O mercado de trabalho tem sido resiliente. A guerra comercial pode ser sua ruína.

Por três anos, a economia dos EUA foi atingida por inflação rápida, altas taxas de juros e instabilidade política em casa e no exterior. No entanto, ele se mostrou surpreendentemente resiliente, apoiado pelos pilares resistentes de gastos robustos do consumidor, um mercado de ações em ascensão e balanços saudáveis ​​para famílias e empresas.

Mas um por um, esses pilares começaram a rachar sob o peso das tarifas e da incerteza. A total guerra comercial global que o presidente Trump declarou na quarta-feira poderia ser suficiente para destruir o que era sem dúvida a fonte de apoio final da economia, o forte mercado de trabalho.

“A força do consumidor está descendo para o mercado de trabalho”, disse Sarah House, economista da Wells Fargo. “E está cada vez mais perigoso.”

As tarifas abrangentes que Trump anunciaram na quarta -feira e os deveres que os parceiros comerciais dos EUA impôs rapidamente em retaliação enviaram índices de ações em todo o mundo que caíam na quinta -feira. Os efeitos não serão limitados aos mercados financeiros: os economistas dizem que as tarifas aumentarão os preços para os consumidores e empresas, o que levará os empregadores a recuperar a contratação e, se as tarifas permanecerem em vigor por tempo suficiente, demitirá trabalhadores.

“Se a economia não está crescendo tão rápido, ou não está crescendo, você não precisa de tantos trabalhadores”, disse House.

Os economistas terão seu último vislumbre da situação do trabalho na sexta -feira, quando o Bureau of Labor Statistics divulgará números de marcha sobre contratação e desemprego.

Mesmo antes da mais recente salva do comércio, a incerteza em torno das políticas do governo levou muitas empresas a adiar os planos de contratação e adiar expansões ou outros investimentos. UM enquete dos fabricantes divulgados pelo Federal Reserve Bank de Dallas na segunda -feira mostraram que as previsões para despesas de capital em seis meses caíram acentuadamente em março. As perspectivas para o emprego também azedaram quando as empresas se tornaram descendentes sobre o cenário econômico geral.

“Trump, tarifas, incerteza maciça – como você pode planejar os negócios com toda essa incerteza e as mudanças diárias de direção feitas pelo governo Trump?” um executivo de fabricação de eletrônicos disse em uma resposta da pesquisa.

O mercado de trabalho se mostrou notavelmente resiliente nos últimos anos, desafiando previsões de muitos meteorologistas de que os esforços do Federal Reserve para controlar a inflação levariam ao aumento do desemprego. Isso ajudou a apoiar a economia mais ampla: mesmo quando a economia dos americanos diminuiu e sua confiança desapareceu, a maioria se manteve em seus empregos, permitindo que eles continuassem gastando.

Mas mesmo antes de Trump assumir o cargo, havia dicas de que o mercado de trabalho era mais frágil do que a baixa taxa de desemprego e o ritmo constante do crescimento do emprego sugeridos. As empresas não estavam cortando empregos, mas também não estavam adicionando muitas. Os trabalhadores se tornaram relutantes em mudar os empregadores, e aqueles que procuravam empregos estavam demorando mais para encontrá -los. Essa cautela só se intensificou durante os primeiros meses caóticos da presidência de Trump.

“Acho que há alguma trêmula começando a mostrar”, disse Allison Shrivastava, economista no local de trabalho. “Você quase consegue pensar no mercado de trabalho como uma rocha no oceano sendo agredida e sendo desgastada por todas as outras coisas que estão acontecendo na economia”.

Qualquer retração na contratação provavelmente aparecerá primeiro em indústrias que são prejudicadas diretamente pelas tarifas, como varejistas que vendem bens e fabricantes importados que dependem de materiais importados para fabricar seus produtos. Isso já pode estar acontecendo: um Pesquisa de diretores financeiros Lançado na semana passada mostrou que um quarto das empresas está reduzindo seus planos de contratação e gastos com capital para 2025 por causa das tarifas.

Mas mesmo as empresas que estão aparentemente afastadas da guerra comercial podem sentir os efeitos se os preços mais altos levarem os consumidores a recuperar seus gastos.

No Woodhouse Spa, uma cadeia de 88 centros de bem-estar de luxo, com sede no Colorado, os negócios cresceram rapidamente nos últimos anos, à medida que um mercado de ações em ascensão e um forte crescimento econômico levantaram a sorte das famílias ricas que compõem sua base de clientes. Até agora, há pouco sinal dessa mudança, disse Ben Jones, que dirige a empresa -mãe de Woodhouse, a Radiance Holdings.

Mas com os preços das ações caindo e as pesquisas mostrando que os consumidores estão cada vez mais cautelosos, Jones está assistindo seus números de vendas de perto por quaisquer sinais de que os negócios estão sendo atingidos. E as tarifas aumentarão ainda mais os custos de construção já altíssimos, dificultando a expansão.

Como resultado, quando os executivos da Radiance fizeram planos de contratação para este ano, eles adotaram uma abordagem cautelosa. Posições que eles esperavam acrescentar, como um especialista em seleção de sites para ajudar a identificar novos locais em potencial, foram suspensos.

“Discutimos abertamente: ‘Realmente precisamos dessas posições?'”, Disse Jones. “Diante dessa incerteza, vamos garantir que estamos contratando exatamente o que precisamos este ano.”

O Radiance não está planejando cortar nenhum emprego. Mas isso pode mudar se as receitas começarem a ficar para trás das projeções da empresa.

“Temos um orçamento para atingir”, disse Jones. “Obviamente, assistimos à receita muito de perto e precisamos tomar decisões difíceis se veremos que começaremos a perder o orçamento do ano”.

As demissões surgiram nos últimos meses, principalmente entre pequenas empresas, que têm menos almofada contra custos mais altos. Mas as empresas geralmente respondem à incerteza, pausando a contratação, não cortando empregos-em parte porque as memórias da escassez de mão-de-obra pós-pandêmica permanecem novas entre os gerentes de contratação.

“Acho que ainda há um pouco de cicatrizes nesse mercado de trabalho que deixa os empregadores realmente querendo manter seus trabalhadores”, disse Amy Glaser, vice -presidente sênior da empresa de funcionários Adecco.

Isso pode mudar se as tarifas começarem a aumentar os custos das empresas ou prejudicar as vendas. Os empregadores podem inicialmente resistir às demissões na esperança de que a guerra comercial se mostre curta. Mas se as tarifas permanecerem em vigor, os cortes de empregos são inevitáveis, disse Noah Yosif, economista -chefe da American Staffing Association.

“Quando começaremos a ver mais uma aceleração em demissões e esse congelamento no mercado de trabalho é se os empregadores em massa começarem a perder a esperança no fato de que as tarifas não serão ferramentas de curto prazo projetadas para garantir melhores acordos comerciais”, disse ele.

A inflação alta e potencial complica ainda mais a imagem de contratação para as empresas. Quando as cadeias de suprimentos subiram durante a pandemia e os custos subiram, as empresas conseguiram transmitir muitas dessas despesas adicionais para seus clientes. Desta vez, eles podem ser muito mais restritos, o que os forçaria a absorver os custos.

“Eu ficaria mais preocupado com o fato de os consumidores apenas dizer ‘não’ e isso sai dos lucros corporativos”, disse Donald Rissmiller, economista -chefe da Strategas, uma empresa de pesquisa. Isso seria seguido por demissões e cortes em gastos e viagens de capital, disse ele, acrescentando: “Estou preocupado com esse canal”.

Após o anúncio de Trump na quarta -feira, Rissmiller disse que espera que a taxa de desemprego aumente para 5 %, de 4,1 % em fevereiro. Ele também levantou suas chances de recessão nos EUA para este ano para 45 %.

A maioria dos analistas espera que o relatório de emprego de março mostre uma modesta desaceleração na contratação, pontuada por perdas de empregos entre os trabalhadores federais. Mas os dados foram coletados em meados de março, uma eternidade atrás recebeu desenvolvimentos subsequentes.

“Eu nunca pensei que um mês atrás seria visto como história antiga, mas parece assim agora”, disse Shrivastava.