Trump está certo ao querer Powell no Federal Reserve – mas não apenas por causa das taxas de juros

Em julho de 1988, Mike Dukakis liderava a corrida presidencial contra George HW Bush – mas não por muito tempo.

Um pouco mais tarde naquele verão, o candidato democrata concordou em fazer uma foto-op em um tanque de batalha com um capacete do exército empoleirado desajeitadamente em sua cabeça.

Os mestres do Partido Republicano capitalizaram com o agora infame “anúncio de tanque” que perdeu Dukakis a eleição – e com razão.

O público concordou que um idiota pontudo que tentou se passar como um cara durão não deveria estar perto da presidência dos EUA.

Foi assim que me senti quinta -feira, assistindo o espetáculo estranho de Presidente do Federal Reserve Jerome Powell, vestindo um capacete mal ajustado Enquanto ele e o presidente Trump visitaram a nova sede inacabada e indulgente de US $ 2,5 bilhões do Fed.

Sim, Trump quer Powell principalmente porque o O chefe do Fed se recusa a reduzir as taxas de juros e suco da economia.

Mas vamos parar um momento para contemplar o Fiasco no local de construção. Trump escolheu visitar a instalação porque queria fazer Powell parecer um tolo.

E funcionou. Como Powell, Trump também estava usando um capacete, mas o presidente parecia bastante confortável quando seu quadro se elevou sobre o banqueiro central. Lembre -se de que Trump é um promotor imobiliário.

Powell, enquanto isso, parecia um economista que acabara de desembarcar em Marte. Ele ficou nervosamente quando Trump tirou alguns tiros nos excedentes de custos bem divulgados do projeto.

Powell conseguiu ressaltar que o presidente havia acrescentado algumas centenas de milhões de dólares ao total real, mas o total real foi ultrajante.

É fácil dar de ombros para fora do prensado como apenas mais um dia em nossa novela Trumpiana. O presidente é um mestre em trabalhar na sala. Powell não é – ele mal consegue fazer seu trabalho definindo taxas de juros.

No entanto, ao debatermos o futuro de Powell, a cena serve como uma metáfora adequada do tipo Dukakis e um indicador de que talvez Trump esteja certo, e Powell precisa ir mais cedo ou mais tarde.

A independência é fundamental

É preciso muito para eu dizer isso. Não concordo necessariamente que precisamos cortar as taxas de juros antes de ver o impacto de Tarifas possivelmente indutoras de inflação de Trump.

Além disso, alimentou a independência das forças políticas é de importância fundamental. É a razão pela qual as pessoas compram nossa dívida e financiam nosso padrão de vida.

A Lei do Federal Reserve de 1913 concede ao banco central esse grande grau de autonomia, porque se parece que o presidente é um pouco de presidente – reduzindo as taxas de suas ordens simplesmente para estimular o crescimento – os investidores verão nossa dívida como um papel inútil propenso à devastação da inflação.

Se não pudermos vender nossa dívida, obteremos a mãe de todas as crises financeiras, uma que faz 2008 parecer uma caminhada.

Mas a defesa do Fed Independence no recorde de Powell é o jogo de um perdedor. Trump em 2017, durante seu primeiro mandato, nomeou Powell e as duas cabeças de bata imediatamente.

Trump queria taxas mais baixas enquanto a economia – graças às suas políticas tributárias – estava rugindo.

Powell inicialmente não desistiu e por um bom motivo: a economia estava muito quente. Mas ele finalmente cedeu a Trump e começou a cortar as taxas de juros.

É a razão pela qual ele deve ser demitido: ele está longe de ser independente.

Os cortes de taxa deixaram o Fed com menos medidas de política quando realmente precisava adicionar liquidez durante os bloqueios da Covid.

Continuou imprimindo dinheiro

Aqui está o motivo 2: Durante a Covid, Powell usou o pó seco que ele tinha no arsenal do Fed para imprimir dinheiro como ele crescia em árvores.

Mesmo depois que as empresas abriram e a pandemia terminou, ele continuou imprimindo. As taxas de juros permaneceram em zero ou próximo a zero na presidência de Biden. (Ele foi renomeado por Sleepy Joe a um mandato de quatro anos que termina no próximo ano.)

Tudo isso ocorreu quando Biden gastou trilhões de dólares, explodindo nossa dívida e preparando o cenário para a inflação. Powell então ignorou as preocupações de que toda essa liquidez contínua faria mais mal do que bem.

Ele parecia estar trabalhando com a secretária inepta do tesouro de Biden, Janet Yellen, para girar a situação, chamando a inflação de “transitório”.

Não foi. A inflação atingiu 9,1% antes de Powell começar a aumentar as taxas. Foi um dos piores erros de política já cometidos por um presidente do Fed; O combate à inflação faz parte de seu duplo mandato e da parte mais importante, porque é um imposto sobre os americanos da classe trabalhadora que não podem especular em torno dele nos mercados.

Eu sei – estou argumentando que Trump está certo em se livrar de Powell pelas razões erradas. As tarifas podem causar preços mais altos e taxas de corte podem aumentá -los ainda mais. E se Trump fizesse Ax Powell antes que seu mandato termine, ele poderia criar uma batalha constitucional real.

Mas é difícil defender o longo histórico de Powell de falta de noção da política monetária – ou sua falta de noção no canteiro de obras. Quanto mais cedo ele for, melhor.