Os fundos de investimento surgem das cinzas
Uma nuvem pode ter um revestimento prateado considerável. O fracasso da Wall Street Hotshot Boaz Weinstein em adquirir sete fundos de investimento barato este ano está provocando uma recuperação do setor.
Weinstein, multimilionário, que é diretor de investimentos do ativista Saba Capital Hedge Hedge Fund, pode ter pensado que os acionistas, inquestionavelmente, apoiaram sua campanha.
Mas eles rejeitaram suas abordagens, reconhecendo o verdadeiro valor de suas apostas nessas relações de confiança. A resistência deles está trazendo uma revolta.
É hora de pensar novamente se você pensou que confia – alguns nos dias vitorianos – eram um anacronismo.
Darius McDermott, chefe da Agência de Ratings da Funds Ratings, diz: “O setor estava de joelhos – sem compradores, apenas vendedores e descontos e rendimentos em recordes”. Uma relação de confiança está com desconto se o preço das ações estiver abaixo do seu valor líquido de ativo (NAV).
McDermott diz: ‘O sentimento começou a se recuperar e achamos que as melhores oportunidades estão por vir. Os profissionais viram o valor. É hora de investidores privados também perceber.
New Dawn: É hora de pensar novamente se você pensou que confia – alguns criados nos dias vitorianos – eram um anacronismo
As placas estão tomando decisões difíceis para diminuir os descontos. Eles também estão explorando fusões ou encomendando análises do futuro de suas relações de confiança. A existência contínua de mais relações de confiança está em questão. Novos investidores ativistas estão surgindo – e pressionando a mudança.
Os principais players são grupos de gerenciamento Harwood Capital, que opera o investimento em Aquiles e investidores de valor de ativos.
Os investidores do valor do ativo estável incluem o Migo Opportunities Trust, cujo co-gerente Charlotte Cuthbertson diz: ‘A agitação ativista é o principal catalisador de retornos agora e pode oferecer uma riqueza de oportunidades dos níveis de desconto outrora na geração’.
Ela argumenta que é necessário: ‘O sentimento por si só não fechará a lacuna entre preços e navs’. Emma Bird, chefe de pesquisa da Investment Trust da Trader Winterflood Securities, diz que as fusões produzirão ‘relações de confiança maiores e mais líquidas’, apresentando uma proposta de longo prazo mais atraente.
Uma ilustração é a reunião do mês passado da Henderson European e Fidelity European.
Mas há atividades de oferta também. Em maio, o FTSE 100 Real Estate Investment Trust (REIT) LondonMetric, dono de bares, lojas e castelo de Warwick, pagou 699 milhões de libras pelo especialista em FTSE 350 ‘Mega-Shed’ Reit Urban Logistics.
O preço da oferta foi um prêmio de 11 % no preço da Urban Logistics em abril, avaliando o trust com um desconto de 5 % em seu NAV.
O acordo foi desencadeado pelo Achilles Trust, um investidor em logística urbana.
Se você ficou consternado com o desempenho das relações de confiança que tem, faz sentido sentar-se apertado e esperar que a mudança dê uma carona.
Mas se você quiser tirar proveito da interrupção pelos ativistas, siga este guia.
Lembre -se da lacuna
No início de 2025, o desconto médio de confiança do investimento foi de 16pc – amplamente devido aos retornos superiores pagos pela conta e títulos de depósito menos arriscados. Isso diminuiu para 13 % – embora os corretores Stifel digam que a lacuna entre preço e navegação com 50 relações de confiança agora é de 5 % ou menos.
O Biotech Trust Syncona pode ter um desconto de 50 %, mas o Space Seraphim diminuiu de 53 % para 15 %, graças ao reconhecimento de que seus investimentos por satélite de aplicação militar serão aumentados pelo aumento dos gastos com defesa.
Bird diz que as recompras de ações são uma estratégia sendo implantada por conselhos para reduzir os descontos.
Se você adquirir uma confiança com desconto, está comprando ativos por menos. Mas há um elemento de risco, pois nenhum mecanismo é garantido para minimizar a lacuna entre o preço das ações e o NAV.
Erro de julgamento: Boaz Weinstein, multimilionário, pode ter pensado que os acionistas, inquestionavelmente, apoiariam sua campanha
Como apoiar a Grã -Bretanha
Emma Bird, de Winter -Florneta, comenta: ‘Existem indiscutivelmente muitas relações de renda de ações do Reino Unido, e é por isso que o Conselho de Renda Murray encomendou um revisão no mês passado.’
Murray está com um desconto de 7 %. Os diretores podem buscar uma fusão ou substituir seus gerentes Aberdeen.
Pessoas com dinheiro nessa confiança, como eu, ficarão felizes por alguma resolução do problema.
Também vale a pena examinar mais de perto o setor de renda de ações do Reino Unido. A melhor cidade de London Trust tem um prêmio de 1 %, mas a renda diversa, outra confiança recomendada, tem um desconto de 4 %.
O Temple Bar, cujo desconto é de apenas 0,41 %, é um dos meus investimentos em backing-bretain; Seu portfólio abrange Aviva, Marks & Spencer e NatWest.
Obtenha um impulso de energia
No setor de infraestrutura e energia renovável, os descontos de bocejo indicam que as pechinchas podem ser encontradas para aqueles com paciência. O desconto típico em uma confiança de infraestrutura que investe em pontes, hospitais, estradas etc., é de cerca de 14 %.
Isso sobe para cerca de 25 % para relações de confiança que apoiam projetos de energia renovável, o que os colocou nos pontos turísticos do Migo Opportunities Trust.
Cuthbertson comenta: ‘É aqui que a próxima onda de ativismo está focada, e nós também’.
Downing renováveis e infraestrutura sucumbiu a uma oferta, com um prêmio de 24 % ao preço em 19 de junho, mas ainda abaixo do seu NAV. Como investidor, eu poderia ter esperado mais, mas o rendimento de dividendos tem sido alguma compensação.
O Law Debenture Trust acaba de participar do Greencoat UK Wind, onde o desconto é de 19 %, e a infraestrutura de Hicl, com desconto de 20 %. As participações da HICL incluem hospitais e o prédio do Home Office.
Os gerentes de debêntures da lei consideram os descontos nessas duas relações de confiança como “injustificadamente altas”.
Ambos oferecem dividendos generosos, o que vale a pena esperar pelos desenvolvimentos.
O SDCL Energy Efficiency Trust tem um rendimento atraente de 11 %, como destaca o McDermott – mas tem um desconto de 38 %, para que os nervos fortes sejam necessários.
Ben Yearsley, da Fairview Investing, é um fã de duas outras relações de confiança de renováveis: Solar Solar (desconto de 18 %) e renováveis Greencoat (24 %).
Tijolos e argamassa
Os REITs são uma área em que os ativistas esperam explorar custos de empréstimos empréstimos e aluguéis crescentes.
McDermott escolhe a propriedade TR, que tem um desconto de 7 %. A Cuthbertson cita a receita logística européia da Aberdeen, que vem vendendo pedaços de seu portfólio para abordar seu desconto de 18 %. Ela argumenta que novas melhorias devem estar de fora.
Se você está pronto para uma aventura, McDermott aponta para a crisalis (desconto 27 %), onde as participações incluem a compra sueca agora, pague mais tarde o grupo Klarna.
A escolha de Anosley é a Artemis UK Future Leaders (15 %), uma confiança de empresas menores.
Ou você pode dar uma aposta nos ativistas que produzem um retorno muito melhor. Aquiles está com um pequeno desconto de 0,19 %. O Migo Opportunities, que possui apostas na eficiência energética da Chrysalis e da SDCL, tem um desconto de 4 %.
Essa atenção ao nível de seus próprios descontos é um bom presságio por sua capacidade de impressionar em outras relações de confiança a importância vital desse recurso.
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