O caos do mercado de ações sobre tarifas pode afetar a economia

Desta vez, talvez o mercado de ações é a economia.

Os mercados financeiros em todo o mundo despencaram nos dias desde que o presidente Trump anunciou tarifas abrangentes, iniciando uma guerra comercial global. O S&P 500 caiu mais de 10 % em dois dias na semana passada e passou muito na segunda -feira em meio a notícias de mais tarifas e rumores de atrasos. Os índices de ações na Ásia e na Europa também caíram acentuadamente.

Especialistas costumam alertar que o mercado de ações possa ser uma medida enganosa da economia mais ampla. Os preços das ações podem se mover por vários motivos – desenvolvimentos tecnológicos, mudanças nas preferências do consumidor, mudanças na política de impostos ou taxas de juros.

Às vezes, porém, os mercados carregam uma mensagem econômica – e nos últimos dias, eles falam incomumente claramente. Os investidores acreditam esmagadoramente que as tarifas de Trump e a retaliação dos parceiros comerciais dos EUA levarão a preços mais altos, um crescimento mais lento e possivelmente uma recessão global.

Mergulhar os preços das ações podem não apenas refletir os temores de uma recessão. Eles também podem ajudar a causar um, pois os consumidores recuam em resposta ao valor de evaporação de seus portfólios.

Alguns dias de turbulência podem não importar muito, disse Ryan Sweet, economista -chefe da Oxford Economics, uma empresa de previsão: “Mas se a queda no mercado de ações persistir por algumas semanas, alguns meses, os custos econômicos começarem a serem rapidamente montados”.

Os efeitos diretos das tarifas se cansarão mais de consumidores de baixa e moderada renda, que tendem a gastar mais seu dinheiro em comida, roupas e outros bens sujeitos a tarefas e que têm menos economia para isolá-los de preços mais altos. Mas os declínios do mercado serão sentidos mais agudos por ganhadores mais altos, que possuem uma parcela desproporcional de ações e outros investimentos.

Essas famílias mais ricas desempenharam um papel crucial na sustentação dos gastos dos consumidores nos últimos anos, pois as famílias de baixa renda foram espremidas pelo aumento dos preços, altas taxas de juros e diminuição do crescimento dos salários. Agora, os ganhadores mais altos também podem se tornar mais cautelosos à medida que seus investimentos perdem valor.

“Um amigo parou no meu escritório hoje e disse: ‘Bem, não vou refazer minha cozinha porque todo o orçamento da cozinha foi eliminado no mercado de ações nos últimos três dias'”, disse Tara Sinclair, economista da Universidade George Washington.

As famílias ricas não serão as únicas afetadas pelos preços das ações. A maioria dos americanos possui ações diretamente ou por meio de contas de aposentadoria. E o segmento que possui ações de empresas individuais aumentou nos últimos anos, em parte por causa do boom de investimentos de mete-estoque que começou durante a pandemia.

O Sr. Sweet estima que o “efeito de riqueza” – a quantidade que as famílias, no agregado, aumentam ou diminuem seus gastos em resposta às mudanças no mercado de ações – é quatro vezes o que era antes da pandemia. Isso torna a economia mais vulnerável a declínios no mercado.

“São centenas de bilhões de dólares em gastos potencialmente perdidos”, disse ele.

Um declínio nos gastos dessa magnitude ondula por toda a economia dos EUA de US $ 30 trilhões. As empresas já se tornaram mais cautelosas sobre a contratação e o investimento em meio à incerteza sobre tarifas e outras políticas. Eles resistiram principalmente ao corte de empregos, mas isso pode mudar rapidamente se as vendas começarem a diminuir.

“Esse é o seu mecanismo de transmissão para uma recessão”, disse Michael Gapen, economista -chefe dos EUA do Morgan Stanley. “A demanda mais fraca entre as famílias de alta renda e, em seguida, as empresas podem se envolver em demissões e, normalmente, essas demissões atingem as famílias de renda mais baixa e moderada novamente.”

Os recentes movimentos do mercado sugerem que esses medos estão aumentando. As ações de empresas de tecnologia, montadoras e outras empresas com cadeias de suprimentos globais sofreram alguns dos maiores declínios. Mas as perdas não foram limitadas às empresas mais diretamente afetadas pelas tarifas. As ações das companhias aéreas, operadoras de hotéis e outras empresas que oferecem serviços a consumidores com renda disponível também caíram.

“O que estamos vendo é que está atingindo grandes empresas, está atingindo pequenas empresas, está atingindo todos”, disse Sinclair.

Os preços do petróleo também caíram acentuadamente. Isso sugere que os investidores pensam que a atividade econômica – incluindo investimentos em viagens, transporte e infraestrutura – provavelmente enfraquecerá, não apenas nos Estados Unidos, mas em todo o mundo. De fato, outros países podem ser mais atingidos, porque as exportações representam uma parcela maior de suas economias.

“O resto do mundo é muito mais alavancado para o comércio global do que nós”, disse Gapen. “Não é uma ótima receita para o crescimento global. Pode até ser mais provável que você obtenha uma recessão global do que uma recessão nos EUA”.

Muitos investidores continuam otimistas de que Trump reconsiderará seus planos de tarifas antes de levarem a demissões generalizadas ou falhas de negócios. Mas, mesmo que o fizer, não está claro se o dano pode ser totalmente desfeito – em parte porque, após semanas de reversões de políticas, os líderes corporativos podem não estar confiantes de que a ameaça tarifária está totalmente por trás deles.

“As empresas têm apenas um número enorme de perguntas e não muitas respostas, e quando essa é a situação, elas provavelmente estão mais confortáveis ​​em se abrigar no bunker”, disse Sweet. “Eles recorrem a contratação e recuam no investimento em estruturas, equipamentos e software”.