O longo caminho da Broadcom até o clube do trilhão de dólares e o papel de Trump

Quando Broadcom tentou comprar rival Qualcomm por 120 mil milhões de dólares em 2018, os seus esforços foram frustrados. A Qualcomm rejeitou a oferta e a administração Trump declarou o acordo uma ameaça potencial à segurança nacional.

Em março daquele ano, a Broadcom retirou-se a oferta, que teria sido o maior negócio de tecnologia já registrado, e disse: “A Qualcomm foi claramente uma oportunidade de aquisição única e muito grande.”

Acontece que a Broadcom não precisava disso.

As ações da Broadcom dispararam 24% na sexta-feira, seu melhor dia de todos os tempos, e elevaram o valor de mercado da empresa para mais de US$ 1 trilhão pela primeira vez. A fabricante de chips se tornou o oitavo membro do clube de 13 dígitos da tecnologia. Desde que abandonou a oferta da Qualcomm, as ações da Broadcom subiram mais de 760%, superando o ganho de 165% da Qualcomm nesse período. O S&P 500 subiu 119%.

Na altura do seu esforço de aquisição anunciado, a sede oficial da Broadcom ficava em Singapura, o que contribuiu para as preocupações da administração Trump. A Broadcom entrou com pedido de redomicílio nos EUA, mas Trump bloqueou o acordo de qualquer maneira.

Mesmo assim, o CEO da Broadcom, Hock Tan, não se deixou intimidar por fazer grandes mudanças. Longe disso.

Desde então, a Broadcom fechou três negócios avaliados em US$ 10 bilhões ou mais e, no processo, aventurou-se muito fora de seu principal mercado de semicondutores. Ela concordou em adquirir o fornecedor de software legado CA Technologies por US$ 19 bilhões em julho de 2018, e arrebatou a empresa de software de segurança Symantec por US$ 10,7 bilhões em agosto de 2019.

A maior aposta de Tan veio em 2022, quando a Broadcom disse que estava comprando a VMware por US$ 61 bilhões, entrando no mercado de virtualização de servidores. O negócio levou 18 meses para ser fechado e só fica atrás da Microsoft A aquisição da Activision Blizzard por US$ 68,7 bilhões e a compra da EMC pela Dell por US$ 67 bilhões estão na lista dos maiores negócios de tecnologia de todos os tempos.

A Broadcom “começou como uma empresa de semicondutores e, nos últimos seis anos, mudamos para software de infraestrutura, e isso tem corrido muito bem”, disse Tan a Jim Cramer da CNBC em uma entrevista em setembro. “A recente aquisição da VMware foi essencialmente mais um passo na direção da criação de uma combinação muito equilibrada entre” chips e software de infraestrutura voltado para a empresa, disse ele.

A Broadcom relatou lucro melhor do que o esperado em seu último relatório de lucros trimestrais na quinta-feira, mesmo com a receita ficando um pouco abaixo das estimativas. O negócio de inteligência artificial da Broadcom elevou o crescimento geral para taxas normalmente reservadas para empresas com uma fração do seu tamanho.

No quarto trimestre fiscalA receita de IA aumentou 150%, para US$ 3,7 bilhões, com parte desse crescimento vindo de peças de rede Ethernet usadas para unir milhares de chips de IA.

Isso gerou um aumento geral na receita de 51%, para US$ 14,05 bilhões. A divisão de software de infraestrutura da Broadcom gerou US$ 5,82 bilhões em receitas no trimestre, quase triplicando em relação aos US$ 1,97 bilhão do ano passado, um número que incluiu um grande impulso da VMware.

Dentro do boom da IA, a Broadcom não acompanhou o ritmo Nvidiacujas unidades de processamento gráfico estão sendo usadas para potencializar o treinamento e a execução dos modelos de IA mais poderosos. A capitalização de mercado da Nvidia aumentou mais de 170% este ano, para US$ 3,3 trilhões, atrás apenas Maçã e a Microsoft entre as empresas públicas mais valiosas do mundo. A Broadcom dobrou de valor este ano.

Embora esteja atrás da Nvidia, a Broadcom ainda se posicionou para um forte crescimento em um momento em que o ex-titã dos chips Informações é redução e reestruturação. Também está muito superado Microdispositivos avançadosque está avaliado em US$ 206 bilhões, após cair 14% este ano.

A Broadcom se refere a seus aceleradores de IA personalizados como XPUs, que são diferentes das GPUs que a Nvidia vende. A Broadcom disse que dobrou as remessas de XPUs para “nossos três clientes de hiperescala”. A empresa não revela os nomes dos clientes, mas analistas dizem que os três são meta, Alfabeto e ByteDance, pai do TikTok.

“As perspectivas para a IA parecem muito boas tanto para GPUs quanto para XPUs”, escreveram analistas da Cantor em nota após o relatório de lucros desta semana. A empresa recomenda a compra de ações da Broadcom e elevou sua meta de 12 meses de US$ 225 para US$ 250. A ação fechou na sexta-feira a US$ 224,80.

A empresa que existe hoje como Broadcom é o produto de uma Fusão de 2015 da Avago, que se separou da Agilent Technologies em 2005, e da Broadcom, que foi fundada no sul da Califórnia em 1991. Embora a Avago fosse a entidade adquirente, a empresa combinada assumiu o nome de Broadcom. Tan, que foi nomeado CEO da Avago em 2006, foi escolhido para liderá-la.

A receita da Broadcom no ano fiscal de 2016 foi de US$ 13,2 bilhões, e seu maior negócio foram semicondutores para decodificadores e acesso de banda larga.

A capitalização de mercado da empresa ultrapassou os 100 mil milhões de dólares em 2018, altura em que a infraestrutura com fios ainda era a principal fonte de receitas. A Broadcom mudou seus relatórios financeiros no final de 2019 para se concentrar em soluções de semicondutores e software de infraestrutura, com os primeiros respondendo por cerca de 73% da receita em 2020.

Mas com a adição da VMware, o software de infraestrutura saltou de 21% da receita no trimestre de outubro do ano passado para 41% no período que acabou de terminar. Mesmo excluindo a VMware, a Broadcom disse que o negócio cresceu 90% em relação ao ano anterior.

A empresa disse que espera que a receita de software de infraestrutura aumente 41% ano a ano no trimestre atual, para US$ 6,5 bilhões, enquanto a receita de semicondutores aumentará 10%, para US$ 8,1 bilhões. A receita de IA aumentará 65% ano a ano, para US$ 3,8 bilhões, disse a empresa.

As oportunidades de mercado da Broadcom continuam a crescer devido às demandas computacionais para grandes modelos de linguagem que estão sendo criados e implantados pelas maiores empresas de tecnologia, disse Tan a Cramer em setembro.

“Cada LLM de nova geração requer múltiplos x – 2-3x, talvez mais – de computação, a cada vez, a cada ano”, disse Tan. “Você pode imaginar que isso é um impulsionador para uma oportunidade de computação cada vez maior, que será aproveitada em grande parte pelas XPUs”

Alfabeto, AmazôniaMeta e Microsoft gastaram juntas US$ 58,9 bilhões em despesas de capital no último trimestre, de acordo com empresa de pesquisa de tecnologia Futuro. Isso representou um crescimento de 63% e igualou cerca de 18% da receita agregada.

O diferencial da Broadcom no mercado é que ela está fabricando chips personalizados muito caros para IA para as principais empresas de tecnologia do mundo, com a promessa de ajudá-las a se moverem de 20% a 30% mais rápido e usarem 25% menos energia, disse Harsh Kumar, analista da Piper Sandler, ao programa “Squawk” da CNBC. na rua” na sexta-feira.

“Você tem que ser um Google, você tem que ser um Meta, você tem que ser um Microsoft ou um Oráculo para poder usar esses chips”, disse Kumar. “Esses chips não são para todos.”

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