Os tempos turbulentos estão à frente para Rolls-Royce?
A decolagem de ações da Rolls-Royce é o assunto da cidade. A gigante da engenharia, sinônimo de proezas britânicas de fabricação, viu o preço das ações atingir um recorde neste mês em um dos retornos mais notáveis já vistos na Square Mile.
As guirlandas foram espalhadas por seu chefe nascido turco, Tufan Erginbilgic, que assumiu o comando em 2023 e foi aclamado como um trabalhador milagroso por trazer o fabricante de motores aero de volta à beira da ruína financeira na pandemia. Não apenas a Rolls-Royce se recuperou, mas também se tornou um dos melhores desempenhos do índice FTSE 100.
Mas há uma regra no mundo do muito dinheiro: se algo parece bom demais para ser verdade, provavelmente é. Esse pode ser o caso de Rolls-Royce e ‘Turbo’ Tufan, que ganharam o apelido devido ao ritmo feroz no qual ele trabalha.
Em meio a toda a emoção, a cidade ignorou uma briga prejudicial entre Rolls-Royce e companhias aéreas, incluindo a British Airways e a Virgin Atlantic-que alguns acreditam que em breve poderiam trazer em breve o fabricante de motores e seu preço das ações de volta à Terra. A questão são os motores Trent 1000 da Rolls, que o 787 Dreamliner da Power Boeing. Os Trent 1000s se mostraram populares, mas estão mostrando sua idade depois de acumular mais de 20 milhões de horas de vôo.
E eles foram perseguidos por sérios problemas de manutenção que remontam a quase uma década, com centenas de aviões aterrados e até rotas canceladas.
BA e Virgin foram forçados a cancelar centenas de vôos de longo curso e os passageiros reformados quando os aviões foram retirados de serviço para reparos não programados.
No comando: o executivo -chefe ‘Turbo’ Tufan Erginbilgic supervisionou uma mudança dramática de fortunas em rolos
As rotas de prestígio de Ba para os estados do Golfo estão entre as baixas mais proeminentes.
Houve um furor no ano passado, quando a companhia aérea descartou os vôos diretos de Heathrow para o Bahrein e o Kuwait, dois dos aliados mais próximos da Grã -Bretanha na região, devido a problemas com os motores dos rolos, alguns dos quais são propensos a problemas de manutenção em climas mais quentes.
Embora os vôos para o Bahrein tenham sido restabelecidos após uma campanha liderada pelo correio, a rota do Kuwait e os vôos para Abu Dhabi permanecem suspensos. Este é um revés quando as empresas estão desesperadas para forjar vínculos comerciais para o Golfo.
Falhas técnicas no Trent 1000 têm rolos obstinados desde 2016, quando foi identificada uma falha de design – o que levou a rachaduras nas pás da turbina de alguns motores -.
Segundo Shai Weiss, o chefe da Virgin Atlantic, o Trent 1000 precisa de três vezes a atenção de outras turbinas. Até agora, os problemas têm rolos de custo de até 3 bilhões de libras em reparos e pagamentos nas companhias aéreas – e a linha não mostra sinal de ser resolvido. Se alguma coisa, é provável que se intensifique à medida que a temporada de viagens de verão se desenrola.
A Rolls-Royce foi poupada das tarifas comerciais do presidente Trump sob o recente acordo comercial dos EUA-UK. Mas foi prejudicado por suas primeiras políticas na América: perdeu um dos maiores pedidos de motor de todos os tempos do Catar no mês passado, perdendo para nós rival GE.
Nem todo mundo, então, está convencido pelo Rolls-Royce Renaissance.
O crítico mais severo da empresa é Willie Walsh, o ex -chefe da BA que agora lidera o órgão comercial da International Air Transport Association. O irlandês contundente descreveu o aumento das ações da Rolls como ‘desconcertante’ – e isso foi em dezembro, quando o preço era bastante menor do que hoje.
Walsh acusa rolos de falhas básicas de engenharia e de atrair companhias aéreas para comprar suas turbinas com, efetivamente, reivindicações falsas.
“Eles construíram os motores e nos prometeram grandes coisas”, disse ele.
‘O que eles não disseram é: este motor será 25 % mais eficiente em termos de combustível. Mas, a propósito, você terá que mudá -lo a cada dois meses.
“Duvido que alguém teria comprado seus motores se era isso que eles estavam dizendo.”
Mas os investidores parecem felizes em deixar de lado essas preocupações. As ações continuam sendo varridas nos Rolls Hope ganharão contratos de defesa lucrativos, à medida que a Grã -Bretanha reconstrói sua força militar. Há algum sentido para isso: além de fazer turbinas para aviões de passageiros, a Rolls-Royce produz motores para veículos de combate, caças, submarinos, navios e helicópteros.
Rolls também optou por construir a próxima geração de mini reatores nucleares. Esses fatores ajudaram a ultrapassar a farmacêutica GSK e o fornecedor de dados RELX para se tornar a sexta maior empresa da Grã-Bretanha, com uma avaliação de £ 75 bilhões. O crédito é certamente devido a Tufan, que conduziu uma revisão de raiz e filial depois de assumir o cargo. Ele colocou todos os aspectos do negócio sob o microscópio e impôs o que descreve uma “tolerância zero ao regime de mediocridade”.
Essa é sua obsessão pelo desempenho que ele instigou um estudo de três meses e meio de como os rolos se saíram contra seus rivais antes mesmo de chegar.
Isso se aprofundou nos processos internos e foi a base de uma estratégia altamente detalhada para reconstruir o balanço e melhorar a lucratividade. No que diz respeito ao mercado de ações, o medicamento está funcionando. Houve um surpreendente aumento de £ 68 bilhões no valor das ações da Rolls-Royce nos dois anos desde que Tufan chegou.
Tendo perdido £ 4 bilhões em um ano na pandemia, a Rolls obteve um lucro operacional de 2,5 bilhões de libras no ano passado, o mais alto de todos os tempos.
Qualquer investidor astuto o suficiente para ter comprado £ 1.000 no valor de que ingressou agora teria uma participação no valor de quase 8.500 libras. Isso é uma alquimia da criação de riqueza que até os gigantes da tecnologia do Vale do Silício lutariam para combinar.
“Tem sido um artista de monstros”, diz Jamie Murray, da Shore Capital Stockbrokers.
A Rolls tem um exército leal de 150.000 pequenos acionistas que mantiveram a empresa por meio de espessos e magros, pois foi privatizado sob o governo Thatcher em 1987.
Os investidores mais jovens também estão gostando do passeio. A Rolls é uma das ações mais populares em plataformas de investimento, como o Trading 212, que são usadas por gerações mais recentes de proprietários de ações.
Não há como negar as ações de Tufan-cortar custos, cortar 2.500 empregos e renegociar contratos de perda de perdas-têm sido um grande fator na transformação da sorte da empresa de 119 anos.
Naturalmente, Tufan colheu recompensas pessoais. Ele embolsou 18 milhões de libras em salário e bônus nos últimos dois anos, incluindo 7,5 milhões de libras para convencê -lo a deixar seu ex -empregador, BP.
Seu desempenho é ainda mais impressionante, dado o clima difícil que a aviação enfrenta-particularmente uma escassez pós-pandêmica de componentes e peças de reposição.
Rolls-Royce não é o único fabricante que enfrenta reclamações.
Problemas com turbinas feitas pelo rival americano Pratt & Whitney levaram a mais de 40 dos aviões da Wizz Air a serem aterrados.
E os investigadores ainda estão analisando o que fez com que um voo da Air India de Ahmedabad a Gatwick caísse logo após a decolagem neste mês, matando 270 pessoas. O Boeing Dreamliner, que foi alimentado por motores GE com manutenção recentemente, tinha ‘uma história limpa’, disse o presidente da Air India nesta semana.
A pergunta, então, é a seguinte: o desempenho que desafia a gravidade de Rolls-Royce pode continuar?
Aqueles com longas lembranças sabem que os rolos – que foram declarados insolventes em 1971 devido a excedentes de custos e problemas de desenvolvimento com seu motor RB211 – tiveram um passado xadrez.
Nacionalizado pelo governo conservador de Edward Heath, suas fortunas têm iojas desde então.
O famoso braço de fabricação de carros foi separado em 1973 e agora pertence à BMW.
Alguns dizem que Tufan, um cidadão britânico e turco com experiência em engenharia, tem sido um general de sorte. Sua chegada a Rolls coincidiu com um salto pós-panorâmico em voar entre passageiros e turistas de negócios.
Mas Tufan e Rolls-Royce precisarão de mais do que sorte nos próximos meses. Os problemas com os Trent 1000 e outros motores nos principais negócios aeroespaciais civis – que representam pouco mais da metade dos 17,8 bilhões de vendas e da maior parte dos lucros – continuam sendo um perigo do calcanhar de Aquiles.
Embora Tufan não possa ser responsabilizado pelas dificuldades que herdou, até agora não conseguiu traçar uma linha sob eles – certamente não no que diz respeito às companhias aéreas.
BA, por exemplo, disse ao Mail no domingo que ficou “muito decepcionado” que foi forçado a fazer alterações em seus horários por causa das falhas. “Nossas equipes continuam trabalhando em estreita colaboração com a Rolls-Royce”, acrescentou um porta-voz.
E, embora as falhas de design originais nos motores Trent 1000 já tenham sido corrigidas, os rolos aceitam a escassez da cadeia de suprimentos pode durar mais 18 meses, o que significa mais atrasos, vôos mais fundamentados – e tarifas de ar ainda mais altas.
“O ambiente da cadeia de suprimentos permanece desafiador”, disse o porta -voz, admitindo que também houve um aumento significativo nas principais reformas de Trent 1000 no ano passado.
A Rolls respondeu comprometendo 1 bilhão de libras a uma série de atualizações em toda a família de motores Trent que visava reduzir o número e a frequência dos reparos.
O Erginbilgic espera colocar uma nova lâmina de turbina de alta pressão em todos os motores da frota dos rolos nos próximos dois anos em um movimento que mais que dobrará a quantidade de tempo que o Trent 1000 gasta no ar.
As melhorias não podem vir em breve para clientes e passageiros. E, quanto ao que isso significa para o preço estelar das ações, os especialistas são divididos. Analistas do Bank of America acham que a empresa poderia valer até 100 bilhões de libras – em outras palavras, as ações podem subir significativamente mais.
Seu sucesso a longo prazo depende se a empresa pode entregar motores mais limpos, verdes e silenciosos-e, nesse aspecto, a saga Trent 1000 não é bem averida.
No momento, os rolos estão voando alto. Mas seus críticos, embora ainda em uma pequena minoria, estão adotando a posição da cinta – em caso de uma perda de altitude repentina e preocupante.
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