EUA-a verdadeira avanço nas negociações comerciais da China não é apenas tarifas
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Os Estados Unidos e a China anunciaram recentemente Tarifas aparentesos dois países concordaram em reduzir as tarifas na janela de 90 dias. A mídia financeira elogiou a mudança. Rally de ações. As manchetes anunciaram alívio em uma guerra comercial que estava lutando e sofreu fortes impactos nos mercados globais. Mas, embora a maioria das pessoas cumpra o impacto direto dos cortes tarifários, desenvolvimentos mais significativos falharam em atrair atenção.
Silenciosamente, Washington e Pequim concordaram em estabelecer um “mecanismo de consultoria comercial” formal, uma plataforma bilateral permanente projetada para realizar negociações estruturadas sobre política monetária, acesso ao mercado e barreiras não TV. Apesar do tom burocrático, a medida de uma instituição pode ser uma mudança econômica ao longo dos anos.
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Isso porque não se trata apenas de logística comercial, mas sobre a base do sistema econômico global. Estados Unidos – O desequilíbrio da China não é apenas uma questão de comércio ou consumo excessivo nos Estados Unidos. Esta é uma questão estrutural incorporada na estrutura monetária internacional, e é a primeira vez em uma geração que os dois países parecem prontos para falar sobre isso seriamente.
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Esse desequilíbrio mais profundo é elaborado de maneira particularmente detalhada por Stephen Miran, agora presidente do Conselho Consultivo Econômico do Presidente, em seu relatório de 41 páginas divulgado em novembro de 2024. “Guia do usuário para reestruturar sistemas de negociação global”. Este artigo explica como o atual modelo centrado em dólares colocou os EUA em um déficit comercial sustentado, embora incentivando economias redundantes como a China a enfraquecer e superprodução. Essas economias excessivas são então recicladas para ativos financeiros dos EUA, especialmente o Tesouro, que apoiava o dólar e corroeu a fabricação dos EUA.
resultado? A Ordem Econômica dos EUA atuou de maneira desigual como consumidor de último recurso e devedores globais, enquanto países como a China estão cheios de mercadorias, mas enfrentam estagnação doméstica a longo prazo.
Miran o chama de “Triffin World”, citando o famoso dilema do economista Robert Triffin: quando as moedas nacionais também são reservas globais, elas finalmente não podem equilibrar as obrigações domésticas e internacionais. Para atender à demanda global por ativos seguros, os Estados Unidos devem operar um déficit, que cairá em seu próprio estado econômico. Enquanto isso, os países excedentes evitam as reformas necessárias em casa, pois o sistema as recompensa por exportar modelos pesados.
A crise imobiliária da China e a desaceleração do crescimento mostram as limitações de seu modelo de exportação. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos enfrentam um déficit, polarização política e declínio industrial. Nenhum dos lados pode mais ignorar os defeitos do corpo inteiro.
Em teoria, as tarifas são uma maneira de se opor a esse desequilíbrio. Mas eles são superficiais e muitas vezes saem pela culatra. Miran propôs a recalibração estrutural, isto é, valor monetário, para refletir a situação econômica básica, para impedir o acúmulo excessivo de reserva e incentivar os fluxos de capital mais equilibrados.
O fato de esse novo mecanismo dos EUA-China incluir explicitamente discussões sobre medidas monetárias e não tarifárias sugere que a estrutura de Milan já está influenciando a política. Não é apenas um détente, é a primeira jogada real a relaxar Breton Woods II.
Também é importante entender o que acontece ao permitir esse desequilíbrio. A história mostra que distorções econômicas não resolvidas tendem a se transformar em conflitos geopolíticos. Durante as duas guerras mundiais, o fracasso em gerenciar os saldos de compensação e comércio levou a uma espiral de deflação na Europa. A economia da Alemanha entrou em colapso devido à austeridade e ao peso de uma taxa de câmbio fixa, resultando em desemprego generalizado, agitação social e, finalmente, guerra.
O representante comercial dos EUA Jamieson Greer, Scott Bessent, secretário de esquerda e do Tesouro dos EUA, participou de uma conferência de imprensa de dois dias e, após dois dias de discussões em portas fechadas, uma discussão fechada sobre o comércio entre os Estados Unidos e a China, Genebra, Suíça, segunda-feira, 12 de maio de 2025 (Jean-Christophe Bott/Keystone AP).
Ainda não estamos lá, mas os sinais de alerta são óbvios. A crise imobiliária da China e a desaceleração do crescimento mostram as limitações de seu modelo de exportação. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos enfrentam um déficit, polarização política e declínio industrial. Nenhum dos lados pode mais ignorar os defeitos do corpo inteiro.
É por isso que o novo comitê é importante. Washington e Pequim mostraram sua vontade de ir além das medidas táticas e realizar diálogo estrutural pela primeira vez. Pode não pegar as manchetes, mas é um grande centro para quem está atraindo atenção.
Os críticos diriam que este é apenas mais um fórum diplomático. Mas há motivos para acreditar que é mais. Miran foi nomeado o principal posto consultivo econômico da Casa Branca, indicando que essas idéias têm as moedas mais altas. A consistência entre sua prescrição política e o escopo do novo comitê é difícil de ignorar.
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Deve estar claro que isso não é fácil. O sistema não chegou aqui da noite para o dia e não seria desabotoado tão cedo. Mas a criação desta plataforma é o começo. Ele reconhece as verdadeiras raízes das tensões comerciais globais, em vez de uma batalha entre exportadores e importadores, mas uma distorção de incentivos para a integração da construção financeira internacional.
Os Estados Unidos devem aproveitar esta oportunidade. Devemos pressionar por uma estrutura duradoura para restaurar o equilíbrio, a produção gratificante em casa não está disposta a confiar na dependência no exterior, e não na vitória tarifária simbólica ou ganhos de mercado de curto prazo.
Nesse sentido, este é provavelmente um dos exemplos mais claros da abordagem “Art of Deal” do presidente Trump – confirmando a alavancagem, olhando com clareza os resultados e disposto a resolver problemas fundamentalmente e não superficiais.
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Assim, enquanto os cortes de tarifas são manchetes, a história real está nesse comitê – um fórum que, se usado com sabedoria, pode ser o lugar onde o próximo estágio da ordem econômica global é calmamente redigido.
Finalmente, se os Estados Unidos enfraquecem os Estados Unidos em casa, os Estados Unidos não poderão permanecer fortes no exterior. Este protocolo nos dá a oportunidade de começar a reescrever o script.
Este é um acordo que vale a pena chegar.
