior preocupação do governador é a incerteza política. Pode parecer louco pensar que esse deve ser o caso, dada a vasta maioria do Labour Commons e mais quatro anos no cargo. A estatística significativa é que a reforma do Nigel Farage liderou os outros partidos em 65 pesquisas consecutivas.

E os atuais Kerfuffles em Epping e o recorde de pequenos chegadas de barco em um longo verão quente tornam o potencial de uma viagem de Farage para Downing Street cada vez mais credível. Bailey e o banco independente nunca se entregam à política partidária. Mas para o governador, Pound Sterling, os mercados de títulos e toda a estabilidade do sistema financeiro, a ameaça número um é um populista de grande gasto lançado na Downing Street. Alcance as tiras de segurança.