A temporada de compras natalinas chegou. Quando se trata de fazer um balanço, pelo menos, a tentação de negociar é mais forte do que nunca. Uma análise recente da nossa carteira mostra que detemos duas ações baratas, incluindo a nossa nova adição na Bristol Myers Squibb. Porém, não precisamos ter pressa em colocar todos eles em nosso carrinho de compras. Nem todos os bons negócios são criados iguais. O que descobrimos – a nossa análise, conhecida no jargão de Wall Street como “tela” – começou com todas as 35 ações da carteira. O objetivo era restringir a lista a ações que atendessem a critérios de avaliação específicos e aplicar uma camada de análise fundamental para encontrar o que considerávamos um valor de oferta que valesse a pena perseguir. Avaliamos estas três características: 1. O atual índice preço-lucro futuro, com base nas estimativas de lucros para 2025, está abaixo do P/L médio dos últimos cinco anos. 2. Seu preço/lucro futuro atual é inferior ao S&P 500 combinado, o que significa que são mais baratos em termos absolutos. 3. São mais baratos que o S&P 500 numa base ajustada ao crescimento. Para calcular isso, dividimos o P/E pela estimativa da taxa de crescimento anualizada dos lucros de três anos, de acordo com as estimativas de consenso de lucros da FactSet. Isso nos dá uma métrica chamada índice PEG. Fizemos isso para todas as ações do portfólio e para o S&P 500. Observação: a FactSet ainda não divulgou estimativas de lucros para 2027 para o S&P 500. Portanto, para gerar uma taxa composta de crescimento anual de três anos, assumimos um crescimento dos lucros de 7,3% ao ano para o S&P 500 até 2027. Usamos 7,3% porque esse é o aumento médio anual entre 2012 e 2023, o último ano completo de retornos que temos atualmente. Encontramos oito ações no portfólio que atendem aos critérios acima: Bristol Myers Skip, Codera Energy, DuPont, GE Healthcare, Constellation Brands, Alphabet, Nexttracker e Stanley Black & Decker. Confira abaixo e eles estão empilhados em cada métrica. Olhar para esses números e concluir que todas as oito ações foram compradas imediatamente é uma forma exagerada – e enganosa – de pensar sobre as coisas. Às vezes, as ações baratas são baratas por uma razão que limita o seu potencial de valorização, ou seja, são chamadas de “armadilha de valor”. É por isso que adoptámos uma abordagem mais qualitativa para refinar a lista, não apenas os mais baratos, mas também, na nossa opinião, os motivos fundamentais mais fortes para possuir no novo ano. Aqui está uma visão mais detalhada de nossa posição e nossos pensamentos sobre oito ações. Bristol Myers Squibb: Como nossa segunda adição ao portfólio (Goldman Sachs é a nova), gostamos claramente do nome em 2025. Embora a Bristol Myers tenha de escalar um enorme precipício de patentes, Wall Street está a subestimar o lado positivo. A possibilidade de movimentos por parte da administração para recarregar o seu pipeline de medicamentos, particularmente a aquisição de 14 mil milhões de dólares da empresa de neurologia. Karuna Therapeutics no ano passado. O principal ativo da Karuna recebeu recentemente a aprovação da FDA e é comercializado sob o nome Cobenfy. É um medicamento antipsicótico usado para tratar a esquizofrenia, uma doença notoriamente difícil. As recomendações da Cobenfy serão fundamentais para impulsionar as ações no próximo ano e esperamos revisões para cima nas estimativas de vendas. Coterra Energy: Discutimos se deveríamos adicionar esse estoque antes de nossa reunião mensal de dezembro, mas decidimos não fazê-lo. As exportações de gás natural liquefeito dos EUA, alimentando a procura de matérias-primas e apoiando assim os preços, são importantes para o stock. Infelizmente, a moratória da administração Biden sobre novas licenças de GNL teve um impacto negativo este ano, e em breve se saberá o que as mudanças políticas do Presidente eleito, Donald Trump, significam para os preços das matérias-primas. No entanto, continuamos a investir na Coterra, uma vez que esta beneficia da crescente procura de energia para centros de dados. Gostamos de manter as reservas de energia como hedge no portfólio. Os preços mais elevados da energia pesarão sobre outros setores do mercado, mas beneficiarão produtores como a Codera. DuPont: A DuPont é definitivamente uma ação a ser observada, pois espera-se que ela se divida em três empresas distintas até o final de 2025. As ações são atualmente negociadas com desconto, mas argumentamos que a soma das partes da DuPont vale mais por si só do que como uma empresa combinada. Assim, os investidores pacientes devem ser recompensados à medida que nos aproximamos das separações oficiais dos seus negócios de água e eletrónica. Nosso preço-alvo de US$ 100 por ação, derivado de uma análise composta de nossos componentes, sugere uma alta para os níveis atuais de cerca de US$ 77. GE Healthcare: Por melhores que sejam as soluções de imagens médicas da empresa, não podemos ser muito otimistas em relação às ações devido à sua exposição à China. Até que a China recupere ou se torne menor, não importa os lucros, não podemos justificar colocar dinheiro novo para trabalhar na GE Healthcare. É claro que o outro lado é que, se a China começar a virar a esquina, o actual desconto nos preços das acções poderá transformar isto numa mola helicoidal. Até lá, porém, poderemos estar diante de uma armadilha de valor. Marcas Constellation: A possibilidade de tarifas mais elevadas sobre as importações mexicanas é um risco sob outra presidência de Trump. No entanto, a fraqueza que vimos no peso funciona como uma compensação, e a grande cervejaria Constellation em construção no México será paga até o final do próximo ano – e a partir daí, poderemos ver o fluxo de caixa beneficiando os acionistas. Aumentos de dividendos e recompras de ações. Sim, temos visto consumidores mais jovens se afastarem das bebidas espirituosas nos últimos anos, mas a cerveja continua a ser uma área de crescimento dentro da categoria. O desinvestimento do seu portfólio de vinhos e bebidas espirituosas em dificuldades representa outro potencial catalisador no horizonte. Personagens: A sensação de patinho feio de “Magnificent Seven” durante a maior parte do ano passado certamente melhorou. As razões para a reviravolta incluem a reação negativa da pesquisa do Google, o forte impulso no YouTube e no Google Cloud e a vantagem potencial do líder da indústria de veículos autônomos, Waymo. Juntando tudo isto, a Alphabet entra em 2025 numa posição forte, especialmente tendo em conta o retorno de 14% em dezembro que torna as suas ações atrativas. No entanto, não é nosso estilo rejeitar tais movimentos. Enquanto aguardamos mais clareza sobre a estratégia de monetização de IA da empresa, mantemos uma classificação de 2 equivalente ao nome. Necktracker: Essa é outra questão difícil porque discutimos isso antes da reunião mensal por ser barato; Nossos resultados de tela ressaltam isso. No entanto, o argumento subjacente à adição de ações é obscuro. Embora a Nextracker tenha lançado um produto americano, Trump não é inimigo da energia solar, nem é o seu maior apoiante. Em vez disso, Trump sinalizou que a sua visão quando se trata de energia é “perfurar, baby, perfurar”. Portanto, por enquanto, será difícil para o NextTracker montar um movimento sustentável, especialmente tendo em conta o quão elevados são os seus ganhos. Por outras palavras, com Trump de volta à Casa Branca, estamos a lutar para encontrar um catalisador digno de dinheiro novo. Stanley Black & Decker: Sentimos que as ações estão muito baixas para serem vendidas neste momento – e estamos recebendo um pagamento de dividendos de 4% nos níveis atuais – e não queremos comprá-las, como o CEO Dan Allen nos disse recentemente. Aparecendo em “Mad Money”, ele não espera muito crescimento em 2025. Acrescente-se a ideia renovada da Reserva Federal de que as taxas de juro deverão permanecer elevadas durante muito tempo e é difícil ser demasiado optimista quanto a isso, dadas as estimativas de Wall Street para o crescimento dos lucros, que parecem atraentes. Nossa classificação atual de 3 significa que devemos esperar pela força antes de vender. Conclusão As marcas Bristol Myers Squibb, DuPont e Constellation são três ações baratas. Ao entrarmos no ano de 2025, os membros podem olhar mais de perto. Alphabet pode ser um quarto nome, especialmente se a ação se consolidar em torno dos níveis atuais. A valorização das ações é atrativa, mas correr atrás do momentum não é o nosso estilo e preferimos vender em grandes movimentos como vimos no final do ano. Na verdade, registramos alguns ganhos na Alphabet no início deste mês. Como não recomendamos a compra dessas outras ações no momento, elas não podem ser completamente ignoradas. Ainda vale a pena ficar de olho neles porque já são baratos, o que significa que têm a capacidade de se unir a quaisquer atualizações positivas. Da mesma forma que eliminámos algumas ações que eram atrativas em termos de avaliação devido a preocupações fundamentais, como rácios longos elevados, os investidores devem lembrar-se que as ações que são “caras” com base nos nossos critérios ainda podem oferecer um forte potencial. de cabeça para baixo. Ou seja, os 27 nomes da pasta que não passaram nas três etapas da tela têm motivos próprios para serem possuídos. Às vezes, uma ação pode parecer supervalorizada com base nas estimativas de lucros para os próximos 12 meses, mas pode ficar ainda melhor em alguns anos. Noutros casos, é o que acontece com as ações das melhores empresas num mercado em alta: são negociadas com avaliações premium. Costco é um bom exemplo disso, assim como as outras ações da nossa lista de principais ações. Nenhuma dessas 12 ações passa nessa tela, mas a razão pela qual elas não passam na tela é porque são participações básicas: todas são ótimas e, se você quiser possuir o melhor, geralmente terá que pagar. Isso não quer dizer que todas as ações tiveram um ótimo ano em 2024 – veja o caso da Danaher e da Linde – mas são as melhores nos seus respectivos setores porque oferecem ótimos produtos. Equipes de gerenciamento de classe mundial. É mais importante continuar o nosso comentário diário do que uma tela como esta. Nem todas as ações baratas valem a pena comprar e nem todas as ações caras valem a pena ser descartadas. . Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de sua Fundação. Se Jim tivesse falado sobre o papel da CNBC TV, ele esperaria 72 horas após emitir um alerta comercial. O clube de investimento acima está sujeito aos nossos termos e condições e política de privacidade, sob nossa responsabilidade. Ao receber qualquer informação relacionada ao clube de investimentos, não há nenhum dever ou obrigação confiante, ou não criada. Resultados ou lucro específicos não garantidos.
O logotipo da empresa farmacêutica Bristol-Myers Squibb, (BMS) é visto na fachada da sede da empresa em Munique em 29 de agosto de 2024 em Munique, Baviera.
Matias Falk | Aliança de imagem | Boas fotos
A temporada de compras natalinas chegou. Quando se trata de fazer um balanço, pelo menos, a tentação de negociar é mais forte do que nunca.
Numa análise recente da nossa carteira, detemos mais de duas ações baratas, incluindo uma das nossas novas adições. Pular Bristol Myers. Porém, não precisamos ter pressa em colocar todos eles em nosso carrinho de compras. Nem todos os bons negócios são criados iguais.
