“O principal negócio do povo americano são os negócios.” Que declaração de Calvin Coolidge foi abreviado e simplificado desde que o presidente republicano o pronunciou perante uma assembleia de editores de jornais há um século.
Mas a noção de que os negócios da América são negócios esteve em evidência na tomada de posse do Presidente Trump. Pode ser a principal razão para o aumento do optimismo em relação aos mercados de acções e obrigações.
Muitos leitores preocupados têm escrito – perguntando como, em termos gerais, deveriam aplicar o seu dinheiro durante a segunda presidência de Trump. É simultaneamente um problema premente e um dilema eterno, que, no jargão dos investimentos, é denominado alocação de activos. Como você divide seu dinheiro para obter a maior recompensa pelo menor risco? A nova administração está a apresentar aos investidores recompensas descomunais e riscos monumentais desde o início.
Certamente, a tomada de posse de Trump está a transmitir mensagens e significados contraditórios. No seu longo discurso formal de inauguração no Capítulo Rotunda e depois, numa série de comentários bem divulgados, bem como numa enxurrada de ordens executivas, o Sr. Trump abordou muitos dos seus assuntos favoritos e mais controversos.
Incluem declarações de dois estados de emergência, permitindo o envio de militares para deportações em massa e reforçando a autoridade presidencial para promover os combustíveis fósseis. O Presidente Trump também prometeu impor tarifas à China, México, Canadá e Europa; tomar o Canal do Panamá; comprar a Groenlândia da Dinamarca; colocar uma bandeira americana em Marte; e, em geral, cumprir o “destino manifesto” da América.
Dependendo da sua política pessoal, estas iniciativas podem parecer profundamente perturbadoras – ou agradavelmente perturbadoras. Mas nos pronunciamentos sinuosos de Trump, um fio era claro e consistente.
Ao dar um lugar de destaque em sua posse a um círculo de ricos executivos de tecnologia – Elon Musk da Tesla, Jeff Bezos da Amazon, Mark Zuckerberg da Meta, Sundar Pichai do Google e Tim Cook da Apple se destacaram. frente de nomeados para o gabinete como Robert F. Kennedy Jr. — a equipa de Trump enfatizou o seu compromisso incansável com a busca do lucro. As grandes empresas têm uma posição privilegiada na segunda presidência de Trump, e aqueles que têm participação nessas empresas têm motivos para se alegrar.
Não estou entrando em nenhum movimento. Com base principalmente no facto de os Estados Unidos terem sobrevivido durante quase 250 anos e de a sua economia ter superado inúmeros reveses e conseguido prosperar, a minha opinião é que ainda faz sentido que os investidores individuais confiem nos princípios clássicos que funcionaram para décadas.
Há muitos anos que tenho esboçado o que as finanças académicas nos dizem sobre investimento, mas num momento difícil como este, vale a pena uma revisão direta. Portanto, aqui estão os elementos fundamentais do que penso que todos precisam de saber sobre a alocação de activos.
Diversifique, não jogue
Grandes fortunas já foram feitas desde a vitória de Trump. Um dos beneficiários é o novo ajudante e apoiador endinheirado de Trump, Musk, cujas ações da Tesla subiram mais de 60% desde o dia da eleição até sexta-feira. Outra é a própria família Trump, cuja nova criptomoeda rapidamente se tornou um dos empreendimentos digitais especulativos mais valiosos do mundo.
Se você aproveitou essas bonanças e obteve ganhos magníficos, bom para você. Em um pequeno sentido, suponho que também. Não possuo criptomoedas diretamente, nem ações ou títulos de qualquer empresa individual, mas tenho participações em fundos globais de índices de ações e títulos de baixo custo. Até a criptomoeda está incluída nas minhas participações, indiretamente, através de empresas como MicroStrategy e Coinbase.
Mas não estou fazendo nenhum tipo de aposta de curto prazo e, como investidor, não estou tentando descobrir o que aumentará ou diminuirá nos próximos quatro anos. Em vez disso, fiz apostas permanentes nos mercados globais através de fundos de índice, que não me obrigam a escolher ações ou obrigações individuais ou a monitorizar de perto o seu desempenho. Esta é a abordagem que eu adotaria sob qualquer presidente.
A maioria dos estudos académicos concluiu que simplesmente permanecer nos mercados a longo prazo tem sido uma abordagem excelente – uma abordagem que poucos traders profissionais superam.
Encontrando um equilíbrio
Sempre há risco em investir. Mas no sentido usado por Benjamim GrahamPara o professor de finanças de Columbia que foi mentor de Warren Buffett, investir é um empreendimento sério e de longo prazo. É tão diferente da especulação quanto o valor é do preço. Ao investir, você não está fazendo apostas rápidas. Em vez disso, espera que, ao longo de muitos anos, o valor subjacente crescente das suas participações acabe por se reflectir nos seus preços de mercado efémeros.
Supõe-se que este valor subjacente o proteja contra perdas, embora, em curtos períodos, quando os mercados despencam, mesmo as empresas sólidas caiam acentuadamente de preço. Quadraturar esse círculo – obter a maior recompensa pela menor quantidade de risco que você é capaz de suportar – é o que a alocação diversificada de ativos pretende alcançar.
O professor Graham e seu aluno, o Sr. Buffett, avaliaram títulos individuais com muito cuidado e com um método trabalhoso e bem documentado que dependia, em última análise, de um julgamento sábio. A maioria das pessoas não tem talento, experiência nem tempo para isso, e é por isso que estes dois eminentes investidores recomendam fundos de índice de baixo custo para a grande maioria de nós.
Pessoas com horizontes curtos — por exemplo, reformados mais velhos ou pais que guardam dinheiro que será necessário para a educação de um filho nos próximos anos — são especialmente vulneráveis às consequências de perdas graves.
Para os verdadeiramente avessos ao risco, as ações podem ser imprudentes. Títulos de renda fixa mais seguros podem ser adequados para pessoas que não terão tempo para se recuperar de grandes contratempos.
Os títulos do Tesouro de curto prazo – detidos como títulos individuais, através de fundos do mercado monetário ou em fundos de obrigações de curta duração – não gerarão retornos elevados, mas também não infligirão perdas significativas. Às vezes, proteger o seu dinheiro é muito mais importante do que obter um ótimo retorno.
Dito isto, as ações têm tido um desempenho superior ao das obrigações durante longos períodos e, para aqueles que têm tempo e capacidade para enfrentar perdas, grandes participações em ações em fundos de índices do mercado global podem ser o investimento de eleição. Se você está apenas começando sua carreira, você pode querer colocar todo o dinheiro que está guardando para a aposentadoria em fundos de ações amplos, canalizando parte dele em títulos somente mais tarde, quando sua trajetória de carreira for mais curta.
Estas alternativas – uma pessoa avessa ao risco que detém apenas títulos do Tesouro de curto prazo e uma pessoa que assume riscos com bastante tempo investindo 100% em ações – representam dois extremos na alocação de ativos. Para aqueles que procuram retornos fortes juntamente com um certo grau de estabilidade, algo intermédio pode ser melhor.
Quanto em ações e quanto em títulos? Não há solução científica para esta questão. A resposta convencional é 60% em acções e 40% em obrigações para um investidor típico – mas nenhum de nós é inteiramente típico, e aquilo que pensamos que podemos suportar pode diferir daquilo que podemos realmente aceitar num grande declínio do mercado.
William J. Bernstein, autor de “Os Quatro Pilares do Investimento,” me lembrou disso em uma conversa telefônica. “Estimar antecipadamente sua tolerância ao risco é como sofrer uma colisão em um simulador. Você não responderá da mesma maneira em um avião real.” Algumas pessoas podem ser capazes de ignorar uma grande perda, sabendo que o mercado de ações geralmente se recuperou em apenas alguns anos e atingiu patamares maiores. Outros podem perceber que foram muito mais agressivos com seus investimentos do que imaginavam. “Se você perceber que isso acontece, por suposto, mude sua alocação para uma que lhe permita dormir à noite”, disse ele.
A história mostra que sob a maioria dos presidentes – incluindo Trump, no seu primeiro mandato – o mercado de ações dos EUA subiu. Desta vez poderá ser diferente, mas o maior risco poderá ser permanecer indiferente e perder o crescimento económico e os lucros empresariais.
Suas opiniões políticas não precisam determinar sua abordagem financeira. Em vez disso, encontre uma alocação para todos os climas com a qual você possa conviver e tente mantê-la.
