WASHINGTON – A Reserva Federal baixou na quarta-feira a sua taxa de juro diretora em um quarto de ponto percentual, a terceira redução consecutiva e que veio com um tom de advertência sobre reduções adicionais nos próximos anos.
Num movimento amplamente antecipado pelos mercados, o Comité Federal de Mercado Aberto reduziu a sua taxa de juro overnight para um intervalo-alvo de 4,25%-4,5%, de volta ao nível em que se encontrava em Dezembro de 2022, quando as taxas estavam em alta.
Embora tenha havido pouca intriga sobre a decisão em si, a principal questão tinha sido sobre o que a Fed sinalizaria sobre as suas intenções futuras, uma vez que a inflação se mantém constantemente acima da meta e o crescimento económico é bastante sólido, condições que normalmente não coincidem com a flexibilização da política.
Ao apresentar o corte de 25 pontos base, a Fed indicou que provavelmente apenas baixaria mais duas vezes em 2025, de acordo com a matriz “dot plot” observada de perto das expectativas de taxas futuras dos membros individuais. Os dois cortes indicaram cortar pela metade as intenções do comitê quando o gráfico foi atualizado pela última vez em setembro.
Assumindo incrementos de um quarto de ponto, as autoridades indicaram mais dois cortes em 2026 e outro em 2027. A longo prazo, o comité vê a taxa de fundos “neutra” em 3%, 0,1 ponto percentual acima da atualização de setembro, à medida que o nível tem oscilado gradualmente. maior este ano.
Pela segunda reunião consecutiva, um membro do FOMC discordou: a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, queria que o Fed mantivesse a taxa anterior. A governadora Michelle Bowman votou não em novembro, a primeira vez que um governador votou contra uma decisão tarifária desde 2005.
A taxa dos fundos federais define o que os bancos cobram uns aos outros pelos empréstimos overnight, mas também influencia uma variedade de dívidas do consumidor, como empréstimos para automóveis, cartões de crédito e hipotecas.
A declaração pós-reunião mudou pouco, exceto por um ajuste em relação à “extensão e momento” de novas alterações nas taxas, uma ligeira mudança de linguagem em relação à reunião de novembro.
O corte ocorreu mesmo depois de o comitê ter aumentado sua projeção de crescimento do produto interno bruto no ano para 2,5%, meio ponto percentual acima de setembro. Contudo, nos anos seguintes, os responsáveis esperam que o PIB desacelere para a sua projecção de longo prazo de 1,8%.
Outras alterações ao Resumo das Projeções Económicas fizeram com que o comité reduzisse a sua taxa de desemprego esperada este ano para 4,2%, enquanto a inflação global e a inflação subjacente, de acordo com o indicador preferido do Fed, também foram empurradas para cima, para as respetivas estimativas de 2,4% e 2,8%, ligeiramente acima do estimativa de setembro e acima da meta de 2% do Fed.
A decisão do comitê ocorre com a inflação não apenas se mantendo acima da meta do banco central, mas também enquanto a economia é projetada pelo Fed de Atlanta para crescer a uma taxa de 3,2% no quarto trimestre e a taxa de desemprego oscilou em torno de 4%.
Embora essas condições sejam mais consistentes com o aumento ou manutenção das taxas pelo Fed, as autoridades estão receosas de manter as taxas demasiado altas e arriscar uma desaceleração desnecessária na economia. Apesar dos dados macroeconómicos indicarem o contrário, um relatório da Fed no início deste mês observou que o crescimento económico só tinha aumentado “ligeiramente” nas últimas semanas, com sinais de diminuição da inflação e desaceleração das contratações.
O presidente do Fed, Jerome Powell, indicou que os cortes nas taxas são um esforço para recalibrar a política, uma vez que não precisa de ser tão restritiva nas condições actuais.
Com a decisão de quarta-feira, a Fed terá cortado as taxas de referência em um ponto percentual desde Setembro, mês durante o qual tomou a medida invulgar de baixar meio ponto. O Fed geralmente gosta de subir ou descer em incrementos menores de um quarto de ponto, à medida que avalia o impacto de suas ações.
Apesar dos movimentos agressivos de descida, os mercados seguiram o rumo oposto.
As taxas hipotecárias e os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram acentuadamente durante o período, possivelmente indicando que os mercados não acreditam que a Fed será capaz de cortar muito mais. O Tesouro de 2 anos, sensível à política, rendeu recentemente 4,215%, colocando-o na faixa superior da movimentação da taxa do Fed na quarta-feira.
