A taxa de juros importante cai à medida que as preocupações sobre a economia aumentam

O presidente Trump fez campanha com a promessa de reduzir as taxas de juros. E ele cumpriu essa promessa de uma maneira importante, com os rendimentos dos títulos do governo dos EUA caindo acentuadamente.

Mas o motivo da queda é irritante: os investidores parecem estar mais nervosos sobre as perspectivas para a economia.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse que o governo Trump considera o Rendimento do tesouro de 10 anos uma referência de seu sucesso na redução das taxas. O rendimento rastreia a taxa de juros que o governo paga a emprestar de investidores ao longo de 10 anos e caiu desde meados de janeiro, para cerca de 4,2 %, ante 4,8 %. O declínio em fevereiro foi o mais íngreme em vários meses.

A administração tem como alvo o rendimento de 10 anos, porque sustenta os custos de empréstimos em hipotecas, cartões de crédito, dívida corporativa e uma série de outras taxas, tornando-a sem dúvida a taxa de juros mais importante do mundo. À medida que cai, isso deve filtrar a economia, tornando muitos tipos de dívida mais barata.

Ao contrário da taxa de juros de curto prazo, definida pelo Federal Reserve, o rendimento de 10 anos é uma taxa de mercado, o que significa que ninguém tem controle direto sobre ela. Em vez disso, reflete as opiniões dos investidores sobre a economia, a inflação, as necessidades e mudanças de empréstimos do governo que o Fed pode fazer em sua taxa nos próximos anos.

É por isso que a queda em fevereiro é preocupante, dizem os analistas. Isso mostra, pelo menos em parte, que os investidores de títulos estão ficando sombrios com as perspectivas econômicas – e rapidamente.

“O mercado está precificando um crescimento de crescimento”, disse Blerina Uruci, economista -chefe dos EUA da T. Rowe Price.

Um melhor resultado seria o rendimento em 10 anos em queda para refletir a desaceleração da inflação, a perspectiva de mais cortes nas taxas do Fed e um déficit de diminuição que exigiria menos empréstimos do governo-enquanto a economia permanecesse forte.

Em vez disso, as expectativas de inflação aumentaram este ano em meio a preocupações que os planos tarifários de Trump, juntamente com as deportações em massa, podem reacender os aumentos de preços em toda a economia. Inflação teimosa significa que as taxas de juros controladas pelo Fed provavelmente permanecerão elevadas por mais tempo. Alguns analistas e investidores temem que isso possa pesar sobre a economia até que ela rache e o banco central seja impulsionado para as taxas rápidas reduzidas.

As expectativas sobre o crescimento já começaram a azedar. Na sexta -feira, os dados do departamento de comércio mostraram que os gastos com o consumidor caiam acentuadamente em janeiro, aumentando a angústia sobre as perspectivas da economia.

Os números de confiança do consumidor “decididamente downbeat” levantam questões sobre se o segundo mandato de Trump continuará a ver uma “economia de goldilocks” com sólido crescimento e ganhos de emprego, “ou se houver um acerto de contas”, disse Ian Lyngen, um estrategista de taxa de juros da BMO Capital Markets.

O Sr. Lyngen também destacou o impulso de corte de custos do governo como um fator nas preocupações de crescimento, se as mudanças crescentes dos trabalhadores do governo federal se espalham para outros setores, empurrando o desemprego.

“É o risco de que os dados oficiais reflitam a revolta em Washington, DC”, disse ele.

O Sr. Bessent, o secretário do Tesouro, colocou de maneira diferente. Questionado sobre a queda nos rendimentos de 10 anos na semana passada, ele procurou creditar o governo Trump.

“Eu gostaria de pensar que parte disso não é sorte”, disse ele Business da Fox. “É o mercado de títulos que começam a entender o poder do que estamos fazendo aqui em termos de corte de resíduos, fraudes e abusos no governo”.

As taxas de queda, independentemente do motivo da queda, ajudarão os mutuários e tenderão a apoiar o mercado de ações. Mas outros fatores também são importantes e, se os consumidores e as empresas estão preocupados com a economia, as taxas mais baixas por si só não levarão necessariamente a mais gastos.

No momento, o Fed está em um padrão de retenção, sinalizando que manterá as taxas de juros constantes até que veja um progresso real de que a inflação está em retirada ou o mercado de trabalho enfraquece significativamente.

Benson Durham, chefe de política global da Piper Sandler e ex -membro sênior do Fed, disse que o banco central pode estar mais inclinado a manter as taxas elevadas, pois as preocupações com a inflação permanecem dominantes antes de eventualmente responder ao menor crescimento ao retomar os cortes das taxas.

Os economistas temem uma situação em que o Fed é forçado a manter suas taxas de curto prazo mais altas por mais tempo, pois busca domesticar a inflação, em parte por causa das políticas de Trump, mesmo que a economia pareça estar prestes a se prender.

Em janeiro, as autoridades do Fed argumentaram que uma economia sólida lhes proporcionava tempo para aguardar mais evidências concretas de que a inflação estava esfriando antes de reduzir ainda mais as taxas.

O Banco Central fará “quase nada” à medida que as pressões inflacionárias persistem e a economia permanece resiliente, disse Ajay Rajadhyaksha, presidente global de pesquisa do Barclays, ou reduz as taxas por pelo menos um ponto percentual completo, à medida que corre para reagir ao crescimento do crescimento.

“Os EUA quase certamente crescerão em um ritmo mais lento em 2025 que 2024”, disse ele.