Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York em 10 de dezembro de 2024.
Brendan McDermid | Reuters
O Dow Jones Industrial Average tem vindo a descer há nove dias consecutivos, registando a maior sequência de perdas desde Fevereiro de 1978. O que se passa e até que ponto os investidores devem estar preocupados?
Primeiramente, vamos explicar quais ações estão causando as perdas.
O maior retardatário no Dow Jones de 30 ações durante esta seqüência de derrotas foi UnitedHealtho que contribuiu para mais de metade do declínio na média ponderada de preços nas últimas oito sessões. A seguradora despencou 20% só neste mês, em meio a uma ampla venda de gestores de benefícios farmacêuticos após a promessa do presidente eleito, Donald Trump, de “nocautear” os intermediários da indústria farmacêutica. A UnitedHealth também está passando por um período tumultuado com o assassinato fatal de Brian Thompson, CEO de sua unidade de seguros.
E depois há uma rotação em curso, com os investidores a venderem os nomes cíclicos do Dow que surgiram inicialmente na eleição de Trump, em Novembro. Sherwin-Williams, Lagarta e Goldman Sachstodas as ações que normalmente ganham quando a economia está acelerando caíram pelo menos 5% em dezembro, arrastando o Dow para baixo significativamente. Todos estes nomes tiveram um grande Novembro, pois eram vistos como beneficiários das políticas desregulamentadoras e pró-económicas de Trump.
O Dow, composto em grande parte por nomes industriais e de consumo discricionário de primeira linha, é amplamente visto como um indicador das condições económicas globais. A liquidação prolongada coincidiu com preocupações renovadas sobre uma economia mais fraca, à luz de um pequeno salto nos dados de pedidos de subsídio de desemprego divulgados na semana passada. No entanto, os investidores ainda permanecem bastante optimistas quanto à economia para 2025 e não vêem nada no horizonte como o período estagflacionário do final da década de 1970.
A maioria dos investidores está ignorando isso
Há muitas razões para acreditar que a sequência histórica de perdas do Dow não é uma fonte de grande preocupação e apenas uma peculiaridade da métrica ponderada pelos preços que tem mais de um século.
Em primeiro lugar, a anomalia do Dow surge numa altura em que o mercado mais amplo ainda está próspero. O S&P 500 atingiu um novo máximo em 6 de dezembro e está a menos de 1% desse nível. O pesado em tecnologia Composto Nasdaq acabei de atingir um recorde na segunda-feira.
Entretanto, embora a duração da liquidação da Dow seja alarmante, a magnitude não é o caso. Ao meio-dia de terça-feira, a média caiu apenas cerca de 1.582 pontos, ou 3,5% em relação ao nível de fechamento de 4 de dezembro, quando fechou pela primeira vez acima do limite de 45.000. Tecnicamente, uma liquidação de 10% ou mais seria qualificada como uma “correção” e estamos longe disso.
O Dow foi criado pela primeira vez na década de 1890 para modelar a carteira de um investidor regular – uma média simples dos preços de todos os constituintes. Mas hoje pode ser um método ultrapassado dada a falta de diversificação e concentração em apenas 30 ações.
“O DJIA não reflete sua intenção original há décadas. Não é realmente um reflexo da América industrial”, disse Mitchell Goldberg, presidente da ClientFirst Strategies. “Sua maré de derrotas é mais um reflexo de como os investidores estão se empanturrando de ações de tecnologia.”
A natureza ponderada pelo preço do Dow significa que não está a capturar os enormes ganhos das ações de megacapitalização, bem como do S&P 500 ou do Nasdaq. Embora Amazônia, Microsoft e Maçã estão no índice e subiram pelo menos 9% este mês, não é suficiente para tirar o Dow da crise.
Muitos traders acreditam que o recuo é temporário e a decisão desta semana da Reserva Federal poderá ser um catalisador para uma recuperação, especialmente dadas as condições de sobrevenda.
“Esse recuo será a pausa que se atualiza antes de uma reversão de alta para fechar 2024”, disse Larry Tentarelli, fundador e estrategista técnico-chefe do Relatório diário de tendências da Blue Chip. “Esperamos que os compradores cheguem esta semana. … Os índices internos estão mostrando leituras sobrevendidas.”
– Michelle Fox, Fred Imbert e Alex Harring da CNBC contribuíram com reportagens.