Uma birra tarifária: a revolta das políticas comerciais de Trump

Os mercados falaram.

O S&P 500 está no caminho de sua pior perda semanal desde o colapso da crise do Banco do Vale do Silício há dois anos. E os investidores eliminaram os ganhos do dia da eleição, à medida que a política de tarifas estonteante do presidente Trump alimenta a volatilidade dos pisos de negociação e nas salas de reuniões.

Outro teste ocorre esta manhã com o relatório de empregos com vencimento às 8:30 da manhã. Espera -se mostrar crescimento sólido na contratação Mesmo quando os trabalhadores federais se preparam para demissões em massa. Os sinos de alarme econômicos estão tocando em outros lugares. Mohamed El-Irian e Ed YardeniDois observadores de mercado de longa data, veem uma crise em formação, com Yardeni aviso de uma “recessão induzida por tarifas”.

Esses nervosismo estão colidindo com preocupações sobre a mudança da política da Casa Branca. Movimentos maximalistas – financiamento congelante, atingindo empregos do governo, se envolvendo em uma guerra comercial – que recuperaram as líderes mundiais e os chefes corporativos decifrarem o jogo final de Trump. Jim Farley, CEO da Ford, vê apenas “custos e caosDas tarifas.

Uma recapitulação: Trump ontem deu ao México e ao Canadá um Risando tarifária parcial -Isente de taxas por um mês em produtos cobertos pelo Acordo EUA-México-Canada, o Pacto Comercial Trump assinou em seu primeiro mandato. Presumivelmente, isso compra tempo para negociar uma trégua, embora Trump e sua equipe comercial tenham sinalizado que eles não estão dispostos a se mexer muito.

Os comerciantes ainda pressionam o botão de venda. Trump, que há muito citou os comícios do mercado de ações como um sinal de que suas políticas estão funcionando, culpou os “globalistas” por estoques de tanques. “Eu nem estou olhando para o mercado, porque a longo prazo os Estados Unidos serão muito fortes com o que está acontecendo aqui,” Ele disse a repórteres no Salão Oval ontem.

Tarifas e tensões estão em alta. As taxas de Trump sobre alumínio e aço devem entrar em vigor na próxima semana, e no próximo mês poderá trazer tarifas sobre produtos agrícolas e automóveis. O primeiro -ministro Justin Trudeau do Canadá aumentou a aposta, anunciando contramedidas sobre as importações dos EUA e prevendo ameaçadoramente: “Continuaremos a estar em uma guerra comercial que foi lançada pelos Estados Unidos no futuro próximo”.

Isso levou Scott Bessent, o secretário do Tesouro, a chamar Trudeau um “entorpecido” Em um evento de clube econômico de Nova York ontem. Enquanto isso, alguns varejistas canadenses puxaram o vinho da Califórnia, o Kentucky Bourbon e outros produtos americanos nas prateleiras das lojas. “Isso é pior do que uma tarifa, porque está literalmente levando suas vendas embora”, disse Lawson Whiting, executivo -chefe da corporação que é dona da marca de uísque do Tennessee, Jack Daniel’s, em uma chamada de analista nesta semana.

Outro ponto de dados a considerar: China, outro país no topo da lista de hits tarifários de Trump, relatada hoje Uma onda de US $ 540 bilhões Nas exportações, um sinal de que os medos tarifários estão lutando com o comércio global com empresas estocando mercadorias para limitar o golpe.

Aqui está o que está acontecendo

O presidente Trump diz aos chefes do gabinete, não Elon Musk, para assumir a liderança dos cortes de empregos. O presidente mudou a abordagem de seu esforço de simplificação de assinaturas após demissões em massa e diretrizes não ortodoxos do Departamento de Eficiência do Governo, levou ações judiciais e a ignorância total dos cortes por funcionários de alto nível. Os secretários do gabinete “podem ser muito precisos quanto a quem permanecerá e quem irá”, anunciou Trump em seu Verdade social Plataforma, marcando uma grande mudança da estratégia rápida de Musk.

O congelamento de financiamento de Trump atinge um obstáculo. Um juiz federal bloqueou ontem o domínio do presidente em bilhões de dólares em fundos aprovados no Congresso destinados a agências e governos estaduais. A decisão instrui todas as agências federais a manter os subsídios fluindo, revertendo uma diretiva da Casa Branca a partir de janeiro. Isso segue a decisão da Suprema Corte de ontem, rejeitando o pedido de Trump de congelar bilhões em ajuda externa.

Stephen A. Smith agora pode falar sobre a política depois de receber um novo contrato de US $ 100 milhões. O acordo de cinco anos com a Disney’s ESPNAssim, Relatado pela primeira vez pelo atlético, faz dele um dos números mais bem pagos da televisão. Smith foi comentarista da NBA durante a maior parte de sua carreira, mas nos últimos anos ele foi franco com um amplo modo de tópicos – e criticou Trump e o Partido Democrata. Dito isto, o New Deal significa que ele será regular no programa “Primeira Take” da ESPN, mas será menos visível em outras partes da rede.

O chamado de Trump para revogar a Lei dos Chips da era Biden recebe um ombro frio dos republicanos. Legiscedores do Partido Republicano aponte que o dinheiro já foi gastoE eles defendem o Programa da Administração Biden como uma maneira de reforçar a segurança nacional, incentivando os fabricantes estrangeiros a construir nos Estados Unidos. Os republicanos disseram que estariam dispostos a trabalhar com Trump para fazer mudanças, mas não para descartá -lo completamente.

Uma seca de acordo e almíscar dominam a M. & A. Conferência

Em recepções e jantares de coquetel em Nova Orleans nesta semana para os participantes da grande conferência da M. & A., as bebidas e os bons tempos estão fluindo livremente. Então, também, as queixas de que as ofertas não estão fazendo o mesmo.

Grande parte da conversa do Instituto de Direito Corporativo da Universidade de Tulane se concentrou em como os líderes da empresa hesitaram em causar grandes aquisições, em grande parte por causa da incerteza do mercado nos primeiros dias do governo Trump, relata Michael de la Merced do Dealbook.

“Faltam previsibilidade no momento,” Scott Barshay, sócio do escritório de advocacia Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison, disse no palco ontem. Um CEO disse recentemente a ele que não queria fazer um acordo de US $ 20 bilhões apenas para ver o mercado cair no dia seguinte. (Scott, fique à vontade para nos contar mais!)

Em particular, advogados, consultores de relações públicas e outros disseram ao Dealbook da mesma forma. A desaceleração tinha menos a ver com a política de negociar sob um governo Trump e mais a ver com as preocupações mais amplas sobre os mercados de queda e suas tarifas.

Alguns disseram que há motivos para esperar que as coisas atendam, Observando a redução gradual das taxas de juros e a enorme quantidade de dinheiro em balanços corporativos – cerca de US $ 3,4 trilhões em 31 de dezembro. “Há muito interesse em M. & A.”, disse Audra Cohen, sócio do escritório de advocacia Sullivan & Cromwell, no palco. Barshay acrescentou: “Parece mais uma pausa para deixar as coisas se estabilizarem um pouco”.

Mas o maior debate foi sobre o estado de Delaware. Como o Dealbook escreveu, a legislação destinada a reforçar o status do primeiro estado como base preferida da empresa na América corporativa certamente seria um tópico de discussão proeminente.

Isso levou a alguns vaidosos sobre os méritos do projeto de lei, conhecido como SB 21, que protegeria os acionistas controladores das empresas e poderia limitar os processos de acionistas. Os advogados corporativos o defenderam como uma maneira de persuadir as empresas a permanecer paradas. “É muito importante que essa legislação seja aprovada”, disse Barshay.

Aqueles que representam os demandantes acionistas deploraram a lei. “Estamos desapontando os tribunais de Delaware”, disse Ned Weinberger, da Labaton Keller Sucharow, argumentando que isso levaria à reversão de várias decisões importantes do tribunal.

E Jeroen van Kwawegen, de Bernstein Litowitz Berger e Grossmann – a empresa que representou um investidor que desafiou o grande dia de pagamento de Tesla de Elon Musk – disse que essa lei era desnecessária. “Isso machuca a franquia de Delaware”, disse ele.

Bônus: é claro que Musk figurou no discurso. Dois caminhões estacionados do lado de fora do hotel que hospedam a conferência exibiram outdoors digitais criticando a conta e Vinculando -o ao almíscarcujas críticas repetidas de Delaware pela negação de seu pagamento inspiraram outras pessoas a considerar deixar o estado.

“Não deixe os bilionários levarem uma serra elétrica para a economia de Delaware”, leu um dos outdoors, apresentando uma imagem de almíscar empunhando uma serra de cadeia.

StubHub finalmente olha para uma oferta pública

Os IPOs continuam chegando. A StubHub, uma empresa de software de bilheteria, realizou conversas preliminares com os banqueiros nas últimas semanas sobre como realizar uma oferta pública inicial antes do final do ano, duas pessoas com conhecimento do assunto disseram a Lauren Hirsch, do Dealbook, e o Mike Isaac do Times.

Stubhub disse aos analistas de Wall Street em uma reunião de investidores na quinta -feira que pretendia arrecadar mais de US $ 1 bilhão em uma oferta pública, segundo um participante. Se junta à discórdia e CoreWeave Ao perseguir IPOs, apesar das condições rochosas do mercado.

Os investidores esperavam um sucesso de bilheteria 2025 para ofertas e ofertas públicas sob um governo TrumpMas o oposto aconteceu. As batalhas comerciais do presidente levaram à volatilidade do mercado, levando a um ambiente de negócios incerto.

Demorou muito tempo para Stubhub chegar aqui. As pessoas poderiam usar o site, fundado em 2000 por Eric Baker e Jeff Fluhr, para comprar ingressos no mercado secundário para tudo, desde concertos a eventos esportivos. Baker deixou a empresa em meio a tensões com a FLUHR e em 2006 fundou a Viagogo, um concorrente focado no mercado europeu. Baker acabou comprando Stubhub através de sua empresa Viagogo. O negócio fechado no ano passado e opera sob o nome StubHub Holdings.

A empresa considerou um IPO no ano passado Com uma avaliação de US $ 16,5 bilhões, as pessoas com conhecimento das negociações disseram, mas arquivaram a idéia em meio a uma escassez de listagens públicas de empresas semelhantes.

Seus planos de IPO renovados vêm como empresas de bilhetes são Vendo um crescimento mais lento das vendas Com os fãs esfriando em shows após uma onda inicial de interesse pós-panorâmico. As ações da Live Nation, donas do Ticketmaster, aumentaram cerca de 1,5 % este ano, superando o S&P 500.

Tempo de teste, Magnificent Seven Edition

Os sete magníficos são tudo menos este ano.

O agrupamento estava em lágrimas desde que o OpenAI apoiado pela Microsoft introduziu o ChatGPT em novembro de 2022, e os investidores pegaram a febre da IA.

Mas esse comércio parece ter inauguração como uma combinação de fatores-a chegada da Deepseek, o concorrente chinês de baixo custo; temores tarifários e de crescimento econômico; um Êxodo do investidor em reunir ações européias – Parece estar tirando o brilho dos estoques de tecnologia da MegACap US.

Na semana passada, os magníficos sete entraram em território de correção, o que significa que as sete ações caíram coletivamente em mais de 10 %.

Pergunta: Há um componente deste Sepuplet cujas ações ainda são positivas para este ano. Qual é?

• Amazon

• Maçã

• Alfabeto do Google

• Meta

• Microsoft

• Nvidia

• Tesla

Responder: Meta. As ações da gigante das mídias sociais caíram 4,3 % ontem, mas ainda estavam em aproximadamente 5 % até agora em 2025.

A velocidade lida

Negócios

• A Sycamore Partners concordou em adquirir a Walgreens Boots Alliance e assumir a cadeia de farmácias em dificuldades como parte de um acordo de US $ 10 bilhões. (NYT)

• Títulos da Cidadela teriam visto um grande salto na receita comercial para um recorde de US $ 9,7 bilhõesPassando gigantes europeus como Deutsche Bank e Barclays. (Bloomberg)

Política, política e regulamentação

• Senadores republicanos Apresente uma conta de “Debanking” Isso exige regras mais frouxas sobre quem pode obter uma conta bancária depois que o presidente Trump acusou os principais credores de se recusar a fazer negócios com seus apoiadores. (WSJ)

• Senadores democratas estão perguntando reguladores para investigar Se Elon Musk está usando seus laços com Trump para intimidar os profissionais de marketing na compra de anúncios em sua plataforma X. (WSJ)

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