Construtores de ferrovias erguem uma viga caixão no local do projeto padrão em frente à seção Huning da ferrovia de alta velocidade Xangai-Nanjing-Hefei em Suzhou, província de Jiangsu, China, em 10 de janeiro de 2025.

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A actividade económica da China acelerou mais do que o esperado nos últimos três meses de 2024, à medida que as medidas de estímulo entraram em vigor, permitindo a Pequim cumprir a sua meta de crescimento anual.

O produto interno bruto da China expandiu-se em 5,4% no quarto trimestresuperando as estimativas dos economistas pesquisados ​​pela Reuters de um crescimento de 5,0% e ultrapassando os 4,6% no terceiro trimestre, 4,7% no segundo trimestre, 5,3% no primeiro trimestre.

Essa aceleração do último trimestre ajudou a elevar o crescimento anual do PIB da China para 5,0% em 2024, de acordo com o Departamento Nacional de Estatísticas da China na sexta-feira, em linha com a meta oficial de “cerca de 5%”.

“A mudança de postura política em setembro do ano passado ajudou a economia a estabilizar no quarto trimestre, mas requer estímulos políticos grandes e persistentes para impulsionar a dinâmica económica e sustentar a recuperação”, disse Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, em uma nota.

O crescimento do ano passado foi mais lento em comparação com o aumento de 5,4% em 2023, pós-pandemia. Como parte de um revisão anual dos números preliminareso gabinete de estatísticas revisou no final de dezembro o crescimento do PIB de 2023 para 7,4%, de acordo com um cálculo da CNBC dos dados oficiais.

Em dezembro, as vendas no varejo saltaram 3,7% em relação ao ano anterior, superando a previsão da Reuters de 3,5%. Produção industrial cresceu 6,2% em relação ao ano anterior, face às expectativas de 5,4%, sublinhando o desequilíbrio da China entre a produção interna e a fraca procura.

O o investimento em ativos fixos para o ano inteiro aumentou 3,2% em 2024, aquém do aumento projetado de 3,3% em uma pesquisa da Reuters, como arrasto de investimento imobiliário aumentou para uma queda de 10,6%, em comparação com o período de janeiro a novembro.

Kang Yi, chefe do departamento de estatísticas, disse que o setor imobiliário está se recuperando. O peso do sector no crescimento económico diminuiu, disse ele, enquanto o papel dos novos motores de crescimento, como a tecnologia digital, estava a expandir-se.

A taxa de desemprego urbano subiu para 5,1% em dezembro, de 5,0% no mês anterior.

O rendimento disponível dos residentes urbanos cresceu 4,4%, um ritmo mais lento do que o crescimento económico global, enquanto o dos residentes rurais aumentou 6,3% em 2024.

O índice blue chip CSI 300 da China continental reverteu o curso e subiu 0,31%, seguindo os dados otimistas. O yuan offshore chinês fortaleceu-se ligeiramente para 7,3398 por dólar americano, enquanto o rendimento dos títulos do governo de referência de 10 anos caiu 2 pontos base para 1,638, de acordo com os dados do LSEG.

“A resposta moderada do mercado de ações à divulgação de dados de hoje reflete a cautela dos investidores, enquanto aguardam maior clareza política após o Ano Novo Chinês”, disse Chaoping Zhu, estrategista de mercado global da gestão de ativos do JP Morgan, baseado em Xangai.

“Há espaço para a recuperação da confiança dos consumidores domésticos e das empresas com a implementação das políticas corretas”, acrescentou Zhu.

Crescimento, preocupações demográficas

No entanto, alguns economistas defenderam que a recuperação económica da China pode não ser tão optimista como os números sugerem.

Apesar do crescimento acelerado nos números reais do PIB, a economia da China viu a deflação persistir pelo sétimo trimestre consecutivo, disse Larry Hu, economista-chefe para a China do Macquarie, numa nota.

Hu permaneceu cético quanto à capacidade da China de atingir uma inflação mais elevada. “Não apostamos contra a vontade e a capacidade dos decisores políticos de proporcionar um crescimento real do PIB de 5% em 2025, mas será que conseguirão alcançar uma inflação mais elevada? Dependerá em grande parte do estímulo fiscal e habitacional, que é fundamental para impulsionar a procura interna.”

A inflação ao consumidor da China permaneceu pouco acima de zero, enquanto os preços no atacado caíram pelo 27º mês consecutivo em dezembro, dados oficiais mostraram na semana passada.

O chefe do departamento de estatísticas, Kang, reiterou na sexta-feira que a prioridade de Pequim este ano era aumentar o consumo, embora reconhecesse que a capacidade de consumo dos consumidores ainda era fraca.

Este ano, o “impacto desfavorável dos factores externos poderá aprofundar-se”, sinalizou.

Os dados de sexta-feira foram divulgados poucos dias antes de Donald Trump tomar posse como próximo presidente dos EUA, em 20 de janeiro. Trump disse que logo após assumir o cargo, planeja impor tarifas adicionais de pelo menos 10% sobre produtos chineses. Ele também nomeou alguns falcões da China para cargos importantes no gabinete.

A dinâmica de crescimento, impulsionada por um aumento nas exportações, pode ser sustentada no primeiro trimestre deste ano, disse Erica Tay, diretora de pesquisa macro do Maybank. Mas é provável que afecte o crescimento do PIB no segundo semestre, “independentemente das tarifas de Trump”, dado que os importadores estrangeiros acumularam amplos stocks, acrescentou.

Os dados divulgados na sexta-feira indicaram que “os motores de crescimento interno permanecem fracos, já que o crescimento das vendas no varejo respondeu marginalmente aos subsídios ao comércio”, disse Tay, apontando para a lentidão nos gastos dos consumidores.

A população nacional diminuiu para 1,408 mil milhões em 2024, diminuindo 1,39 milhões em relação a 2023, de acordo com o gabinete de estatísticas. Houve uma diminuição de 2,08 milhões de pessoas em 2023 em relação ao ano anterior.

A queda na população, apesar de uma recuperação nas taxas de natalidade, reflecte um aprofundamento da crise demográfica, disse Tianchen Xu, economista sénior da Unidade de Inteligência Económica, sublinhando que a taxa de mortalidade na China subiu para 7,76% no ano passado, contra 7,1% antes da pandemia. .

Aumento de estímulo

A China tem-se esforçado por impulsionar o crescimento económico e tem tomou várias medidas nesse sentido, uma vez que a crise imobiliária e a incerteza sobre os rendimentos futuros continuaram a pesar sobre os gastos dos consumidores e a confiança das empresas, aumentando as preocupações com a deflação.

Desde finais de Setembro, as autoridades chinesas apelaram à travagem do declínio imobiliário, reduziram as taxas de juro e anunciaram um pacote fiscal de cinco anos no valor de 10 biliões de yuans (1,4 biliões de dólares) para aliviar a crise financeira dos governos locais. Pequim também expandiu um programa para os consumidores trocarem carros e eletrodomésticos usados ​​e comprarem novos com desconto.

“Eles estão a apostar numa infusão substancial de estímulos políticos e reformas para impulsionar a economia do país em 2025, revigorando a procura interna e afastando a ameaça desinflacionista”, disse Bruce Pang, distinto investigador sénior da Instituição Nacional de Finanças e Desenvolvimento.

Os principais líderes prometeram medidas fiscais “proactivas” e uma orientação de política monetária “moderadamente flexível” para o ano em curso. Alguns analistas esperam que o estímulo possa começar a fazer efeito este ano, mas levará mais tempo para ver um impacto significativo.

Espera-se que o governo revele as metas oficiais de crescimento para 2025 e medidas de estímulo adicionais nas reuniões parlamentares anuais de março. Os economistas esperam que Pequim mantenha a sua meta de crescimento do PIB para 2025 em cerca de 5%, se não ligeiramente inferior.

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