Alimentado sem pressa em ajustar as taxas em meio à incerteza política de Trump

Jerome H. Powell, presidente do Federal Reserve, disse que o banco central está focado no “efeito líquido” da abenda econômica do presidente Trump em meio a alta incerteza sobre quais políticas serão realmente promulgadas, pois ele reiterou que os funcionários ainda não estão com “pressa” de ajustar as taxas de juros.

“Enquanto analisamos as informações recebidas, estamos focados em separar o sinal do ruído à medida que as perspectivas evoluem”, disse Powell em um evento na sexta -feira. “Não precisamos estar com pressa e estamos bem posicionados para esperar uma maior clareza”.

Se a inflação permanecer pegajosa, mas a economia permanecer forte, o presidente do Fed disse que o banco central pode “manter a restrição de política por mais tempo”. Mas se o mercado de trabalho enfraquecer mais do que o esperado, ou a inflação diminuísse rapidamente, Powell disse que as autoridades podem “aliviar a política de acordo”.

Seus comentários enfatizam o delicado ato de equilíbrio de que Fed está tentando navegar em um momento tênue para a economia.

Falando no mesmo evento no início da sexta -feira, Michelle Bowman, governadora do Fed, disse que, à medida que a inflação retorna à meta de 2 % do Banco Central, o mercado de trabalho e a atividade econômica “se tornarão um fator maior” nas discussões de políticas.

Espera-se que o Fed mantenha as taxas de juros constantes de 4,25 % a 4,5 % quando as autoridades se reúnem de 18 a 19 de março, estendendo uma pausa que existe desde janeiro. Mas suas decisões após esse ponto podem ficar mais difíceis, especialmente se a economia enfraquecer e as pressões de preços subirem na medida em que os economistas temem.

O quão significativamente as tarifas de Trump afetarão a economia ainda não é conhecida. O presidente já se afastou nas taxas que ele colocou no México e no Canadá nesta semana, mas manteve a ameaça viva ao emitir apenas um alívio de curto prazo. As tarifas retaliatórias varridas também ainda estão sobre a mesa, assim como outras penalidades em alumínio, aço e outros produtos. O tamanho do impacto potencial depende não apenas da duração das políticas, mas também de quão fervorosos outros países se protegem com medidas retaliatórias e como as empresas e os consumidores se adaptam a custos mais altos.

O Fed está tendo que considerar essas implicações juntamente com outras políticas que o Sr. Trump está buscando, incluindo deportações em massa e cortes íngremes para os gastos do governo, que devem arrastar o crescimento. Os cortes de impostos e os esforços de desregulamentação, que compõem a outra parte da agenda econômica do presidente, podem atuar como um deslocamento e ajudar a reforçar a atividade comercial, mas até que ponto não está claro.

O que deu a autoridades do Fed algum conforto é que a economia que Trump herdou tem uma base sólida. De fato, novos dados divulgados na sexta -feira mostraram que a contratação se manteve estável em fevereiro, pois a taxa de desemprego chegou a 4,1 %. Essa robustez pode significar que exigirá um golpe muito significativo para a economia ser derrubada em uma recessão.

Ainda assim, a volatilidade por si só foi suficiente para levar uma preocupação com as perspectivas econômicas, com medidas que rastreiam o sentimento do consumidor sugerindo que houve uma deterioração significativa em como os americanos confiantes estão se sentindo. Muitos economistas também reduziram suas previsões para o crescimento, e os formuladores de políticas também tomaram nota.

Patrick T. Harker, presidente da Filadélfia, alertou na quinta -feira que, embora o desemprego ainda estivesse baixo e a economia ainda estava crescendo: “Existem ameaças a isso”.

“Estamos começando a ver que a confiança está começando a diminuir”, disse ele em um evento realizado por seu banco regional.

Apontando para medidas recentes de sentimento e outros “dados suaves”, Christopher J. Waller, um governador do Fed, acrescentou na quinta -feira que esses medidores sugerem “talvez as coisas não sejam tão boas do lado real da economia”.

Na sexta -feira, no entanto, Powell procurou dar um tom mais positivo, dizendo que “apesar dos níveis elevados de incerteza, a economia dos EUA continua em um bom lugar”. Enquanto isso, dados de sentimentos, “não foram um bom preditor de crescimento do consumo nos últimos anos”.

O crescimento do crescimento ocorre quando os americanos também estão se preparando para preços mais altos do consumidor, uma combinação tóxica que tornará o trabalho do Fed mais desafiador.

Depois de não detectar o problema da inflação da era pandemia com rapidez suficiente e, com as pressões de preços desse episódio ainda permanecem, o Fed está tomando cuidado para não cometer o mesmo erro novamente. Desde que Trump foi reeleito, as autoridades do Banco Central levantaram suas previsões para a inflação para o ano e alguns mais recentemente desenharam um vínculo direto para as políticas do presidente.

Powell observou que os consumidores que estão aumentando suas expectativas sobre a inflação citaram as tarifas como um “fator determinante”, mesmo quando ele enfatizou que medidas de longo prazo que são mais indicativas da trajetória da inflação eram “estáveis”.

No início desta semana, John C. Williams, presidente do Fed de Nova York e aliado de Powell, disse que espera que as tarifas afastassem a inflação mais alta, à medida que esses efeitos “filtram os preços que os consumidores pagam”.

Até Waller, que anteriormente disse que o Fed pode “examinar” os efeitos das tarifas, reconheceu na quinta -feira que o impacto das taxas recentes corre o risco de ser “muito maior” do que ele inicialmente esperava.

O mais recente livro bege lançado pelo Fed nesta semana, que rastreia as condições econômicas em todo o país, mostrou as empresas se apoiando para o mesmo. A maioria dos pesquisados ​​nos 12 distritos que compõem o sistema do Federal Reserve disse que planejava aumentar os preços como resultado de tarifas, com alguns até de forma preventiva.

Nesse cenário, os funcionários têm sido consistentes em seu apoio à empresa de retenção do Fed em cortes de taxas até ver mais evidências de que a inflação está voltando para a meta do banco central ou o mercado de trabalho inesperadamente enfraquece.

Os mercados financeiros estão apostando que essas condições serão atendidas em sua reunião de junho, permitindo que o Fed reduza as taxas em 0,75 ponto percentual este ano.