A inflação quente aumenta as apostas das tarifas de Trump

A inflação a quente aumentou as apostas dos planos do presidente Trump de escalar seu uso de tarifas nos maiores parceiros comerciais do país, arriscando preços ainda mais altos do consumidor e afastando em breve as perspectivas das taxas de juros do Federal Reserve.

Novos dados de inflação divulgados nesta semana mostraram pressões de preço se intensificando. O salto inesperado no índice de preços ao consumidor de janeiro refletiu em peculiaridades sazonais que tendem a surgir no início do ano, mas o aumento geral foi grande o suficiente para alimentar nova apreensão sobre as perspectivas.

Trump foi rápido em apontar os dedos para seu antecessor – uma linha de ataque mais tarde apreendida por Karoline Leavitt, seu secretário de imprensa, que chamou os dados mais recentes de inflação de “acusação sobre a má administração da crise da inflação e sua falta de transparência Ao abordá -lo. ”

Mas a imposição de tarifas em um momento em que a inflação ainda não está vencida é vista como uma estratégia arriscada, especialmente para um presidente que prometeu na trilha da campanha que ele derrubaria os preços no “Dia 1”.

“A introdução de grandes aumentos nos preços dos bens importados pode dar uma nova vida em algumas das brasas inflacionárias que ainda estão brilhando na economia”, disse Michael Strain, economista do American Enterprise Institute, um think tank conservador.

Nas primeiras semanas de Trump na Casa Branca, ele já colocou uma tarifa adicional de 10 % em todas as importações dos EUA da China e deu um tapa em 25 % de tarifas sobre importações de metal. Ele também sustentou a possibilidade de impor tarifas de 25 % a quase todos os bens do Canadá e do México, embora ele tenha pausado temporariamente essas taxas até 4 de março. ATUALMENTE, as medidas atingirão mais de US $ 1,3 trilhão de importações dos EUA, e o presidente disse que disse Que tarifas para muitos outros países e indústrias, de cobre a farmacêuticos, estão em andamento.

O Sr. Trump deve ir ainda mais longe na quinta -feira e impor o que ele chama de “tarifas recíprocas”. Isso aumentaria as taxas que os Estados Unidos cobram por certas importações – como carros – para corresponder ao que outros países impõem aos produtos americanos quando esses bens cruzam suas fronteiras.

O governo Trump na quarta -feira não deu indicação de que estava se preparando para mudar o curso de sua estratégia econômica com base em sinais de que a alta inflação era persistente.

Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, disse na CNN que os planos de Trump de reduzir os gastos, expandir a produção de energia e reduzir os impostos reduziriam os custos.

Esse é um argumento que também foi feito por Peter Navarro, conselheiro comercial do presidente. “Essas tarifas não estão acontecendo no vácuo”, disse ele em entrevista em seu escritório no final de janeiro.

Navarro disse que espera que países como a China, cuja economia se baseie na compra dos americanos, para reagir às tarifas dos EUA cortando seus próprios preços. “As tarifas não causam inflação quando são impostas pelo maior mercado do mundo”, acrescentou.

É provável que o governo chinês desvalorize sua moeda, para compensar os efeitos das tarifas, tornando seus bens mais baratos no exterior. Navarro argumentou que as tarifas também resultariam em mais investimentos internamente nos Estados Unidos, aumentando a produtividade dos trabalhadores, que ele disse ser “a melhor maneira de combater a inflação”.

Stephen Moore, ex -consultor econômico sênior de Trump, reconheceu que o “Dragão da Inflação não foi matado”, mas também sugeriu que as tarifas do presidente tivessem dificilmente piorar a inflação no contexto de sua agenda geral de impostos e desregulamentação. Embora ele tenha expressado algum ceticismo sobre os méritos das tarifas de aço e alumínio mais altos, Moore disse que achava que as ameaças tarifárias eram provavelmente uma estratégia de negociação e que Trump conseguiria conter a inflação.

“Se Trump acabou de levantar tarifas, isso provavelmente teria um efeito inflacionário, mas quando você olha para toda a agenda – corta ainda mais o imposto de renda, produzindo mais energia, desregulamentando a energia – na minha opinião, pressionará os preços para baixo”, Sr. Moore disse.

Mas muitos economistas são mais desconfortáveis ​​com as perspectivas.

Alan S. Blinder, um economista de Princeton que anteriormente atuou como vice -presidente do Fed, alertou que tarifas e deportações em massa – outra pedra angular da agenda econômica de Trump – constituem “choques estagflacionários”.

“Eles são inflacionários e anti-crescimento”, disse ele.

De acordo com uma análise Publicado por economistas do Federal Reserve Bank de Boston este mês, uma tarifa adicional de 10 % sobre as importações da China, bem como uma tarifa de 25 % sobre mercadorias do Canadá e do México, poderia acrescentar até 0,8 ponto percentual à inflação “central”, um Meça que retire os preços voláteis dos alimentos e energia.

Os efeitos seriam significativamente maiores se Trump seguisse sua promessa de campanha de impor uma tarifa universal, alertaram os economistas. A inflação central pode aumentar em mais 2,2 pontos percentuais se uma taxa de 10 % fosse imposta às importações do resto do mundo e as tarifas sobre as importações chinesas subiram para 60 %, mostraram suas pesquisas.

Normalmente, as tarifas são vistas como políticas que levam a apenas um aumento único de preços que não se traduz em inflação sustentável. Mas o impacto real depende de vários fatores, incluindo como eles são faseados, se as empresas transmitem esses custos mais altos para os consumidores e, talvez o mais importante, se esses consumidores acabarem mudando seus padrões de gastos para explicar preços mais altos.

Raphael Bostic, presidente do Federal Reserve Bank de Atlanta, disse em um evento recente que os executivos de negócios com quem falavam esperava transmitir custos mais altos aos consumidores “100 %”.

“Uma coisa é esperar – outra é fazer isso e, portanto, teremos que ver o que acontece”, disse ele.

Desenhando lições da primeira guerra comercial de Trump em 2018, Omair Sharif, fundador da empresa de pesquisa Inflation Insights, disse que esperava custos mais altos vinculados a tarifas sobre certos bens domésticos também.

Naquela época, por exemplo, o índice de equipamentos de lavanderia da CPI saltou aproximadamente 18 % em três meses depois que uma tarifa de 20 % foi colocada em grandes máquinas de lavar residencial, sugerindo ao Sr. Sharif que “quase toda a tarifa foi aprovada rapidamente”.

“Eu esperaria algo semelhante”, disse ele.

Dada a incerteza sobre a perspectiva da inflação e as políticas de Trump, o Fed optou por se destacar em outros cortes na taxa de juros por enquanto. O presidente do Fed, Jerome H. Powell, disse aos legisladores nesta semana que o banco central queria ver mais progressos que a inflação estava a caminho de retornar à sua meta de 2 % e que, se as pressões de preços não melhorassem, o Fed “manteria a restrição de política por mais tempo. ”

Esse plano contraria o desejo de Trump por taxas de juros mais baixas, que ele reiterou em um post de mídia social na quarta -feira. “As taxas de juros devem ser reduzidas, algo que andaria de mãos dadas com as próximas tarifas !!!”, escreveu ele.

Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, reconheceu que a extração de um sinal dos dados da inflação provavelmente ficará mais desafiadora à medida que Trump aprova políticas que devem afetar diretamente os preços. Isso coloca o Fed em uma “situação desconfortável de tentar distinguir qual componente do aumento dos preços vem de algo que devemos examinar e do que é um sinal de superaquecimento”, disse ele em entrevista na quarta -feira.

Os funcionários do Fed também estarão assistindo de perto para ver se os consumidores começam a mudar materialmente suas expectativas sobre a inflação futura de uma maneira substantiva – algo que Goolsbee disse que seria “um sinal muito alarmante”.

Até agora, as evidências são escassas de que os americanos perderam a fé de que, com o tempo, a inflação diminuirá. Ainda assim, a situação está repleta, dadas as circunstâncias dos últimos anos.

“Acabamos de passar pela experiência de inflação mais dolorosa nos últimos 40 anos”, disse David Wilcox, membro sênior do Instituto Peterson de Economia Internacional e diretor de pesquisa econômica dos EUA na Bloomberg Economics, que anteriormente administrou a pesquisa do Fed e Divisão de Estatísticas. “Os riscos políticos associados à complacência infundada na inflação devem ser muito maiores”.