Hamish McRae: Prepare -se para um dólar mais fraco

O dólar está ficando mais fraco – e ainda ficará mais fraco. Na sexta -feira, a libra subiu em torno de US $ 1,37, perto do mais alto por quatro anos, e espero que suba acima de US $ 1,50.

Isso ainda é um longo caminho desde os dias inebriantes antes do acidente bancário em 2007, quando foi o último acima de US $ 2, mas muito mais respeitável do que o nível sub-US $ 1,20 durante o terrível outono de 2022.

Mas antes de pensar que isso é algum tipo de endosso das políticas do nosso governo atual, isso não tem muito a ver com a libra. É uma história sobre a América, não sobre o Reino Unido.

Converse com as pessoas aqui nos EUA e, dependendo de sua política, você ouve uma mistura de triunfalismo e resistência residencial pelo que aconteceu nos últimos dias. Sem surpresas lá.

Os preços das ações estão de volta aos seus máximos de todos os tempos. Mas, para quem segue a política econômica, houve um desenvolvimento perturbador: Donald Trump intensificou seu desejo de minar Jerome Powell, presidente do Federal Reserve.

O presidente tem sido caracteristicamente ofensivo sobre o chefe do sistema bancário central dos EUA há algum tempo, chamando -o de ‘uma pessoa muito estúpida’, ‘terrível’, ‘numbskull’, ‘tendo um QI baixo para o que ele faz’ e assim por diante.

Mas os mercados estão tão acostumados a esses insultos que os afastam. Powell está no correio até a primavera do próximo ano e eles decidirão se a mudança do presidente do Fed mudará a política.

Eles sabem que Trump quer dinheiro mais barato – ele é um promotor imobiliário, afinal – mas o Fed é independente e eles esperam até que saibam quem será a nova cadeira antes de fazer projeções sobre Taxas de juros.

Mas agora Trump aumentou o volume. Em vez de esperar até o próximo ano, ele apoiou a idéia de anunciar o sucessor de Powell neste outono, criando assim uma cadeira de sombra cuja presença minaria sua autoridade em seus últimos meses. Os nomes do quadro incluem Scott Bessent, o secretário do Tesouro.

Inevitavelmente, uma cadeira de sombra aumentaria a pressão sobre Powell e o restante do conselho durante o outono, pois seria difícil resistir às expectativas de mercado da política mais frouxa.

Portanto, os EUA parecem obter taxas de juros mais baixas mais cedo do que o esperado. E taxas de juros mais baixas significam um dólar mais fraco.

Existem outras forças no trabalho. Os investidores internacionais estão se perguntando se é uma ótima idéia manter muito de sua riqueza na América.

Além da cuspida de Powell, o governo não deseja um dólar forte, porque uma moeda mais barata ajuda a aumentar as exportações e reduzir as importações. E se você tiver uma visão de longo prazo, o dólar ainda parece alto. Coloque tudo isso e você poderá concluir que o dólar deve cair ainda mais, talvez muito mais.

O que isso significa para nós no Reino Unido? Existem benefícios óbvios, incluindo o corte do custo de importar commodities denominadas em dólares, principalmente petróleo.

Isso deve ocorrer bastante rapidamente às bombas, embora não ajude muito a cortar os preços da eletricidade, pois fechamos nossa última usina a petróleo há dez anos.

Mas muitos outros produtos, incluindo alguns alimentos, têm preços em dólares, então um dólar mais barato poderia realmente ajudar com inflaçãoEntão, obrigado por isso.

Mas isso não ajudará os exportadores do Reino Unido para os EUA e lembre -se de que a América é o nosso maior mercado no exterior. Também não ajudará a maioria das grandes empresas britânicas que dominam o índice FTSE 100, pois grande parte de suas receitas globais está em dólares.

Ele também impulsionará o valor esterlino dos portfólios de investidores do Reino Unido que se saíram bem no boom dos preços das ações dos EUA.

Olhando mais adiante, a grande questão é se isso é simplesmente uma correção sensata do curso, ou algo maior e potencialmente mais perturbador.

A desvalorização adicional do dólar não é ruim. Em termos de libra esterlina, US $ 1,50 parecem bem e pode haver um excesso para US $ 1,60.

Mas ninguém deve desejar um colapso do dólar. Isso interromperia enormemente o comércio global, o investimento, tudo. Você poderia dizer que o mundo precisa de um dólar sólido, mas não um todo -poderoso.

O mundo precisa de um sólido backback, não todo -poderoso.

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