Um impulso no consumo pode estimular a economia da Índia?

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O primeiro orçamento da Índia sob o primeiro -ministro Narendra Modi‘O governo atual era altamente esperado, pois o país sustenta com uma economia desacelerando, depreciando rupias e ventos macroeconômicos globais.

A mensagem do governo foi sutil, mas clara: a aula de renda média precisa gastar mais para aumentar os ganhos corporativos e estimular a economia.

Em um soco de um dois, o ministro das Finanças da Índia, Nirmala Sitharaman removeu impostos para as pessoas Com ganhos anuais de até 1,2 milhão de rúpias indianas (US $ 13.694), acima de um limite anterior de 700.000 rúpias indianas.

Espera -se que a medida se beneficie 10 milhões mais contribuintes com economias que podem ser canalizadas para investir ou comprar bens e serviços. Isso se traduz em um Déficit de 1-trilhão-indiano-rupia Nas receitas anuais do Tesouro.

Os níveis de consumo na Índia têm quase triplicado para 200 trilhões Rúpias indianas na última década, ao lado de um crescimento na população do país para 294,3 milhões de famílias. O segmento agora é responsável por cerca de 60% da economia da Índia – tornando -o o principal fator de crescimento.

Upasana Chachra, economista -chefe da Índia do Morgan Stanley descreve o consumo como “um dos pilares da economia indiana”.

“Não há como negar que ela desempenha um papel importante no fornecimento de estabilidade à demanda final”, disse ela à CNBC na Índia.

Rachaduras no consumo

No entanto, o foco a laser do governo em aumentar o consumo – sobre o desenvolvimento da infraestrutura, no qual ele se concentrou historicamente – vem em resposta a rachaduras profundas nos gastos do consumidor.

Excluindo o mercado de luxo e os segmentos que servem a população rural, os níveis de consumo entre os setores diminuíram como moradores da cidade da Índia – que atingem 522,9 milhões a partir de 2023 – Corte os gastos.

Entre os fatores que provocam isso estão os níveis de inflação crescentes e os salários estagnados, um Relatório recente De destaques da consultoria de pesquisa de mercado Kantar.

Das cadeias de supermercados a montadoras, as empresas estão sentindo a pitada. Várias das maiores empresas da Índia, como Hindustan UnileverAssim, Maruti Suzuki e Reliance Retail – o braço de varejo de Reliance Industries – relataram uma desaceleração na receita e nos ganhos mais fracos no ano passado, devido à defesa da demanda urbana.

As linhas de falha nos gastos domésticos também pressionam mal para empresas estrangeiras que disputam uma parte do crescimento futuro da Índia.

Uma desaceleração cíclica

A pausa da Índia nos gastos do consumidor é em parte devida a uma “desaceleração cíclica no consumo”, à medida que as famílias reduzem as despesas para salvar mais ou empréstimos de serviço incorridos durante o pós-Covid 19 O boom de gastos com pandêmica, diz Dhiraj Nim, estrategista de câmbio e economista do ANZ Bank.

“Naturalmente, o consumo será mais fraco nesta parte do ciclo. Portanto, não precisamos nos preocupar muito, pois há alavancas políticas para abordar isso, como um corte de taxas pelo RBI”, disse Nim à CNBC na Índia na Índia . Espera -se que o Banco Central da Índia reduza as taxas de juros em 7 de fevereiro, em sua primeira reunião de política com Sanjay Malhotra como governador.

Nesse cenário, o NIM diz que o movimento do governo de cortar o imposto “não se traduzirá em um impulso considerável para o crescimento do PIB”.

Propensão marginal das famílias a consumir (MPC) é de 0,6 a 0,7, o que significa que suas despesas aumentarão apenas 600-700 bilhões de rúpias indianas, apesar das concessões fiscais de 1 trilhão de rupias indianas, estima o NIM. O MPC captura a disposição de um indivíduo em gastar, para cada dólar adicional de renda. Uma leitura de 0,6 ou 0,7 implica que apenas 60% a 70% serão gastos por dólar ganhos.

Ao reduzir a proporção do déficit fiscal, esse alívio tributário também resultará em uma retração das despesas de rotina do governo em 0,4 pontos percentuais do PIB, “compensando completamente qualquer aumento do benefício fiscal”, disse Nim.

Para ele, uma abordagem mais eficaz seria fornecer “alívio amplo para a economia”, por exemplo, cortando os preços dos combustíveis ou adotando medidas que reduzem a inflação e aumentam a renda simultaneamente. Nim acrescenta que tais medidas reforçam os custos mais altos que os consumidores estão lutando entre os níveis de renda.

Um aumento de consumo é suficiente?

O tamanho da contribuição do consumo para o PIB da Índia é motivo suficiente para chamar a atenção do governo. No entanto, com o verdadeiro crescimento do PIB da Índia Espera-se atingir uma baixa de quatro anos de 6,4% No atual ano fiscal que termina em março, os especialistas estão pedindo outras medidas para impedir a desaceleração.

Desenhando referência a políticas econômicas em outros países como a China, Chachra, do Morgan Stanley, observou que um aumento nas despesas de capital do governo (Capex) – juntamente com o consumo – poderia estimular o crescimento através da geração mais jovem. Isso envolveria investir em aspectos como criação de empregos ou desenvolvimento de cidades, que beneficiariam a crescente população milenar educada e aspiracional da Índia.

“O crescimento incremental para o PIB do investimento em Capex é mais do que para consumo. Quando o CAPEX levanta e os empregos são criados, os níveis de renda também aumentarão. Isso garantirá que o crescimento do consumo também permaneça sustentado”, explicou Chachra.

Sobre 3% do PIB foi alocado para o CAPEX para o exercício financeiro da Índia a partir de abril. As iniciativas propostas incluem um impulso aos fluxos de investimento direto estrangeiro e um fundo destinado a iniciativas de infraestrutura e reconstrução nas cidades, que o recente orçamento abrangeu.

A esperança agora é que essas iniciativas funcionem em conjunto para criar empregos, eventualmente melhorando a produtividade e os salários. Se executado bem, esse longo processo poderia estimular o consumo urbano-e alimentar o crescimento econômico muito necessário.

O Reserve Bank of India provavelmente reduzirá as taxas de juros. Os economistas esperam O Banco Central da Índia anuncia um corte de 25 pontos de base para sua taxa de repositório durante sua reunião de políticas na sexta-feira. Se o banco fizer taxas mais baixas, seria o primeiro acabamento em quase cinco anos. Os investidores também examinarão as declarações do governador do RBI Sanjay Malhotra, que assumiram o papel em dezembro, para avaliar a direção da política monetária do banco.

O Partido Bharatiya Janata deverá vencer as eleições da Assembléia de Délhi, mostram pesquisas de saída. Se o primeiro -ministro da Índia Narendra Modi’s BJP forma o governo Na capital do país, seria a primeira vez que o partido prevalece em 27 anos. O titular Aam Aadmi Party descartou as pesquisas de saída, questionando sua precisão.

O orçamento da Índia prioriza a redução do déficit orçamentário. O governo indiano está buscando um déficit fiscal de 4,4% do produto interno bruto para o ano fiscal de 2025 a 2026, anunciou o ministro das Finanças, Nirmala Sitharaman, no sábado. Essa meta caiu de um déficit de 4,8% estabelecido no ano atual e de um pico de mais de 9% no ano fiscal de 2020-2021. Mudando para a dívida para o PIB do déficit para o GDP como uma métrica no próximo ano fiscal, o governo também disse que planeja reduzir seu nível de dívida para 50% do PIB até 31 de março de 2031.

O presidente dos EUA, Donald Trump, convidou o primeiro -ministro indiano Narendra Modi para uma visita oficial. A Casa Branca anunciou o convite na segunda -feira, com a visita agendada para a semana de 10 de fevereiro, depois que os EUA deportaram migrantes indianos ilegais de volta ao país no mesmo dia. Modi recebeu uma ligação com Trump em 27 de janeiro, durante o qual os líderes discutiram laços bilaterais e relações comerciais. A Índia também quer evitar tarifas dos EUA que Trump até agora imposto ao México, Canadá e China.

A Volkswagen processou o governo indiano por sua demanda de US $ 1,4 bilhão. Em setembro, a Índia emitiu um aviso fiscal de US $ 1,4 bilhão à Volkswagen, dizendo que a montadora alemã pagou tarefas mais baixas de 5 a 15%, classificando incorretamente suas importações de componentes do carro como “partes individuais” de remessas separadas, em vez de “unidades completamente derrubadas”. o que teria atraído uma taxa de 30 a 35%. A Volkswagen disse em seu arquivamento, que foi revisado pela Reuters, que a disputa tributária pode comprometer seu investimento de US $ 1,5 bilhão na Índia.

As ações indianas trocaram mixadas na semana passada, depois de mostrar sinais de uma retirada na semana anterior. O Nifty 50 O índice fechou em 23.508,40 pontos na semana que termina em 31 de janeiro, um aumento de 1,8% em comparação com a semana anterior.

O rendimento de títulos do governo indiano de 10 anos de referência aumentou um pouco para a marca de 6,78%.

Na TV da CNBC nesta semana, Anand Gupta, gerente de portfólio principal da Allianz Global, disse que a geopolítica global está “jogando à vantagem da Índia”, que é a menos exposta aos riscos de uma guerra comercial desencadeada pelas tarifas de Trump. Para isso, Gupta citou o crescimento no setor de fabricação eletrônica e a mudança da China durante o primeiro mandato de Trump.

Enquanto isso, o economista do chefe da Índia do HSBC, Pranjul Bhandari, disse que o governo indiano está “tentando fazer muitas coisas” com seu orçamento de 2025, a saber, “reduzir o déficit fiscal, dar um grande aumento de consumo e também se apegar ao seu Capex empuxo . ” No entanto, “algo tem que dar” nesses objetivos ambiciosos, disse Bhandari, acrescentando que, se o governo de Nova Délhi quiser atingir seu alvo de déficit, ele não poderá dar um grande impulso à economia.

Os relatórios do Consumer Pride Index para a Índia, EUA e China estarão em foco na próxima semana. Os investidores monitorarão se a inflação está sob controle na Índia e nos EUA, enquanto observa sinais de deflação na China.

7 de fevereiro: Decisão de taxa de juros da ÍndiaFolha de pagamento não agrícolas dos EUA para janeiro, leitura preliminar do sentimento do consumidor de Michigan para fevereiro

9 de fevereiro: Índice de preços ao consumidor da China para janeiro

12 de fevereiro: Índice de preços ao consumidor da Índia para janeiro, Índice de preços ao consumidor dos EUA para janeiro

13 de fevereiro: Índice de preços do produtor dos EUA para janeiro, produto interno bruto do Reino Unido para o quarto trimestre