A estréia do CoreWeave é um presságio do IPOS?

A CoreWeave acabou de conseguir a primeira grande oferta pública inicial deste ano – e os resultados estavam longe de animar.

A empresa, que aluga o poder de computação para a indústria de inteligência artificial, encolheu seu IPO muito abaixo das expectativas iniciais antes da estréia prevista de sexta -feira. Isso é mesmo depois da Nvidia, que possui uma participação na empresa, se comprometeu a comprar mais ações como parte da oferta.

A grande questão é se os problemas da CoreWeave falam com apenas uma empresa – ou com condições econômicas mais amplas, o que defenderia problemas para o cenário de IPO em apuros como um todo.

Quão curto caiu de IPO do CoreWeave? A empresa cobrou sua oferta em US $ 40 por ação, em comparação com um intervalo inicial de US $ 47 a US $ 55. Também vendeu 37,5 milhões de ações, cerca de 23 % a menos do que o esperado. No geral, levantou US $ 1,5 bilhão em uma avaliação de aproximadamente US $ 23 bilhões, abaixo de suas esperanças iniciais de US $ 4 bilhões em uma avaliação de US $ 35 bilhões.

A empresa estava lutando contra condições difíceis de IPO. O mercado de ações foi sobrecarregado pela incerteza em torno das tarifas e inflação do presidente Trump.

“Foi um momento brutal para os mercados em geral”, disse Samuel Kerr, analista do mercado de capitais de capital da Financial Insights Mergermarket, ao The Times. “Isso mostra que há muito pouco apetite para apresentar esse tipo de transação de risco no momento”.

CoreWeave foi visto como uma vanguarda para as ofertas iniciais da IA. Foi fundada como uma start-up de mineração de criptomoedas em 2017, contando com processadores gráficos da NVIDIA que podem analisar enormes quantidades de dados.

Quando os preços da criptografia caíram em 2019, a CoreWeave correu para estocar as fichas poderosas, comprando -as de empresas de criptografia angustiada. Depois que o Openai lançou o ChatGPT em 2022, a empresa girou para alugar seus chips através da nuvem para desenvolvedores de IA.

CoreWeave levantou US $ 2,3 bilhões em financiamento de capital de risco e no ano passado foi valorizado em US $ 19 bilhões em mercados privados. Seus três fundadores, Michael Intrator, Brian Venturo e Brannin McBee, que ainda administram a empresa, possuem cerca de 30 %. Uma classe especial de ações dá a eles cerca de 80 % do poder de voto.

Mas suas finanças, de certa forma, destacam os desafios enfrentados pela indústria de IA. Enquanto a receita da CoreWeavel subiu para US $ 1,9 bilhão no ano passado, contra US $ 229 milhões no ano anterior, ela ainda não recebeu lucro – e gastou quase US $ 1 bilhão no ano passado para financiar sua dívida.

Enquanto os chamados magníficos sete dos gigantes da tecnologia desfrutaram de avaliações de ações nos últimos anos, impulsionadas pelo entusiasmo de Wall Street pela IA, os investidores se tornaram mais agitados sobre a quantidade de que as empresas estão gastando com a tecnologia. As ações da NVIDIA, o principal membro desse grupo, caíram 7 % sozinho desde quarta -feira.

Então, novamente, quanto de um teste decisivo é o IPO da CoreWeave? Embora a empresa seja o primeiro grande negócio de IA a se tornar público, ela não representa os verdadeiros titãs do campo, fabricantes de grandes modelos de idiomas como OpenAI e Antrópico.

O CoreWeave também “possui muitas idiossincrasias que o tornam um candidato difícil de IPO”, disse Kerr ao The Times, incluindo a enorme quantidade de dívida que assumiu para criar novos data centers e sua formação incomum como uma empresa de mineração de criptomoedas. (Também depende fortemente de um pequeno grupo de clientes, incluindo Microsoft, Meta e Openai.)

Ainda assim, em um momento em que as empresas já estão nervosas sobre o público em meio à volatilidade do mercado, a oferta do queda não oferece muita garantia.

Aqui está o que está acontecendo

Outro escritório de advocacia gigante procura fazer um acordo com o presidente Trump. Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom realizou discussões com os conselheiros de Trump sobre como evitar uma ordem executiva potencialmente devastadora, voltada para a empresa depois que o presidente impôs movimentos semelhantes a alguns de seus rivais, relata o Times. Esse grupo agora inclui Wilmerhale, uma grande empresa de Washington que já empregou como parceira Robert Mueller III, que atuou como consultor especial na investigação de Trump-Rússia.

Um juiz federal ordena que alguns funcionários de Trump preservem mensagens no vazamento de sinal. O juiz James Boasberg, que atraiu ameaças de impeachment sobre seus esforços para verificar partes da agenda de Trump, ordenou vários participantes do texto do grupo sobre ataques ao Iêmen para não excluir seus textos. A medida provocou críticas dos republicanos, incluindo o procurador -geral Pam Bondi, que sugeriu que o Departamento de Justiça não investigasse o episódio. Ainda assim, alguns parlamentares republicanos têm criticou abertamente o secretário de defesa Pete Hegseth Para divulgar detalhes operacionais em um canal não seguro.

Trump adverte as montadoras a não aumentarem os preços em resposta às tarifas de automóveis. A demanda do presidenteEntregue aos CEOs este mês, deixa os fabricantes em um encadernamento, de acordo com o Wall Street Journal: absorve custos mais altos e aceita lucros mais magros, ou potencialmente enfrentar a ira da Casa Branca. É um sinal de que as escolhas difíceis sejam impostas às montadoras, especialmente porque o objetivo de Trump de aumentar a fabricação doméstica de automóveis levaria anos.

Relógio de inflação

O consumidor americano está mais instável a cada dia. O mais recente Data Point: as ações de Lululemon na sexta -feira afundaram acentuadamente nas negociações de pré -mercado depois que o fabricante de vestuário, cujas vendas zoomam durante a pandemia do Coronavirus, relataram um Outlook descendente para este ano.

Isso adiciona uma lista de marcas e varejistas de consumidores que alertaram que os clientes estão gastando menos. Calvin McDonald, CEO de Lululemon, citou “considerável incerteza impulsionada por circunstâncias macro e geopolíticas”.

Essa tomada sombria coloca foco adicional no relatório de despesas de consumo pessoal, a medida de inflação favorecida do Fed. Está pronto para ser lançado às 8:30 da manhã.

O que saber sobre o relatório: Enquanto os efeitos completos das tarifas de Trump devem aparecer nos próximos meses, os economistas estarão observando de perto os sinais de saber se as empresas estão ajustando os preços em antecipação.

Duas grandes questões estão subjacentes aos dados. Uma leitura quente na sexta -feira poderia ter alguma implicação na agenda de Trump, especialmente porque os economistas alertam que sua repressão à imigração e a guerra comercial podem acelerar a inflação? Por outro lado, um número manso convenceria o Fed a retomar as taxas de corte mais rapidamente?

Aqui está o que assistir na sexta -feira:

• Inflação central para fevereiro, que retira os preços voláteis de alimentos e combustíveis, provavelmente marcou um pouco Desde a leitura de janeiro, até 2,7 %, de acordo com as estimativas da FactSet. Isso estaria acima da meta de 2 % do Fed.

• O número mês a mês deve mostrar um aumento de 0,3 %, embora os economistas da Vanguard e do Goldman Sachs vejam um toque mais alto.

• Os culpados estão aumentando os preços de roupas, móveis e utensílios domésticos, estimativas da Vanguard.

• A boa notícia: os preços do abrigo, Bugaboo do ano passado, parecem estar descendo, observam economistas.

Os dados do sentimento do consumidor também estarão no radar. A leitura revisada de marcha da Universidade de Michigan está programada para ser lançada na sexta -feira, oferecendo outro medidor sobre o humor das famílias. Uma pesquisa semelhante do conselho da conferência na terça -feira mostrou que a confiança do consumidor tinha mergulhou para uma baixa de 12 anos.

Entre as principais preocupações dos americanos: inflação e tarifas.

A desaceleração e as preocupações com a guerra comercial estão pesando nos mercados. O S&P 500 está no caminho de seu primeiro trimestre perdedor desde 2023.

Uma montadora que não está suando uma guerra comercial

As tarifas de automóveis do presidente Trump podem não ter sido uma surpresa completa, mas eles ainda enviaram grande parte da indústria e líderes internacionais.

O voto de Trump de atingir as montadoras com taxas em carros importados e peças automáticas levou a protestos especialmente altos dos líderes na França e na Alemanha, que pediram à União Europeia que respondesse. Mas um fabricante europeu não parece estar suando a mudança: Ferrari.

A Ferrari anunciou na quinta -feira que aumentaria os preços em até 10 % para a maioria dos modelos, O que significaria um adicional de 40 mil por um Purosangue de US $ 400.000, italiano para “puro -sangue”. Citou explicitamente “o Introdução de tarifas de importação nos carros da UE nos EUA ”

As ações da montadora de luxo italiana aumentaram quase 3 % na sexta -feira – depois de dois analistas atualizações.

Por que é improvável que as tarifas de Trump Dent Ferrari: “Estamos pressionados a pensar em qualquer coorte de clientes nos EUA que esteja melhor posicionada que a Ferrari para absorver preços mais altos”, escreveu Stephen Reitman, analista de automóveis de Bernstein, em uma nota de pesquisa na quinta-feira.

A lista de espera por uma nova Ferrari já é longa, até três anos Para alguns modelos de Purosangue.

Outro ponto de dados: “A maioria dos Ferraris vendida nos EUA vai a proprietários que já possuem mais de uma Ferrari (a média global é de 49 %)”, escreveu Reitman.

Ele acrescentou que “qualquer aumento de novos preços será um pouco amortecido pelo conhecimento de que os outros Ferraris do cliente em sua garagem viram seus valores também subirem”.

E há uma potencial interrupção fiscal de Trump. “Se o presidente cumprir sua promessa de cortes de impostos para os ganhadores mais altos e permitir a dedução de pagamentos de juros do carro do imposto de renda”, escreveu Reitman, “isso certamente não prejudica os clientes da Ferrari”.

O restante da indústria e seus clientes podem não se sair tão bem. Arthur Laffer, o influente economista conservador que Trump concedeu à Medalha Presidencial da Liberdade em 2019, escreveu em uma análise recente que a política tarifária precisava de um trabalho sério para evitar agredir o setor automobilístico, de acordo com a Associated Press.

Especialmente importante, de acordo com Laffer, está mantendo uma isenção temporária para carros e peças daquele que se enquadra no atual acordo Estados Unidos-México-Canadá. “Sem essa isenção, a tarifa proposta corre os riscos causando danos irreparáveis ​​à indústria, contradizendo os objetivos do governo de fortalecer a fabricação dos EUA e a estabilidade econômica”, escreveu ele.

A velocidade lida

Negócios

• Produções de Omaha, Companhia de mídia de Peyton Manninglevantou dinheiro de um novo empreendimento administrado por Patrick Whitesell, ex -presidente executivo da Undeavor e da empresa de investimentos Silver Lake. (Variedade)

• Elliott Investment Management, o grande investidor ativista, criticou o CEO da Phillips 66 Pois o que dizia ser uma opinião de baixa sobre as perspectivas do refinador de petróleo. (Semafor)

Política, política e regulamentação

• “O Playbook Doge direcionando agências federais” (NYT)

• A Agência de Proteção Ambiental disse que as usinas de energia e outras podem buscar isenções para restrições de ar limpa-por e-mail. (NYT)

• Trevor MiltonO fundador da fabricante de veículos elétricos Nikola, que havia sido condenado por fraude de valores mobiliários, disse que o presidente Trump o perdoou; A Casa Branca não confirmou sua conta. (Ft)

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