O presidente Trump prometeu criar uma era de excepcionalismo americano com políticas que colocam os Estados Unidos em primeiro lugar e à frente de outras nações.
Mas os movimentos de Trump nos primeiros dias de seu governo tiveram o resultado oposto para o mercado de ações americano.
O S&P 500, que há anos estava subindo acima dos índices de ações de outros países, agora está seguindo os principais mercados da Europa e da China, pois os investidores começaram a extrair dinheiro dos Estados Unidos e a realocá -lo em todo o mundo.
Desde a inauguração de Trump, o S&P 500 caiu 6 %, enquanto o índice DAX na Alemanha aumentou 10 % e o índice Stoxx 600 em toda a Europa ganhou mais de 4 %. Outros índices dos EUA se saíram ainda pior, pois os mercados europeus foram impulsionados pelos planos de gastos militares no continente depois que Trump deixou claro que ele quer que essas nações façam mais para se proteger.
O índice Hang Seng em Hong Kong subiu ainda mais, subindo mais de 20 % desde que Trump assumiu o cargo em janeiro, impulsionado pelos esforços do governo chinês para estimular sua economia. O índice IPC do México, que é focado no mercado interno e se mostra resiliente às tarifas íngremes de Trump, é 5 % maior.
Com os mercados americanos sendo chamados pelas incertezas sobre as políticas tarifárias de Trump e cortes profundos no governo federal, os consultores de investimentos começaram a direcionar clientes para outros mercados de ações em todo o mundo.
“Definitivamente, é hora de olhar para o ex-EUA”, disse Jitania Kandhari, vice-diretora de investimentos do grupo de soluções e multi-ativos da Morgan Stanley Investment Management. Ela disse que notou um aumento nas conversas com clientes que desejam aumentar sua exposição a ações internacionais.
Mesmo os mercados globais que caíram conseguiram superar o S&P 500. O índice All-World do FTSE caiu 2,9 % desde a inauguração, pesado por ações listadas nos EUA. O índice TSX do Canadá caiu 2 %. E o nikkei japonês 225 caiu 3,6 %.
Nas últimas semanas, Wall Street enviou uma série de notas de pesquisa bancária, apresentações de clientes e idéias comerciais que recomendam um pivô para longe dos Estados Unidos.
“Responsam resiliência, desbotam -nos excepcionalismo e se preocupem com choques políticos”, dizia o título de uma dessas apresentações de Bruce Kasman, economista -chefe e chefe global de pesquisa econômica do JP Morgan.
Brad Rutan, estrategista de mercado da MFS Investment Management, disse que também viu oportunidades fora dos Estados Unidos. “É seguro dizer que agora há muito espaço para ações internacionais”.
Na semana passada, os investidores retiraram dinheiro de fundos que compram ações dos EUA pela primeira vez este ano, de acordo com dados semanais que vão até quarta -feira da EPFR Global. A retirada totalizou um modesto US $ 2,5 bilhões, o que se compara com a entrada de aproximadamente US $ 100 bilhões nas primeiras nove semanas de 2025.
Embora alguns comerciantes sejam excepcionalmente rápidos em reagir a novas informações no mercado, outros, especialmente aqueles que esperam ser investidos por muito tempo, como fundos de pensão ou doações da universidade, podem levar meses para mover seu dinheiro.
“Após um desempenho superior tão prolongado dos EUA versus a Europa, essas coisas não podem girar 180 graus em um mês”, disse Greg Boutle, chefe da equidade e estratégia derivada dos EUA no BNP Paribas. “Provavelmente existem muitos investidores que ainda não se realizaram.”
Se os investidores continuarem retirando seu dinheiro das ações dos EUA e investem em mercados estrangeiros, isso poderá aumentar a pressão de venda que na semana passada arrastou o S&P 500 para a correção, definida como uma queda de mais de 10 % do seu pico.
Os mercados dos EUA são tão grandes que um êxodo completo de investidores estrangeiros é quase impossível, disse Kandhari: “Mas a mudança pode definitivamente criar movimentos de mercado”.
A recente retirada ocorre depois de anos quando o mercado de ações dos EUA foi a inveja do mundo, atraindo investidores estrangeiros que procuram retornos mais altos do que seus mercados domésticos poderiam fornecer.
Aproximadamente US $ 420 trilhões fluíram para fundos que compram ações dos EUA em 2024, de acordo com dados da EPFR Global, ajudando a elevar os principais índices mais altos e contribuindo para o crescimento de um punhado de grandes empresas de tecnologia. Aproximadamente dois terços da avaliação do índice de Allld FTSE vem de ações dos EUA, com nove das 10 principais ações do índice por tamanho proveniente dos Estados Unidos.
No ano que antecedeu as eleições presidenciais, o S&P 500 superou muitos dos outros índices em todo o mundo, subindo 32 %. O melhor melhor foi o DAX da Alemanha, um aumento de 27 %.
Muitos investidores ainda estão otimistas com as ações dos EUA a longo prazo e acreditam que superarão novamente as ações estrangeiras.
A Europa pode estar aumentando os gastos do governo, potencialmente estimulando o crescimento. Mas esse boom pode ser impulsionado pelo medo da guerra, não por causa da força econômica sustentável. E se os Estados Unidos entrarem em uma crise econômica, é improvável que o resto do mundo seja poupado das consequências.
“Acho que eventualmente toda essa incerteza se acalma e ainda ficaremos com um EUA que tem vantagens que a Europa e outros países não têm”, disse Paul Christopher, chefe de estratégia de mercado global do Wells Fargo Investment Institute.
Outros investidores estão se perguntando se o momento atual poderia ser o começo de um ponto de inflexão, aumentando a tendência de longa duração de excepcionalismo nos mercados financeiros.
“Acho que essa discussão está acontecendo”, disse Kandhari.
