Alimentado sob pressão como o aumento das expectativas da inflação

Os funcionários do Federal Reserve tiveram uma mensagem clara desde que o presidente Trump aumentou acentuadamente a Guerra Comercial Global deste mês. Manter as expectativas da inflação sob controle à medida que as pressões de preços aumentam é sua prioridade número 1.

Na sexta -feira, eles enfrentaram um grande revés.

Uma nova pesquisa divulgada pela Universidade de Michigan descobriu que, à medida que o sentimento do consumidor levou outro fracasso por causa dos temores associados às tarifas de Trump, as expectativas sobre a inflação – no próximo ano e durante um horizonte de tempo mais longo – saltaram acentuadamente.

Nos 12 meses seguintes, os entrevistados agora esperam que a inflação aumente para 6,7 ​​%, a leitura mais alta desde 1981 e um aumento significativo em relação ao nível de março de 5 %. Dentro de cinco anos, eles estão se preparando para que a inflação permaneça presa acima de 4 %. O objetivo do Fed é de 2 % da inflação.

Há razões para levar esses dados com um grão de sal. Por um lado, a pesquisa tende a refletir preconceitos políticos. Desde que Trump retornou à Casa Branca, os democratas, uma vez otimistas sobre as perspectivas, ficaram muito mais descendentes, não apenas sobre a inflação, mas também o crescimento e o mercado de trabalho. Enquanto isso, os republicanos deixaram de serem muito mais pessimistas durante a presidência de Biden para muito mais positiva.

Nas margens, essa divisão política pode estar começando a se restringir, com o declínio em sentimentos em abril “difundido e unânime ao longo da idade, renda, educação, região geográfica e afiliação política”, de acordo com Joanne W. Hsu, diretora das pesquisas de consumidores. Os independentes também estão começando a mudar suas opiniões de maneira distinta, representando uma grande parte do aumento das expectativas de inflação de longo prazo.

O que ajudou a aliviar um pouco as preocupações sobre as conclusões da pesquisa é o fato de que as medidas do mercado de expectativas de inflação de longo prazo, baseadas em títulos do governo dos EUA, permaneceram muito mais estáveis. A divergência tem sido tão gritante a ponto de levar Jerome H. Powell, o presidente do Fed, a se referir à pesquisa da Universidade de Michigan como um “Outlier”, tão recentemente no mês passado.

Mas, à medida que as perspectivas de preços significativamente mais altos dos consumidores cresceram com a escalada da Guerra Comercial Global, Torsten Slok, economista -chefe da Apollo Global Management, uma empresa de investimentos, disse que o Fed não pode ignorar as mudanças nas expectativas da inflação.

“O desafio para o Fed é que ele se torna cada vez mais difícil subestimá -lo, porque há apenas mais e mais evidências”, disse ele.

Não é surpresa que os funcionários do Fed estejam endurecendo sua palestra sobre a inflação.

É “extremamente importante” que as expectativas da inflação permaneçam estáveis ​​neste momento, disse John C. Williams, que como presidente do poderoso Fed de Nova York é um eleitor permanente no comitê de definição de políticas do Banco Central, disse na sexta-feira. Ele disse que agora espera que a inflação subisse até 4 % este ano, pois a taxa de desemprego atinge até 5 % e o crescimento cai abaixo de 1 %.

Preocupações semelhantes foram expressas por Alberto G. Musalem, o presidente do Fed de St. Louis e um membro votante do comitê de definição de políticas deste ano. “Eu ficaria cauteloso em assumir o impacto de tarifas mais altas na inflação seria apenas breve ou limitado”, disse ele em um evento separado na sexta -feira.

Musalem disse que o Fed deve “se apoiar” da possibilidade de que o que poderia ser um choque único se transforme em algo mais persistente. “Discussões entre a inflação subjacente e os efeitos diretos, indiretos e da segunda rodada das tarifas provavelmente serão desafiadoras em tempo real”.

Neel Kashkari, presidente do Fed de Minneapolis, também disse Na sexta -feira, o Fed deve ser “muito cauteloso” sobre quaisquer movimentos que indicaram um “enfraquecimento do compromisso do Fed de recuperar a inflação de volta”.

Questionado sobre a recente turbulência do mercado financeiro-uma combinação preocupante de uma venda de ações americanas ao mesmo tempo em que os investidores fugiram do dólar americano para outras moedas, além da dívida do governo dos EUA, Kashkari recuperou a idéia de que o banco central precisava intervir. Há sinais de estresse, mas ainda não há “grandes deslocamentos”, disse ele. Susan Collins, presidente do Fed de Boston, disse O banco central “estaria absolutamente preparado” para estabilizar os mercados financeiros se isso fosse necessário.

É provável que essa conversa difícil se traduza para os cortes na taxa de juros do Fed até ver rachaduras reais no mercado de trabalho ou outros sinais tangíveis de que a economia está se deteriorando de maneira significativa.

Na quinta -feira, Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, confirmou que o bar para cortes havia movido um “pouco mais alto”.

Quanto mais as pessoas acham que os preços serão submetidos, mais riscos é que não é apenas transitório, que é meio incorporado no sistema “, disse a repórteres Goolsbee, que votará nas reuniões de políticas este ano.