As políticas de Trump abalaram uma perspectiva econômica outrora sólida

O presidente Trump herdou uma economia que foi, pela maioria das medidas convencionais, disparando em todos os cilindros. Salários, gastos com consumidores e lucros corporativos estavam aumentando. O desemprego estava baixo. A taxa de inflação, embora mais alta que o normal, estava caindo.

Apenas algumas semanas após o termo de Trump, a perspectiva é mais sombria. Medidas de confiança comercial e do consumidor mergulharam. O mercado de ações está em uma montanha-russa. As demissões estão aumentando, de acordo com alguns dados. E os analistas estão cortando suas estimativas para o crescimento econômico este ano, com alguns até prevendo que o produto interno bruto dos EUA pode encolher no primeiro trimestre.

Alguns comentaristas foram mais longe, argumentando que a economia poderia estar indo para uma recessão, uma recuperação acentuada na inflação ou mesmo a temida combinação dos dois, “estagflação”. A maioria dos economistas considera que é improvável, dizer que o crescimento tem maior probabilidade de desacelerar do que dar lugar a um declínio.

Ainda assim, a repentina deterioração nas perspectivas é impressionante, especialmente porque é quase inteiramente resultado das políticas de Trump e da incerteza resultante. Tarifas e a inevitável retaliação de parceiros comerciais aumentarão os preços e diminuirão o crescimento. Os cortes federais de empregos aumentarão o desemprego e poderão levar os funcionários e contratados do governo a recuperar os gastos enquanto esperam para aprender seu destino. As deportações podem aumentar custos para setores como construção e hospitalidade que dependem do trabalho de imigrante.

“Se a economia estava começando em muita boa forma, provavelmente está em menos boa forma depois do que vimos nas últimas semanas”, disse Donald Rissmiller, economista -chefe da Strateps, uma empresa de pesquisa.

Uma base forte

A economia dos EUA mostrou repetidamente sua resiliência nos últimos anos, e há partes da agenda de Trump que podem promover o crescimento. Grupos de negócios responderam com entusiasmo aos planos republicanos para cortar impostos e reduzir a regulamentação. Um governo simplificado poderia, em teoria, tornar a economia geral mais produtiva.

Até agora, no entanto, a abordagem do governo Trump à política econômica foi caracterizada mais pelo caos – tarifas anunciadas e depois atrasadas, trabalhadores do governo que são demitidos e reequilibrados – do que pelo planejamento cuidadoso.

Michael R. Strain, economista do Conservador American Enterprise Institute, disse que as políticas de Trump sobre comércio e imigração, e sua abordagem de corte e queima aos cortes federais de empregos, teria um efeito prejudicial.

“O que o presidente Trump propôs não causará uma recessão”, continuou ele. “Mas diminuirá o crescimento econômico. Isso tirará dinheiro dos bolsos das pessoas. Aumentará a taxa de desemprego. Isso custará aos empregos das pessoas. Isso tornará as empresas americanas menos competitivas. ”

‘Morte por mil cortes de papel’

Certamente é possível que as políticas de Trump se reúnam de uma maneira que causa uma recessão. Suas tarifas por si só podem raspar um ponto percentual completo do crescimento do produto interno bruto este ano, de acordo com Alguns modelos econômicos – O suficiente para cortar pela metade da taxa de crescimento de 2 % que os economistas esperavam entrar neste ano.

Muitos economistas afirmam que deportar milhões de imigrantes – como Trump prometeu fazer na trilha da campanha no ano passado – poderia ser ainda mais prejudicial do que as tarifas, dada a necessidade da economia dos EUA de trabalhadores, principalmente em indústrias como construção e assistência médica.

E o esforço do governo para diminuir o governo federal, um esforço liderado por Elon Musk, poderia deixar centenas de milhares de trabalhadores federais e empreiteiros do governo que procuram empregos ao contratar a desaceleração. Isso poderia desencadear uma reação em cadeia: os trabalhadores que perdem empregos ou se preocupam, recuariam os gastos, o que forçaria as empresas a reduzir custos, levando a mais demissões e reduções adicionais nos gastos.

Normalmente, isso levaria o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros e reforçar a economia. Mas isso pode ser difícil se as tarifas também estiverem aumentando os preços, deixando os formuladores de políticas nervosos que o corte de taxas de juros pudesse estimular a inflação.

“É uma morte por mil cortes de papel”, disse Jay Bryson, economista -chefe da Wells Fargo. “Todas essas coisas individualmente não são suficientes para causar uma recessão, mas se você as colocar em cima uma da outra, pode ser.”

A maioria dos economistas acha que esse resultado é relativamente improvável, no entanto. Trump atrasou repetidamente a aplicação total de suas tarifas prometidas, por exemplo – na quinta -feira, ele suspendeu as tarifas sobre a maioria das importações do México e do Canadá até abril. Seus esforços de deportação também começaram a começar lentamente. E alguns dos cortes na força de trabalho federal foram amarrados no tribunal.

Tais atrasos e reversões ajudarão a reduzir o impacto das políticas de Trump e podem tornar uma recessão menos provável, pelo menos no curto prazo. Mas a incerteza prolongada pode ter seus próprios custos, levando as empresas a atrasar as decisões de investimento e contratação.

“Se não tivermos clareza na metade deste ano, a incerteza econômica pode ser como um cervo nos faróis”, disse Nancy Lazar, economista global -chefe do Banco de Investimentos Piper Sandler. “As coisas simplesmente param. A confiança dos negócios é silenciada, o emprego é silenciado e os gastos com capital são suspensos. ”

Custos de longo prazo

Mesmo que as políticas de Trump não causem uma recessão, elas poderão causar danos a longo prazo. A menor imigração deixará o país com uma força de trabalho menor à medida que a população nativa está envelhecendo. As barreiras comerciais serão um arrasto relativamente modesto no crescimento enquanto estiver no lugar – uma condição crônica, em vez de uma aguda.

“É menos como se a economia estivesse em um acidente de carro, e é mais como se a economia decidisse começar a fumar um pacote por dia”, disse Michael Madowitz, economista do Instituto Roosevelt, um grupo progressista.

Em certos lugares e para certos grupos, as consequências podem ser mais difíceis de ignorar. Os veteranos, que compõem uma parcela desproporcional de trabalhadores federais, podem ser particularmente atingidos pelas demissões do governo. Assim, partes do país que dependem fortemente de empregos federais: já há sinais de que os preços das casas na área metropolitana de Washington estão caindo.

“Vai ser substancial para certas comunidades”, disse Gbenga Ajilore, economista -chefe do Centro de Prioridades de Orçamento e Política, um think tank liberal. “Quando você olha para o agregado, perde muitos detalhes subjacentes.”